中小企業(yè)融資難問(wèn)題探析——基于信息不對(duì)稱(chēng)的視角.pdf

1、本文從信息不對(duì)稱(chēng)的視角分析了我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的現(xiàn)狀及可能的解決方法。中小企業(yè)的資金來(lái)源較為單一，資產(chǎn)規(guī)模過(guò)小以致難以提供有效的擔(dān)保抵押，品牌信譽(yù)度低，營(yíng)業(yè)收入較低，企業(yè)管理落后，因此出現(xiàn)融資難的問(wèn)題。究其根源，中小企業(yè)融資難的核心問(wèn)題是信息不對(duì)稱(chēng)。信息不對(duì)稱(chēng)分為事前的信息不對(duì)稱(chēng)和事后的信息不對(duì)稱(chēng)。事前的信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致逆向選擇，事后信息不對(duì)稱(chēng)將引致道德風(fēng)險(xiǎn)。信貸配給理論指出，信貸市場(chǎng)存在著逆向選擇問(wèn)題。由于銀行很難確切地掌握企業(yè)的信

2、息，以及確定每一個(gè)企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)是成本高昂的，所以銀行傾向于制定一個(gè)平均利率，在此利率水平上，銀行的預(yù)期收益最大。一部分風(fēng)險(xiǎn)低于此類(lèi)水平的企業(yè)將退出這個(gè)市場(chǎng)，因?yàn)樗鼈兊念A(yù)期盈利難以承受如此高的利率。隨著這一過(guò)程的不斷重復(fù)，低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)將不斷地退出這個(gè)資金市場(chǎng)，留在市場(chǎng)中的都是那些風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)。融資順序理論指出，企業(yè)為項(xiàng)目融資時(shí)對(duì)融資方式的選擇是按照優(yōu)先次序的，其根據(jù)就是，各種融資方式的信息約束條件和向投資者傳遞的信號(hào)是不同的，因而產(chǎn)生

3、的融資成本以及對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的影響也存在差異，所以，企業(yè)應(yīng)先選擇內(nèi)源融資，當(dāng)內(nèi)源融資不能滿(mǎn)足時(shí)再選擇債權(quán)融資，最后才是股權(quán)融資。企業(yè)生命周期理論認(rèn)為，處于不同生命周期的企業(yè)將采用不同的融資方式，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身所處的階段選擇最合適的融資方式。本文綜合以上理論，剖析了我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因，最后提出了解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的對(duì)策，有以下幾點(diǎn)：(1)提高中小企業(yè)自身素質(zhì)，增強(qiáng)自身的融資實(shí)力；(2)完善中小企業(yè)間接融資渠道；(3)完善中