國際油價波動沖擊的緩沖機制研究.pdf

1、隨著經濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，我國的原油和成品油消費量也逐年快速增長，成為繼美國之后的全球第二大石油消費國，并且供需缺口越來越大，原油對外依存度不斷上升（2009年已經超過了50％的國際警戒線），超過一半的原油需求要依賴進口。因此，國際油價波動必然會對國內經濟產生越來越大的沖擊。而近年來的國際石油價格波動劇烈程度超出人們的預料。隨著國際金融市場的迅猛發(fā)展，國際油價的金融屬性正在不斷得到強化，期貨投機和美元匯率對國際油價波動的影響越來越大。在這

2、種背景下，解決我國應如何有效緩沖國際油價波動沖擊這一問題對制定我國長期石油發(fā)展戰(zhàn)略、保障石油安全和經濟穩(wěn)定都具有重要的理論和現實意義。
　　基于目前國內外已有的文獻研究，本文在理論和實證研究方面做了以下三個方面的探索:首先，弄清這一外生沖擊的“源頭”:對推動國際油價波動主要因素的實證分析;其次，認識國際油價波動沖擊的現狀及傳導機制;再次，分析政府目前的應對措施及存在的問題;最后，結合別國經驗，提出緩沖國際油價波動沖擊的對策建議。為

3、此，本文框架結構安排如下:第一章為導論，講述了本文的研究背景和意義，并概括出全文的研究思路和創(chuàng)新點;第二章為國際油價波動的主要動因分析，對推動國際油價波動的市場供求、期貨投機、美元匯率等因素進行了實證分析;第三章和第四章分別為國際油價波動對我國經濟沖擊的經驗分析和傳導機制分析，并詳細分析了我國目前應對國際油價沖擊的主要措施（即政府調控下的成品油定價機制）及目前存在的問題;第五章為世界各國應對國際油價沖擊的經驗借鑒;第六章為緩沖國際油價波

4、動沖擊的政策建議，就我國如何有效防范和應對國際油價沖擊進行了詳細的對策分析。
　　通過理論和實證分析，本文發(fā)現:
　　(1)原油期貨投機力量已成為推動國際油價波動的重要原因。除了國際油價波動自身，期貨投機在短期內的影響最大（貢獻率達15％，超過了市場需求因素），但在三個月后其影響逐步下降;長期內，市場需求因素則成為推動國際油價波動的最主要原因，但投機因素仍然對其具有顯著影響（其9個月內的貢獻率仍保持在10％左右）。此外，美元

5、匯率的變動也顯著影響著國際油價的變動，而市場供給和原油儲備的影響則相對較弱。
　　(2)國際油價波動會對國內經濟造成顯著沖擊。國際油價上漲不僅會直接導致我國產出水平的下降和物價水平的提高，而且還可能會通過引起緊縮性貨幣政策的實施和匯率貶值對產出水平產生間接影響;由于政府對油價的調控，國際油價波動對國內經濟的沖擊有所降低，具有明顯的滯后性;國際油價的沖擊并沒有能夠顯著降低我國的能源消耗強度，反而與之呈顯著正相關關系，即國際油價波動沖

6、擊未能有效刺激國內能源利用效率的提高。
　　(3)從我國目前應對國際油價波動沖擊的措施來看，在國內石油儲備體系和期貨市場尚未健全情況下，政府調控下的國內成品油定價機制成為緩沖國際油價沖擊的主要政策工具，短期內它具有一定程度的緩沖作用，但卻不利于我國長期應對國際油價沖擊能力的提高。2009年新實施的成品油價格機制縮小了國內油價與國際油價變化之間的差距，在一定程度上促進國內企業(yè)提高能源利用效率和能源消費結構轉變，有助于長期內規(guī)避石油價

7、格風險，但仍未能充分反映我國石油的供需關系，缺乏對國際原油價格的主動影響力，需要進一步改革與完善。
　　(4)從其他國家的政策實踐經驗來看，緩沖國際油價波動的短期機制主要包括利用完善的石油儲備體系及發(fā)達的期貨市場來規(guī)避價格風險，長期緩沖機制則是在市場化定價機制下，利用市場機制優(yōu)化能源消費結構、提高其利用效率，并通過完善的石油稅收體系調節(jié)供求行為。
　　綜上所述，本文提出了包括積極利用石油期貨市場、完善石油儲備、推進成品油定價

8、體制改革和石油稅收體系在內的一攬子應對措施。首先，為提高我國應對短期國際油價波動沖擊的能力，我國應加快石油儲備體系和期貨市場建設、增強對國際油價波動的定價權和規(guī)避風險能力，也減少成品油定價機制所承擔的“緩沖短期國際油價沖擊”的職能。在此基礎上，政府應加快成品油定價機制市場化改革步伐，使其體現原油成本的長期變動趨勢，以發(fā)揮價格對資源配置效率的市場調節(jié)功能，以逐步提高能源利用效率和優(yōu)化能源消費結構，不斷增強我國長期內應對國際油價沖擊的能力。