汽車及零部件行業(yè)比亞迪領(lǐng)漲；特斯拉官降

1、汽車及零部件比亞迪領(lǐng)漲；特斯拉官降行業(yè)動(dòng)態(tài)行業(yè)近況上周滬深300指數(shù)下跌3.5%，A股汽車整車板塊下跌2.2%，汽車零部件板塊下跌4.2%。個(gè)股方面：A股方面，比亞迪以4.8%的漲幅領(lǐng)漲，雙林股份以10.8%的跌幅領(lǐng)跌。H股方面，中國重汽以8.7%領(lǐng)漲，福耀H以5.1%領(lǐng)跌。評論日系和豪華表現(xiàn)強(qiáng)勁，龍頭自主讓利保量。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)周度數(shù)據(jù)11月116日，乘用車批發(fā)和零售銷量日均同比分別下降31%和32%。分車企來看，日系和豪華車依然領(lǐng)跑行業(yè)

2、，廣豐、一豐日均同比增速分別達(dá)74%和35%；華晨寶馬和北京奔馳日均同比增速達(dá)26%和17%。龍頭自主壓力加大，上汽自主和吉利銷量均有一定下滑。在需求疲弱的情況下，自主龍頭品牌相繼通過讓利，保障市場份額，在吉利推出免購臵稅優(yōu)惠后，上周哈弗品牌隨之推出購臵稅減半優(yōu)惠。特斯拉宣布官降，比亞迪保持強(qiáng)勁勢頭。上周特斯拉宣布對中國地區(qū)銷售的ModelS、ModelX電動(dòng)車價(jià)格下調(diào)1226%。其中ModelS售價(jià)由88.76萬至147.32萬下調(diào)至

3、78.29萬109.1萬；而ModelX的售價(jià)區(qū)間則由97.57萬157.22萬下調(diào)至86.18萬118.93萬。我們認(rèn)為，此次官降主要是為了緩解關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致的銷量下滑。目前，美系進(jìn)口車關(guān)稅稅率40%，疊加增值稅，目前美系車進(jìn)口總稅負(fù)為62.4%（Vs此前45%），自關(guān)稅上調(diào)后，8月、9月Tesla在華銷量分別為470臺(tái)和1600臺(tái)，同比下滑71%和37%。相比之下，比亞迪新車周期強(qiáng)勁，以4.8%的周漲幅領(lǐng)漲板塊。三花控股加入回購大軍，

4、彰顯未來發(fā)展信心。上周，三花智控公告以不高于20元股股價(jià)，回購2億6億股份。在行業(yè)的低谷，包括均勝電子、拓普、繼峰、萬里揚(yáng)等多家零部件企業(yè)通過公司回購或大股東增持的形式提振股價(jià)，彰顯對公司中長期發(fā)展的信心。估值與建議我們維持對比亞迪AH、濰柴、星宇、福耀、精鍛、華域、繼峰的推薦。風(fēng)險(xiǎn)乘用車銷量低于預(yù)期。請仔圖表3:上周重點(diǎn)上市公司漲跌幅A股比亞迪江淮汽車三花智控均勝電子精鍛科技寧波華翔華域汽車濰柴動(dòng)力中國重汽長城汽車星宇股份上汽集團(tuán)福耀

5、玻璃威孚高科宇通客車長鷹信質(zhì)隆鑫通用方正電機(jī)江鈴汽車亞太股份廣汽集團(tuán)中原內(nèi)配萬豐奧威天潤曲軸東風(fēng)科技長安汽車隆基機(jī)械銀輪股份金龍汽車廣匯汽車大洋電機(jī)雙林股份12%10%8%6%4%2%0%2%4%6%資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表4:上周重點(diǎn)上市公司漲跌幅H股中國重汽正通汽車中升控股寶信汽車比亞迪股份吉利汽車永達(dá)汽車長城汽車華晨中國敏實(shí)集團(tuán)濰柴動(dòng)力東風(fēng)集團(tuán)股份廣汽集團(tuán)福耀H5.1%2.8%3.3%0.4%1.1%1.5%1.4%