2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語(yǔ)一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁(yè)
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1、研究產(chǎn)生價(jià)值專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)前瞻要點(diǎn):要點(diǎn):發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體引領(lǐng)下,全球步入十年來(lái)罕見(jiàn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)周期;中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期,企業(yè)利潤(rùn)明顯改善。寬松的貨幣、溫和的通脹和謹(jǐn)慎的情緒,孕育了2017年全球主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的低波動(dòng)牛市,股票指數(shù)大幅跑贏債券。?熱點(diǎn)聚焦熱點(diǎn)聚焦我們認(rèn)為通脹、政策和跨境資本流向?qū)⑹菦Q定2018年資本市場(chǎng)的三個(gè)核心因素。?油價(jià)中樞小幅上移將推升通脹上行壓力,但影響可控;?美國(guó)稅改雖將提振短期經(jīng)濟(jì),但同時(shí)會(huì)增加中期財(cái)政壓力,壓低美元,長(zhǎng)期

2、刺激效果難以持續(xù);?從歷史上看,美聯(lián)儲(chǔ)加息周期后經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹上升壓力均有緩解,但本輪加息力度有限,經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)將取決于基本面;中國(guó)央行不會(huì)盲目追隨;?美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的影響在逐步降低。中長(zhǎng)期來(lái)看,對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)影響甚微。18年新興市場(chǎng)仍有望繼續(xù)錄得資金正流入。?2018年大類(lèi)年大類(lèi)資產(chǎn)配置建議資產(chǎn)配置建議?宏觀:改革延續(xù),中國(guó)有序放緩,增長(zhǎng)質(zhì)量繼續(xù)提升,通脹小幅上行,部分企業(yè)盈利或繼續(xù)穩(wěn)固,人民幣保持穩(wěn)??;海外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

3、;?股票:A股仍為存量資金博弈,投資難度及不確定性上升,關(guān)注低估值和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的策略主線,相對(duì)看好港股及新興市場(chǎng);?固收:收益率曲線或趨于平坦,建議以票息策略為主且中長(zhǎng)端優(yōu)于短端。債市長(zhǎng)期配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn),但短期仍在筑底,需待債市利好;?商品:原油價(jià)格中樞小幅上行;工業(yè)品價(jià)格內(nèi)部分化;金價(jià)維持震蕩,波動(dòng)率有所提升;原油黃金≥工業(yè)品。風(fēng)險(xiǎn)提示:風(fēng)險(xiǎn)提示:1、警惕地域政治風(fēng)險(xiǎn);2、通脹過(guò)快上升;3、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策過(guò)于激進(jìn)。2017年12月資產(chǎn)

4、配置策略資產(chǎn)配置策略年度回顧年度回顧與展望與展望披荊斬棘,披荊斬棘,穩(wěn)中有進(jìn)穩(wěn)中有進(jìn)普信投資研究中心普信投資研究中心資產(chǎn)類(lèi)別資產(chǎn)類(lèi)別配置配置建議建議關(guān)注關(guān)注權(quán)益類(lèi)股權(quán)股權(quán)類(lèi)超配超配信息技術(shù)、醫(yī)療保健、新能源汽車(chē)二級(jí)二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)標(biāo)配標(biāo)配關(guān)注低估值業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)海外海外二級(jí)二級(jí)超配超配超配港股新興市場(chǎng)標(biāo)配發(fā)達(dá)市場(chǎng)固收類(lèi)類(lèi)固類(lèi)固收標(biāo)配標(biāo)配中長(zhǎng)期限債券債券類(lèi)低配低配票息策略,且以中長(zhǎng)端為主海外海外債券債券低配低配現(xiàn)金標(biāo)配標(biāo)配商品標(biāo)配標(biāo)配原油黃金≥工業(yè)

5、品,關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)控研究產(chǎn)生價(jià)值專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)前瞻1請(qǐng)務(wù)必閱讀免責(zé)條款一、一、回顧回顧2017年?高增速、低通脹下的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)牛市高增速、低通脹下的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)牛市如我們?cè)啻卧谫Y產(chǎn)配置策略月報(bào)中強(qiáng)調(diào)的,當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)增速保持著近十年來(lái)罕見(jiàn)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。無(wú)論是企業(yè)投資、貿(mào)易還是消費(fèi)者信心,均保持在三年來(lái)高位。美國(guó)、歐洲,甚至一度消沉數(shù)十載的日本均延續(xù)了穩(wěn)步增長(zhǎng)的步伐;外需拉動(dòng)下,新興經(jīng)濟(jì)體亦逐漸接過(guò)了復(fù)蘇的接力棒。圖表1:全球主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP增

6、速圖表2:大宗商品價(jià)格及通脹數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,IMF,普信資產(chǎn)2017年的大宗商品價(jià)格表現(xiàn)卻未能如經(jīng)濟(jì)基本面走勢(shì)一般風(fēng)調(diào)雨順。超預(yù)期的美國(guó)頁(yè)巖油和利比亞原油產(chǎn)量,以及OPEC減產(chǎn)協(xié)議的綜合作用下,布倫特原油價(jià)格一度從年初的56美元桶,跌至44美元桶,隨后在11月回升至60美元桶上方。受此影響,主要國(guó)家通脹水平仍徘徊2%上下,較為溫和。政策方面,盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已開(kāi)啟,但各國(guó)央行加息步伐明顯低于市場(chǎng)預(yù)期,利率水平仍維持在較低水平。而高

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