“雙本位”國際貨幣體系的形成與影響——當代國際貨幣體系的穩(wěn)定性理論研究.pdf

1、本文通過對不同形態(tài)國際貨幣體系進行系統(tǒng)性梳理與考察，指出其演變反映了國際貨幣對統(tǒng)一性的極大需求，以及貨幣的社會屬性越來越強的趨勢。在此基礎上分析得到國際貨幣體系演變的兩大規(guī)律:第一，國際貨幣體系形成和演變的核心力量是利益關系及其背后的經(jīng)濟實力，而非匯率安排、貿易體制等制度層面的問題;第二，在國際貨幣體系演變過程中，政府力量逐漸取代了早期的自然因素，成為決定國際貨幣體系格局的主導力量。
　　1971年8月15日，美國宣布停止美元兌換

2、黃金，拯救了美元，拉開了國際貨幣體系的“黃金非貨幣化”時代。在這個時代，美元居于整個國際貨幣體系中的核心地位。美國政府憑借著美元的核心地位，有意識的將美國的國際收支赤字作為美國在國際金融領域“金融搭便車”的工具，用來鞏固和擴大美元的霸主地位，確立了美元國際本位貨幣地位。歐元正式對外流通后，很快成為了美元之外的另一個國際本位貨幣。從此，國際貨幣體系進入了美元和歐元兩大國際本位貨幣共同存在、同時運行的“雙本位”時代。為獲取更大的利益，美元和

3、歐元競相濫發(fā)，導致美元和歐元以及它們的資產(chǎn)持續(xù)高速擴張、充斥于全世界，加劇了全球流動性膨脹。
　　在金本位時代，黃金以很強的可兌換性維護了該體系在其初期的穩(wěn)定性。但是，作為本位貨幣的黃金在執(zhí)行一般等價物的社會職能時，卻無法擺脫個別使用價值的束縛。貨幣在充當一般等價物時，其本質上要求它脫離和任何實際商品的聯(lián)系，這就注定了黃金只能是貨幣的一種過渡形式。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，金本位就變得越來越不穩(wěn)定。此外，不同國家間貨幣安排和儲備結構的巨

4、大差異、經(jīng)濟力量和外部利益的不對稱、外圍的不穩(wěn)定、資本主義自身的內在矛盾等因素也加劇了這種不穩(wěn)定性。
　　金匯兌本位國際貨幣體系的確立就充分顯示了黃金等貴金屬有逐漸非貨幣化的趨勢，使國際間的本位貨幣與非本位貨幣區(qū)別開來。在這一時期，國際貨幣體系的支配性力量（核心力量）開始消失，導致國際經(jīng)濟關系嚴重缺乏協(xié)調機制，這是該體系不穩(wěn)定的首要原因。此外，低效率的國際收支調節(jié)機制和國際清償力的嚴重短缺是該體系不穩(wěn)定的另外兩個重要原因。

5、　　布雷頓森林體系的建立結束了此前國際貨幣體系的混亂局面，將當時的國際貨幣體系帶入了短暫穩(wěn)定的時期。然而，貨幣的公器性質與其為私利而進行控制之間的矛盾、儲備機制與調節(jié)機制的缺陷、以及“特里芬兩難”等問題的存在注定了該體系不可能保持長久的穩(wěn)定。
　　黃金非貨幣化以后，國際貨幣體系不穩(wěn)定性是從貨幣的不穩(wěn)定性開始的。失去黃金限制的美元，無約束的對外濫發(fā)，降低了人們對美元的信心，沖擊了該體系穩(wěn)定性的根基。美聯(lián)儲的權責不對稱、匯率波動不斷加

6、劇、調節(jié)渠道有限、國際游資嚴重沖擊、參與權和決策權的不公平性等使得該體系更加不穩(wěn)定。
　　上世紀八十年代以來，美國出現(xiàn)“去工業(yè)化”和“經(jīng)濟虛擬化”現(xiàn)象，導致了美國經(jīng)濟和美元支柱的虛擬化。歐元誕生之后，很快獲得了國際本位貨幣的地位，并且以超過美元的速度重復著美元的游戲，引發(fā)了歐元和歐元區(qū)經(jīng)濟支柱的虛擬化。這使得國際貨幣體系的根基嚴重虛擬化。貨幣在其流通范圍內的統(tǒng)一性要求是不以人的意志為轉移的客觀規(guī)律，歐元的出現(xiàn)破壞了這種統(tǒng)一性。這又

7、使得當前的“雙本位”貨幣體系也不可能是一種穩(wěn)定的制度安排。
　　根據(jù)國際貨幣體系的演變規(guī)律和利益關系，新的國際貨幣體系的確立應充分重視各國的利益、積極發(fā)揮市場的作用、有效約束對外流動性的供給、積極維持國際貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。中國強大經(jīng)濟實力的參與和政府的積極推動，使得以經(jīng)濟實力為核心利益關系的未來貨幣體系的最大可能是美元——歐元——人民幣聯(lián)盟。這種以最有實力的主權貨幣為核心所形成新的貨幣體系，可以通過以多打少來約束破壞協(xié)議的經(jīng)濟大國，

8、維持國際貨幣體系的穩(wěn)定性。
　　中國強大的實體經(jīng)濟和高額的外匯儲備為人民幣謀求世界多極貨幣體系中的一極奠定了基礎。當前，中國國內流動性膨脹的壓力、人民幣升值的預期、新的國際貨幣體系對人民幣的需要、以及中國在維護未來國際貨幣體系穩(wěn)定的過程中所肩負的大國責任都使得人民幣國際化十分必要。人民幣國際化將中國強大實體經(jīng)濟注入到國際貨幣體系之中，既能夠維護國際貨幣體系穩(wěn)定性，也可以解決當前中國宏觀經(jīng)濟困境，解決中國“大經(jīng)濟”與“小貨幣”間的矛