中國(guó)引入外匯期貨衍生品研究.pdf

1、隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，一方面外匯儲(chǔ)備不斷增加，另一方面匯率改革后的人民幣匯率波動(dòng)加大，我國(guó)迫切需要有效管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品工具。目前國(guó)際上流行的匯率對(duì)沖工具有外匯遠(yuǎn)期合同、掉期和外匯期貨。而我國(guó)的人民幣匯率衍生品目前只有遠(yuǎn)期和掉期，借鑒了國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)引入外匯期貨具有重要意義。
　　 本文通過縱向和橫向的比較分析，來(lái)研究引入外匯期貨衍生品的必要性和可行性。在縱向上，本文回顧和分析了中國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展的歷程

2、和國(guó)際市場(chǎng)的現(xiàn)狀，得出結(jié)論：中國(guó)引入外匯期貨不僅必要，而且可行；在橫向分析上，本文比較研究了與中國(guó)國(guó)情相似的一系列發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的外匯衍生品發(fā)展歷程，從中得到啟示。
　　 在分析引入外匯期貨的必要性問題上，本文使用了實(shí)證的方法，利用時(shí)間序列中的ARMA過程，來(lái)論證目前我國(guó)現(xiàn)有外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的有效性。一系列的數(shù)據(jù)分析表明，目前我國(guó)的外匯衍生品市場(chǎng)不具備有效性，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不能得到很好的管理，因而迫切需要更加成熟和有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)