國防軍工行業(yè)科創(chuàng)板國防軍工公司系列研究新光光電

1、請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責目錄一、新光光電：光電系統(tǒng)仿真行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)..........................................................2（一）公司主要業(yè)務(wù)..........................................................................2（二）公司核心技術(shù)及研發(fā)投入....................

2、............................................2（三）盈利模式及競爭優(yōu)勢....................................................................3（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)..............................................................................5二、所處行業(yè)現(xiàn)狀

3、及競爭格局......................................................................5（一）所處行業(yè)現(xiàn)狀..........................................................................5（三）國內(nèi)競爭格局...................................................

4、.......................8三、財務(wù)狀況及募集資金計劃.....................................................................10（一）主要財務(wù)指標.........................................................................10（二）募集資金計劃...................

5、......................................................11四、估值分析...................................................................................11五、風險提示...................................................................

6、................12請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責公司深度報告科創(chuàng)板公司通過逐年加大研發(fā)投入，持續(xù)不斷提升核心技術(shù)，形成了較為強大的自主創(chuàng)新能力，在復雜光學環(huán)境仿真、光學制導技術(shù)等方面擁有多項自主研發(fā)的核心技術(shù)成果，并在公司產(chǎn)品中得到應(yīng)用，公司主要核心技術(shù)研究情況如下：表1近三年公司研發(fā)投入情況（單位：萬元）項目項目整體預算項目實施進度研發(fā)費用2018年度2017年度2016年度多波段光學制導技術(shù)研究650

7、.00正在實施373.60249.99基于深度學習的目標識別軟件開發(fā)300.00正在實施168.52114.36復雜戰(zhàn)場環(huán)境仿真驗證及評估系統(tǒng)800.00正在實施514.19232.36自動調(diào)整太陽入射角對農(nóng)作物生長影響的研究250.00正在實施169.0753.35超高精度激光空間指向控制技術(shù)研究1000.00實施完畢252.73749.40紅外高精度溫度檢測系統(tǒng)150.00實施完畢126.09紅外遠程探測預警系統(tǒng)200.00實施完畢

8、204.45智能架空送電線路復合光學巡查系統(tǒng)200.00實施完畢216.27合計3550.001225.39902.791296.22資料來源：公司招股說明書，整理公司通過核心技術(shù)開發(fā)的光學目標仿真系統(tǒng)、光學制導系統(tǒng)、光電專用測試設(shè)備和激光對抗系統(tǒng)，近三年銷售額占公司營業(yè)收入比重均為100%，說明公司已將核心技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，并在公司產(chǎn)品線中占有核心地位。項目資料來源：wind，整理（三）盈利模式及競爭優(yōu)勢公司依托核心技術(shù)，致力于服務(wù)國

9、防科技工業(yè)先進武器系統(tǒng)研制等領(lǐng)域，專注于提供光學目標與場景仿真、光學制導、光電專用測試和激光對抗等方向的高精尖組件、裝置、系統(tǒng)和解決方案?；谛袠I(yè)特點及武器裝備研制的總體特征，公司將自身產(chǎn)品分為批產(chǎn)產(chǎn)品和研發(fā)產(chǎn)品。批產(chǎn)產(chǎn)品為公司的產(chǎn)品通過軍方定型鑒定，最終達到批量生產(chǎn)條件并配套武器裝備型號所批量生產(chǎn)的產(chǎn)品；研發(fā)產(chǎn)品為公司按照客戶對相關(guān)技術(shù)指標、性能參數(shù)的要求進行單獨設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)的產(chǎn)品。公司會根據(jù)客戶的需求，進行產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)。完成

10、設(shè)計驗證后，按照相關(guān)設(shè)計，采購原材料、零部件等物料，加工為半成品；經(jīng)過檢驗、裝調(diào)、測試等環(huán)節(jié)，完成產(chǎn)品的制造并銷售給客戶。公司向客戶提供的產(chǎn)品和服務(wù)的增值部分即為公司的盈利來源。表2近三年核心技術(shù)產(chǎn)品占營業(yè)收入比例（單位：萬元）2018年度2017年度2016年度金額占比金額占比金額占比光學目標與場景仿真系統(tǒng)12195.0860.04%6328.1135.23%2166.4513.76%光學制導系統(tǒng)5118.8425.20%8739.2