電商金融的運作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

1、電商金融的運作模式與商業(yè)銀行的應(yīng)對策略一、眾籌融資的發(fā)展中小企業(yè)在國家經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮的作用越來越大，現(xiàn)實中卻因為缺乏抵押很難通過傳統(tǒng)融資渠道獲得資金。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展，新型融資渠道如p2p、眾籌融資等正在為中小企業(yè)創(chuàng)造全新的融資渠道。本文將對眾籌這一新型融資形式的發(fā)展及現(xiàn)有的研究做系統(tǒng)的梳理和評述。眾籌（Crowdfunding）也稱大眾籌資，是指個人或者企業(yè)就其項目通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺向大眾籌資的融資模式

2、，投資者可以獲得產(chǎn)品、債權(quán)或者股權(quán)回報。自2009年美國眾籌平臺Kickstarter成立以來，全球眾籌發(fā)展迅猛。其中眾籌平臺數(shù)量從2009年的53家增長到2013年的536家，眾籌額度實現(xiàn)了63%的年復增長率。我國眾籌也取得爆發(fā)式發(fā)展。據(jù)零壹財經(jīng)數(shù)據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2015年1月15日，國內(nèi)眾籌平臺已達126家。由圖1可以看出，自2014年1月開始，平均每月有超過6家眾籌平臺誕生。眾籌融資額度也在不斷增長。圖2顯示，國內(nèi)眾籌融資額度

3、從第一季度的5245萬元猛增到第四季度的45000萬元，每個季度基本實現(xiàn)成倍增長。二、關(guān)于眾籌模式的研究目前眾籌存在四種模式，即捐贈型眾籌、回報型眾籌、債券類眾籌和股權(quán)眾籌（Belleamme等，2014），其中回報型眾籌是最流行DeBuysereK等（2012）認為，目前大多數(shù)眾籌平臺采用捐贈或預售類模式，但基于股權(quán)或者收入共享型眾籌模式的項目更容易成功，未來眾籌模式應(yīng)該集中在出資者的收益上。也有學者持相反觀點，PaulBellefl

4、amme等（2010，2011）認為，非營利性組織在利用眾籌時成功率更高，因為他們降低了金錢動機，表明了項目方更加重視產(chǎn)品服務(wù)本身而非金錢收益，從而更容易吸引投資者?；诰栀浀谋娀I是很重要的眾籌模式，是除了股權(quán)眾籌和債權(quán)眾籌之外的第三種融資形式。ArminSchwienbacher和BenjaminLarralde（2014）把眾籌模式分為消極投資和積極投資兩種，消極投資中投資者通常以消費者身份購買相關(guān)產(chǎn)品，并不參與決策或者行使相關(guān)的表

5、決權(quán)，積極投資中投資者可以積極參與到日常事務(wù)或決策中，這種參與有助于項目方對產(chǎn)品特性的改進和市場潛力等有效信息的反饋和獲取。國內(nèi)學者對眾籌模式的研究大多從國際比較或案例分析出發(fā)，孟韜（2014）認為，四種眾籌模式中，由于債權(quán)和股權(quán)眾籌的回報方式是現(xiàn)金或股權(quán)，所以更加適合我國中小企業(yè)的融資。邱勛（2014）梳理了股權(quán)眾籌的幾種方式，包括個人直接股東模式、基金間接股東模式和集合直接股東模式，即“領(lǐng)投＋跟投”模式。我國目前股權(quán)眾籌多采用“領(lǐng)投