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文檔簡介
1、伴隨中國金融市場化改革的浪潮,銀行不斷推出各類外匯衍生品。但是,目前對銀行如何設(shè)計外匯衍生品的推介材料以提高客戶參與度的研究依然處于起步階段。為此,本文擬對個體在面對外匯衍生品決策任務(wù)時的行為策略進行分析,以為銀行設(shè)計外匯衍生品推介材料提供參考。
基于復(fù)雜性科學(xué)的觀點,本文將外匯走勢視為不可有效預(yù)測的指標。因此,個體在判斷匯率走勢和分析產(chǎn)品損益時處于高度不確定的環(huán)境之中。在此環(huán)境中,個體的決策過程無法用理性模型描述?;谶M化心
2、理學(xué)的視角,筆者認為個體會使用啟發(fā)式策略來解決問題,以獲得群體競爭中的優(yōu)勢地位。
為了解個體在外匯衍生品決策任務(wù)中的行為策略,本文設(shè)計3個部分的研究。在第1部分,通過訪談的方式初步獲得個體在面對外匯衍生品時的決策過程,篩查出個體會使用的啟發(fā)式策略;在第2部分,以第1部分研究篩查出的啟發(fā)式策略為依據(jù),結(jié)合心理學(xué)其他理論和金融工程分析方法設(shè)計文本材料,通過問卷檢驗理論假設(shè)是否有效;在第3部分,針對第2部分尚未明確的基于概念驅(qū)動認知
3、加工的基本面分析和基于數(shù)據(jù)驅(qū)動認知加工的技術(shù)分析的相互影響,繼續(xù)設(shè)計文本材料,通過分析問卷數(shù)據(jù)予以判定。在第2部分和第3部分的數(shù)據(jù)分析過程中,因數(shù)據(jù)分布不符合正態(tài)分布,同時基于在外匯市場中匯率波動的特殊性,本文主要使用非參數(shù)檢驗方法對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析。
通過對個體在面對外匯衍生品決策任務(wù)時決策策略的研究,本文提出在設(shè)計外匯衍生品推介材料時可供參考的六項原則,具體如下:
第一,放大匯率風(fēng)險敞口;
第二,可以提
4、供其他個體的交易信息;
第三,在基本面分析時,保持信息指向的基本一致;
第四,根據(jù)產(chǎn)品特性選擇提供不同時間長度的匯率走勢圖形;
第五,以上升的框架來描述貨幣的未來走勢;
第六,技術(shù)分析方法和基本面分析方法可以針對不同產(chǎn)品選擇側(cè)重點。
在未來的研究中,可以將研究對象擴展到復(fù)雜的外匯類組合衍生產(chǎn)品,或者考察在組織決策環(huán)境下的互動決策過程,以及從跨文化研究的視角考察不同文化傳統(tǒng)中個體的決策異同
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