貨幣流動(dòng)性對(duì)黃金價(jià)格影響的分析.pdf

1、自2007年的次貸危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)就陷入了一場(chǎng)百年不遇的金融危機(jī)，在這場(chǎng)危機(jī)中，不論是金融市場(chǎng)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)都受到了嚴(yán)重的創(chuàng)傷。人們感受最深的是貨幣流動(dòng)性收縮，資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難。隨著危機(jī)的層層加深，全球的貨幣流動(dòng)性急劇減弱，投資者出現(xiàn)了資金短缺，購(gòu)買力下降的狀況，各類資產(chǎn)需求隨之減少，資產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌。但是為了盡量減少在危機(jī)中的損失，人們紛紛將目光投向了具有保值避險(xiǎn)功能的黃金。在金融市場(chǎng)一片蕭條的同時(shí)，黃金市場(chǎng)卻出現(xiàn)異常的火爆，黃金需求推

2、動(dòng)著黃金價(jià)格的一路上漲，然而就在投資者對(duì)黃金市場(chǎng)充滿了無限憧憬的時(shí)候，創(chuàng)出新高的黃金價(jià)格卻出現(xiàn)了拐點(diǎn)，一路持續(xù)震蕩下跌，此刻的黃金失去了昨日的光輝，投資者變的手足無策。然而在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施寬松貨幣政策之后，黃金市場(chǎng)又起死回生再次成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)。貨幣流動(dòng)性的大起大落與黃金價(jià)格的巨幅波動(dòng)引起了全球金融界的熱議。
　　本文主要是在借鑒國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者對(duì)于貨幣流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響分析以及黃金價(jià)格影響因素分析的基礎(chǔ)上，圍繞“貨幣流動(dòng)性對(duì)黃金

3、價(jià)格的影響”的論題，結(jié)合了近十幾年來黃金價(jià)格的走勢(shì)，闡述了貨幣流動(dòng)性的內(nèi)涵及其度量方法，分析了影響黃金價(jià)格的長(zhǎng)期、中期以及短期因素，采用了波動(dòng)性指標(biāo)提取方法、協(xié)整方法、向量自回歸模型以及誤差修正模型等實(shí)證分析方法深入地研究了貨幣流動(dòng)性和黃金價(jià)格之間的相關(guān)關(guān)系，通過方差分解進(jìn)一步分析了模型中各影響因素的貢獻(xiàn)率，最后使用GARCH模型預(yù)測(cè)黃金價(jià)格未來的走勢(shì)。
　　通過結(jié)合理論分析與實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)貨幣流動(dòng)性是最重要的黃金價(jià)格短期影響因素