柳工機(jī)械與廈工機(jī)械財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)決策比較研究.pdf

1、裝載機(jī)行業(yè)是我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的重要分支，同國(guó)內(nèi)及國(guó)外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)性較強(qiáng)，是典型的工業(yè)類(lèi)周期性行業(yè)。裝載機(jī)行業(yè)國(guó)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)占有率超過(guò)70％，是我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)八大分支中，唯一由國(guó)內(nèi)企業(yè)常年占據(jù)市場(chǎng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的子行業(yè)。目前，我國(guó)裝載機(jī)行業(yè)正處于行業(yè)景氣度的上升和繁榮階段，國(guó)內(nèi)外投資踴躍，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，規(guī)模效應(yīng)明顯，行業(yè)集中度持續(xù)提高，2010年CR4已達(dá)到62.44％。
　　本文設(shè)定“實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化”為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高目標(biāo)，選擇我

2、國(guó)裝載機(jī)行業(yè)的兩家龍頭企業(yè)——廣西柳工機(jī)械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)柳工機(jī)械）和廈門(mén)廈工機(jī)械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)廈工機(jī)械）作為研究對(duì)象，旨在運(yùn)用財(cái)務(wù)分析的理論和方法，通過(guò)對(duì)兩家上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)體系和財(cái)務(wù)報(bào)表的系統(tǒng)分析，解讀它們各自的運(yùn)作思路和財(cái)務(wù)政策要點(diǎn)，全面深入地反映兩家公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，評(píng)價(jià)它們的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并結(jié)合財(cái)務(wù)分析結(jié)論分別對(duì)兩家公司的營(yíng)運(yùn)資本管理、債務(wù)管理及利潤(rùn)分配提出建議。
　　全文共八章。第一章概述研究背景及行文框架;第

3、二章借助對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和工程機(jī)械行業(yè)的分析，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向和工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展趨勢(shì);第三章通過(guò)對(duì)裝載機(jī)行業(yè)系統(tǒng)分析，展現(xiàn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀及發(fā)展動(dòng)向;第四章概述柳工和廈工的企業(yè)情況;第五章、第六章、第七章分別進(jìn)行財(cái)務(wù)比率、財(cái)務(wù)報(bào)表、因素分解的比較分析，全面解讀兩家公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和差異，評(píng)析它們現(xiàn)行的財(cái)務(wù)政策并提出建議;第八章進(jìn)行財(cái)務(wù)政策及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析及總結(jié)。
　　通過(guò)本文研究，可以看到，2009年之前柳工機(jī)械的財(cái)務(wù)狀況明顯好于廈工

4、，2010年廈工主動(dòng)調(diào)整財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)策略，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)同比普遍提升，其中，銷(xiāo)售量增速和資產(chǎn)使用效率等指標(biāo)已反超柳工，經(jīng)營(yíng)發(fā)展勢(shì)頭良好，縮小了與柳工之間的差距。從投資層面分析，兩家公司對(duì)行業(yè)周期性的判斷不盡相同，柳工機(jī)械近年來(lái)秉持積極的跨地域擴(kuò)張政策，全力把握行業(yè)的階段性投資機(jī)會(huì)，公司的產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏與行業(yè)的高景氣度周期相承接;而廈工機(jī)械則選擇堅(jiān)守福建并實(shí)施產(chǎn)能的有限擴(kuò)張，廈工的選擇在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的大背景和總體趨勢(shì)下顯得偏于