海洋館債務重組及資本運營案例分析

1、海洋館債務重組及資本運營海洋館債務重組及資本運營案例分析案例分析一、一、A市海洋館項目各主要利益主體及需求分析市海洋館項目各主要利益主體及需求分析(一)A市政府市政府(A市高院市高院)隨著A市經(jīng)濟的快速發(fā)展，城市綜合實力顯著增強，基礎設施日益完善，城市不斷優(yōu)化，對外開放進一步擴大，城市旅游業(yè)將成為A市第三產業(yè)的支柱產業(yè)。旅游行業(yè)具有投資少，回報高，資源壟斷性，勞動力密集，關聯(lián)性強，無污染等特點，被公認是永遠的朝陽行業(yè)，受到各國政府的重視

2、，并給予優(yōu)先發(fā)展，目前在各國經(jīng)濟中的比重和地位日益增強，至1992年，旅游業(yè)一躍而成為世界第一大產業(yè)。水族館旅游行業(yè)，是旅游業(yè)中較為新興的一項極具發(fā)展?jié)摿Φ穆糜雾椖?，也是增強城市活力，吸引游客的一項重要旅游資源。因此，海洋館勢必成為A市的一處的重要的景點，吸引來自國內外的游客。這對于A市財政收入的增加和城市形象和活力的提升有著舉足輕重的作用。A市高院主要受理海洋館的破產申請，由于海洋館的債權債務關系復雜，而且債權人單位較多且各方均從自身

3、利益出發(fā)，難以在海洋館重組問題上達成一致意見，最終導致海洋館設想未能得以實現(xiàn)。A市政府考慮到海洋館的特殊地位，在無投資者購買海洋館的情況下，A市高院一直未對海洋館進行破產清算。因此，海洋館一直處于破產保護狀態(tài)下，并在監(jiān)管小組的領導下維持經(jīng)營。(二)A市動物園市動物園A市動物園作為海洋館的投資者之一，其下屬企業(yè)以以土地使用權的投入作為合作條件，且與另一投資管理者大成協(xié)議，經(jīng)營期間的風險按照利潤分配原則分擔，自己不承擔投資總額內的債務風險；

4、海洋館經(jīng)營期滿后，全部財產無償歸本公司所有。作為投資者之一，A市動物園必然考慮到建立海洋館的巨大利益與投資的必要，所以積極參與。建立海洋館，作為旅游業(yè)的發(fā)展，尤其是對A市來說的第一個海洋水族館，其中必然存在很大的商機。首先，對于旅游業(yè)，旅游個性化時代來臨，旅游服務的高附加值傾向，商務旅游和其他旅游開始興起，隨著旅游消費日益升級，各大旅游景點接待客流量年年上升，旅游景點的門票價格也是“芝麻開花節(jié)節(jié)高”。其次，海洋館作為一個有鮮明特色的主題

5、展示項目，這樣的布局已形成了水族館業(yè)內地區(qū)性爭奪客源的格局，日后的競爭會越來越激烈。難，在此情境下，動物園主動放棄控制權，將海洋館全權交由外方經(jīng)營管理。外方投資者遂與北國投合作，并以其作為擔保人向銀行申請大量貸款。但外方投資者一方面無法使海洋館扭虧為盈，另一方面又將海洋館作為融資平臺，并將部分資金轉移，從而更加重了海洋館的負擔，企業(yè)面臨巨大經(jīng)營危機。為此，2001年北國投與動物園協(xié)商推薦部分管理人員進入經(jīng)營班子，外方經(jīng)營管理人員退出，并

6、將所有問題交給新任經(jīng)營班子處理，以期改善海洋館的經(jīng)營狀況。然而，經(jīng)營班子的更換加劇了債權人的恐慌，債權人加緊了對海洋館的債務追討，并開始向法院起訴，查封企業(yè)賬戶。此時由于海洋館無法支付動物園每年400萬元的收入提成，動物園將撥給海洋館使用的8.2萬平米土地收回，限制海洋館的經(jīng)營范圍并將海洋館的售票口收回統(tǒng)一管理，后來經(jīng)過協(xié)商，動物園將北門的兩個售票口中一個交歸海洋館管理，同時動物園開始每年向海洋館收取一定比例的票提，目前海洋館仍然向動物

7、園支付票提，票提占門票收入的10%左右。由于債權人不斷向海洋館追討債務，再加上動物園對海洋館經(jīng)營范圍的限制，嚴重地影響企業(yè)正常運營，海洋館經(jīng)營舉步維艱，已經(jīng)無法按時支付職工工資。經(jīng)過經(jīng)營班子的努力，在爭取各方的支持下，使海洋館經(jīng)營狀況有所好轉，但由于債務負擔沉重，固定資產虛高每年需要計提巨額折舊費用，企業(yè)在短期內很難扭轉虧損局面。這樣的局面，破產保護最大限度地降低了債權人的影響，為A市海洋館經(jīng)營創(chuàng)造了一個相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境，但也使得海洋

8、館自身發(fā)展受到極大的約束。首先，資本運作極其困難，難以吸引來大的投資；其次，經(jīng)營戰(zhàn)略運作的展開受到限制，一些新的經(jīng)營項目和業(yè)務無法正常開展，致使經(jīng)營收入的攀升受到影響。盡管如此，在管理團隊和全體員工的不懈努力下，通過采取內涵式的發(fā)展模式，實施“珍奇特”和“雙科”戰(zhàn)略，使海洋館的收入得到穩(wěn)步增長，經(jīng)營進入了穩(wěn)定發(fā)展階段。B資產管理公司的損失主要表現(xiàn)為：1.無法收回投入的資金，自己公司的運作出現(xiàn)困難，沒有多余的資金補救；2.大量資金缺失，債