股權(quán)性質(zhì)不同會(huì)引發(fā)信貸歧視嗎-——基于江浙地區(qū)與東北地區(qū)的比較研究.pdf

1、民營(yíng)企業(yè)為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn),但長(zhǎng)期以來(lái)在融資方面難以與國(guó)有企業(yè)享受平等待遇,極大地制約了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此,解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問題一直備受關(guān)注,我國(guó)政府也下了很大功夫,希望通過改革逐步解決這一問題,那么在各級(jí)政府的努力下,近年來(lái)民營(yíng)企業(yè)遭受信貸歧視的問題是否得到有效改善?在不同區(qū)域,信貸歧視的嚴(yán)重程度是否所有不同?本文將通過實(shí)證分析來(lái)解答上述問題,希望文章的結(jié)論能夠?yàn)槲磥?lái)的政策制定提供參考。
　　 為研究我國(guó)區(qū)域

2、層面的信貸歧視現(xiàn)象,本文選擇市場(chǎng)化程度差異較大的江浙地區(qū)和東北地區(qū)作為研究對(duì)象,以這兩個(gè)地區(qū)2006—2009年的上市公司作為樣本,分別建立債務(wù)融資成本和債務(wù)融資規(guī)模兩個(gè)多元線性回歸模型,利用混合最小二乘法,在控制企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)性等因素的情況下,考察股權(quán)性質(zhì)變量對(duì)企業(yè)融資成本變量、融資規(guī)模變量的影響,以此檢驗(yàn)江浙和東北兩個(gè)區(qū)域在融資成本層面和融資規(guī)模層面是否存在信貸歧視現(xiàn)象。
　　 通過研究得到如下結(jié)論:(

3、1)債務(wù)融資成本層面,江浙地區(qū)國(guó)有股權(quán)占比越低的上市公司需要承擔(dān)的融資成本越高,股權(quán)性質(zhì)引發(fā)了信貸歧視現(xiàn)象；而在市場(chǎng)化程度較低的東北地區(qū)并未發(fā)現(xiàn)這一現(xiàn)象。(2)債務(wù)融資規(guī)模層面,江浙地區(qū)企業(yè)的融資規(guī)模與國(guó)有股權(quán)占比之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,國(guó)有股權(quán)占比越低的上市公司能夠獲得的融資規(guī)模越小,在融資規(guī)模層面存在信貸歧視想象；而這兩個(gè)指標(biāo)在東北地區(qū)沒有表現(xiàn)出顯著的相關(guān)性。市場(chǎng)化程度較低的東北地區(qū)樣本檢驗(yàn)結(jié)果反而沒有發(fā)現(xiàn)信貸歧視現(xiàn)象,這是由東北