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文檔簡介
1、正文目錄正文目錄一、2018年回顧:寒冬中踽踽前行................................................51.輕工制造板塊總體表現(xiàn)弱于大盤...............................................52.板塊特征:盈利下滑,個股普跌...............................................7二、投資主線:尋找確定性機會....
2、...............................................81.主線一:尋找擁有護城河,穿越景氣周期的優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)...........................82.主線二:原材料成本回落帶來盈利改善的確定性機會.............................9三、造紙板塊:原材料價格中樞或小幅下移.........................................91
3、.2018年回顧:需求疲弱,盈利承壓............................................92.木漿產(chǎn)業(yè)鏈:短期漿價中樞或小幅下移,長期有望高位徘徊......................102.12018年全球木漿供需緊平衡,漿價高位盤亙................................102.2短期庫存壓力致漿價下行,長期保持供需緊平衡.......................
4、.....133.廢紙產(chǎn)業(yè)鏈:外廢進口額度縮小,長期價格中樞有望上行........................143.1需求疲弱,箱板瓦楞紙價格下行..........................................143.2外廢進口收緊,中長期上漲邏輯明確......................................15四、包裝印刷板塊:原材料成本下降,邊際盈利能力改善...............
5、.............161.2018年回顧:行業(yè)成本可控,盈利拐點在即...................................162.紙包裝行業(yè):消費升級,下游需求具有韌性....................................173.煙標行業(yè):關(guān)注布局新型煙草的投資機會......................................18五、家居板塊:受制于地產(chǎn)調(diào)控,行業(yè)靜待黎明.....
6、...............................201.2018回顧:板塊整體弱于大盤,定制家居表現(xiàn)搶眼.............................202.地產(chǎn)調(diào)控升級,家居板塊短期承壓............................................213.定制家居:板塊承壓,關(guān)注定制龍頭..........................................223.1地產(chǎn)
7、下行,密集開店,競爭加劇,行業(yè)增速下滑............................223.2定制向整裝延伸,關(guān)注定制家居龍頭......................................244.軟體家居:行業(yè)整合提速,龍頭市占率持續(xù)提升................................264.1我國軟體家居需求未來三年有望突破2000億元.............................2
8、64.2精益化管理成為軟體家居行業(yè)競爭焦點....................................284.3行業(yè)集中度持續(xù)提升,競爭格局向好......................................29六、相關(guān)標的..................................................................30圖表目錄圖表目錄圖1:輕工制造板塊走勢弱于大盤.....
9、..........................................5圖2:輕工制造板塊下跌34.16.................................................5圖3:輕工制造行業(yè)排名2328.................................................5圖4:輕工子板塊漲跌幅...................................
10、....................6圖5:輕工制造20132018Q3營業(yè)收入(億元)...................................6圖6:輕工板塊20132018Q3歸母凈利潤(億元).................................6圖7:輕工制造板塊毛利率和費用率.............................................7圖8:輕工制造板塊個股市值分布.
11、..............................................7圖9:造紙板塊下跌34.25.....................................................9圖10:造紙板塊市盈率為8.5倍...............................................9圖11:造紙板塊營業(yè)收入(億元).........................
12、...................10圖12:造紙板塊凈利潤(億元)..............................................10圖13:紙漿價格走勢(美元噸).............................................10圖14:白卡紙價格走勢(山東博匯:250G)(元噸)................................................
13、.......11圖15:銅版紙價格走勢(北京東帆:105G)(元噸).......................................................11圖16:雙膠紙價格走勢(北京UPM:70100G)(元噸)..................................................12圖17:生活用紙市場規(guī)模(億元)...............................
14、.............12圖18:我國人均生活用紙消耗量(千克)......................................13圖19:國廢:黃板紙福建A級(元噸).......................................15圖20:美廢8#(美元噸)..................................................15圖21:瓦楞紙價格(元噸).........
15、........................................15圖22:箱板紙價格(元噸).................................................15圖23:包裝印刷板塊下跌19.79..............................................16圖24:包裝印刷板塊市盈率24倍.................................
16、............16圖25:包裝印刷板塊營業(yè)收入(億元)........................................17圖26:包裝印刷板塊凈利潤(百萬元)........................................17圖27:智能手機產(chǎn)量(萬臺)................................................18圖28:化妝品零售額(億元)........
17、........................................18圖29:我國卷煙工商庫存(萬箱)............................................18圖30:我國卷煙產(chǎn)銷量(萬箱)..............................................19圖31:家居板塊下跌40.61......................................
18、............20圖32:家居板塊市盈率為24倍...............................................20圖33:家居板塊營業(yè)收入(億元)............................................20圖34:家居板塊凈利潤(億)................................................20圖35:2018年商品房銷售面積
19、(萬平方米)...................................21圖36:2018年商品房銷售額(億元).........................................21圖37:主要家居企業(yè)2018年漲跌幅走勢.......................................22圖38:家居企業(yè)收入驅(qū)動因素拆分......................................
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