計算機行業(yè)軌交信息化板塊專題研究軌交投資觸底反彈，信息化市場有望快速打開

1、目錄1.宏觀經(jīng)濟增速承壓，政府加大軌交基建投資...................31.1.國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境較復(fù)雜，宏觀經(jīng)濟增速承壓................31.2.基建投資可有效穩(wěn)增長，鐵路城軌投資有望反彈............42.客貨運需求持續(xù)增長，鐵路城軌建設(shè)缺口較大.................52.1.鐵路客貨運需求持續(xù)增長，高鐵建設(shè)將是投資重點..........52.2.城市交通問題依然嚴峻，城軌建設(shè)存較大

2、缺口..............72.2.1.城軌建設(shè)體量提升迅速，相對指標仍然落后............72.2.2.線網(wǎng)規(guī)劃規(guī)模持續(xù)增長，城軌建設(shè)高潮來臨............93.軌交信息化呈現(xiàn)后周期特點，需求進入加速釋放期.............93.1.軌交信息化市場需專業(yè)廠商，競爭格局清晰................93.1.1.鐵路細分領(lǐng)域眾多，子行業(yè)間存在高壁壘..............93.1.2.地鐵信息

3、化產(chǎn)品成熟，競爭較激烈...................113.2.政策重視軌交信息化建設(shè)，支持力度空前.................113.3.鐵路信息化滯后于基建周期，現(xiàn)已進入投資高峰期.........123.4.城市軌道交通建設(shè)有望提速，信息化滲透率將顯著提升.....134.推薦及受益標的..........................................144.1.運達科技：基本面迎來顯著拐點，外延預(yù)

4、期依然強烈.......144.2.世紀瑞爾：地鐵PIS行業(yè)景氣提升，業(yè)績反轉(zhuǎn)將至.........164.3.佳都科技：AI助力軌交智能業(yè)務(wù)發(fā)展....................174.4.思維列控：列控運行系統(tǒng)行業(yè)寡頭.......................195.風(fēng)險提示................................................20股票報告網(wǎng)整理貿(mào)易戰(zhàn)高關(guān)稅損害出口，為經(jīng)濟增長帶來

5、不利影響。中美貿(mào)易戰(zhàn)無疑對中國的出口造成打擊，9月24日起，美國再次出手，對中國出口2000億美元商品加征10%關(guān)稅。2018年以來，國內(nèi)PMI新增出口訂單指數(shù)持續(xù)走低，10月值為46.90，接近2012年以來最低點。多數(shù)專家認為貿(mào)易戰(zhàn)帶來的經(jīng)濟增長壓力將逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟面臨較嚴峻的外部國際環(huán)境。1.2.基建投資可有效穩(wěn)增長，鐵路城軌投資有望反彈基建投資一度是我國“穩(wěn)增長”的重要手段之一?；ㄍ顿Y對GDP增長有顯著的拉動作用，從歷史數(shù)

6、據(jù)來看，每投資1億元的軌道交通項目，可帶動GDP增長2.63億元，增加8000個以上的就業(yè)崗位。在全球金融危機的影響下，2008年4季度我國GDP增長下滑至6.6%，2萬億的鐵路投資計劃適時出臺；2012年3季度GDP增長再次出現(xiàn)較明顯放緩，隨之25個城市軌道交通投資規(guī)劃密集落地。歷次加大基建投資均對GDP增速企穩(wěn)起到不錯效果。圖5：基建投資對GDP增長具有拉動作用45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%

7、15.00%10.00%5.00%0.00%200520062007200820092010201120122013201420152016201716.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%基建投資增速GDP增速數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)顯示18年10月基建投資觸底反彈。2017年末以來，我國基建投資增速快速下降，18年10月出現(xiàn)較明顯反彈。廣口徑基建（含電力）和窄口徑基建（不含電力