期貨、期權及其他衍生品習題集

1、第2章期貨市場的運作機制期貨市場的運作機制【2.1】說明未平倉合約數(shù)量與交易量的區(qū)別?！?.2】說明自營經(jīng)紀人與傭金經(jīng)紀人的區(qū)別。【2.3】假定你進入紐約商品交易所的一個7月份白銀期貨合約的短頭寸，在合約中你能夠以每盎司10.20美元的價格賣出白銀。期貨合約規(guī)模為5000盎司白銀。最初保證金為4000美元，維持保證金為3000美元，期貨價格如何變動會導致保證金的催付通知？你如果不滿足催付通知會有什么后果？【2.4】假定在2009年9月一

2、家公司進入了2010年5月的原油期貨合約的長頭寸。在2010年3月公司將合約平倉。在進入合約時期貨價格（每桶）68.30美元，在平倉時價格為70.50美元，在2009年12月底為69.10美元。每個合約是關于1000桶原油的交割。公司的盈利是多少？什么時間實現(xiàn)該盈利？對以下投資者應如何征稅？（a）對沖者；（b）投機者。假定公司年度末為12月31日?！?.5】止損指令為在2美元賣出的含義是什么？什么時候可采用這一指令。一個限價指令為在2美

3、元賣出的含義是什么？什么時候可采用這一指令?！?.6】結算中心管理的保證金賬戶的運作與經(jīng)紀人管理的保證金賬戶的運作有什么區(qū)別？【2.7】外匯期貨市場、外匯即期市場、以及外匯遠期市場的匯率報價的區(qū)別是什么？【2.8】期貨合約的短頭寸方有勢有權選擇交割的資產(chǎn)種類、交割地點以及交割時間等。這些選擇權會使期貨價格上升還是下降？解釋原因。【2.9】設計一個新的期貨合約時需要考慮那些最重要的方面。【2.10】解釋保證金如何保證投資者免受違約風險。【

4、2.11】某投資者凈土兩個7月橙汁期貨合約的長寸頭。每個期貨合約的規(guī)模均為15000磅橙汁。當前期貨價格為每磅160美分。最初保證金每個合約6000美元，維持保證金為每個合約4500美元。怎樣的價格變化會導致保證金【2.23】假定在2009年10月24日，一家公司賣出了一個2010年4月的活牛期貨合約，在2010年1月21日將合約平倉。在進入合約時期貨價格（每磅）為91.20美分，在平倉時期貨價格為88.30美分，在2009年12月底時

5、期貨價格為88.80美分，期貨規(guī)模為40000磅活牛。這時公司的總盈利是多少？如果公司分別為（a）對沖者和（b）投機者，它將如何納稅。假定公司年終為12月31日?！?.24】一個喂養(yǎng)牲畜的農(nóng)場主將在3個月后賣出120000磅活牛。在CME上的3個月期限的活牛期貨合約的規(guī)模為40000磅活牛。該農(nóng)場主將如何采用期貨合約來對沖風險？從這一農(nóng)場主的角度來看，對沖的好處和壞處分別是什么？【2.25】現(xiàn)在是2008年7月。一個礦業(yè)公司剛剛發(fā)現(xiàn)了一

6、個小型金礦。它決定用6個月的時間建礦。黃金將在今后一年內(nèi)以連續(xù)的形式被開發(fā)出來。NYCE有關于黃金期貨的合約。從2008年8月到2009年12月，每兩個月有一個期貨交割月，每一個合約規(guī)模為100盎司黃金。討論礦業(yè)公司將如何利用期貨市場來對沖風險。第3章利用期貨的對沖策略利用期貨的對沖策略【3.1】在什么情況下采用以下對沖：（a）短頭寸對沖；(b)長頭寸對沖?！?.2】采用期貨合約來對沖會產(chǎn)生基差風險，這句話的含義是什么？【3.3】什么是