上市公司股利政策成因的行為金融學(xué)研究——以甘肅省上市公司為例.pdf

1、股利毫無疑問來自公司的利潤(rùn)，而對(duì)于這些利潤(rùn)的分配也就隨之產(chǎn)生了股利政策。現(xiàn)實(shí)世界中的上市公司有著各種各樣的股利政策，隨著對(duì)這些股利政策的解釋，也就產(chǎn)生了相應(yīng)的股利政策理論，這些理論大致上可以分為標(biāo)準(zhǔn)股利政策理論和行為股利政策理論，前者是基于有效市場(chǎng)假說和完全理性人為基礎(chǔ)的，后者則認(rèn)為市場(chǎng)并非完全有效以及投資者是有限理性的，很顯然行為股利政策理論是在放寬了標(biāo)準(zhǔn)股利政策理論假設(shè)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。
　　面對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)只有短短二十年的證券

2、市場(chǎng)，雖然其發(fā)展速度很快，但高速的發(fā)展卻并不能掩飾存在的問題，不管是上市公司規(guī)章制度還是公司管理層、投資者本身的素質(zhì)，都與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)存在著很大的差異，其中股利政策就是其中之一，這也是本文試圖加以研究的。本文將以主板市場(chǎng)中甘肅省上市公司為樣本，對(duì)股利政策加以分析。論文將首先證明基于有效市場(chǎng)假說與完全理性人為基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)股利政策理論在解釋甘肅省上市公司股利政策時(shí)顯得素手無策，故將運(yùn)用行為金融學(xué)在股利政策上的最新研究成果——行為股利