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文檔簡(jiǎn)介
1、隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,一方面外匯儲(chǔ)備不斷增加,另一方面匯率改革后的人民幣匯率波動(dòng)加大,我國(guó)迫切需要有效管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品工具。目前國(guó)際上流行的匯率對(duì)沖工具有外匯遠(yuǎn)期合同、掉期和外匯期貨。而我國(guó)的人民幣匯率衍生品目前只有遠(yuǎn)期和掉期,借鑒了國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn),我國(guó)引入外匯期貨具有重要意義。
本文通過縱向和橫向的比較分析,來(lái)研究引入外匯期貨衍生品的必要性和可行性。在縱向上,本文回顧和分析了中國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展的歷程
2、和國(guó)際市場(chǎng)的現(xiàn)狀,得出結(jié)論:中國(guó)引入外匯期貨不僅必要,而且可行;在橫向分析上,本文比較研究了與中國(guó)國(guó)情相似的一系列發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的外匯衍生品發(fā)展歷程,從中得到啟示。
在分析引入外匯期貨的必要性問題上,本文使用了實(shí)證的方法,利用時(shí)間序列中的ARMA過程,來(lái)論證目前我國(guó)現(xiàn)有外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的有效性。一系列的數(shù)據(jù)分析表明,目前我國(guó)的外匯衍生品市場(chǎng)不具備有效性,匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不能得到很好的管理,因而迫切需要更加成熟和有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)
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