c財(cái)務(wù)管理習(xí)題

1、財(cái)務(wù)管理案例復(fù)習(xí)題一、在深圳證券交易所上市的ABC股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為產(chǎn)銷(xiāo)各種民用和工業(yè)用照明燈具。2003年2008年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：表一：歷年凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和負(fù)債比例年份凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）利潤(rùn)增長(zhǎng)率（利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）負(fù)債比率（%）2003184270442004190003.113.11442005204237.497.49432006213854.714.71462007231478.248.24442008250008

2、43平均6.316.31表二：ABC公司歷年收益與分紅情況年份每股收益歷年分紅分紅比例（%）20030.57410送1派3.5（0.10.350.10.35））0.574=78.390.574=78.3920040.4510派3.820050.48410派420060.5710派4.620070.6310派4.620080.621010派4.24.2平均假定過(guò)去10年我的國(guó)債平均收益率為5%，過(guò)去六年兩市平均股指收益率9%，該公司股票貝

3、他系數(shù)為0.90。要求：（1）簡(jiǎn)述股票內(nèi)在價(jià)值由是哪些因素決定的？現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價(jià)模型有哪幾種？（2）計(jì)算該公司每年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率和分紅比率。（3）該公司適用于何種估價(jià)模型？為什么？（4）對(duì)ABC公司的股票進(jìn)行價(jià)值估計(jì)。如果該股票目前市價(jià)為12元，根據(jù)你對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的看法，你是否購(gòu)買(mǎi)？為什么？（1）股票內(nèi)在價(jià)值是由企業(yè)未來(lái)的每股現(xiàn)金股利、股利增長(zhǎng)率和貼現(xiàn)率所決定的?，F(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價(jià)模型有股利貼現(xiàn)模型、股權(quán)自由現(xiàn)金流模型和公司自由現(xiàn)金流模

4、型。（2）利潤(rùn)增長(zhǎng)率與分紅計(jì)算年份凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）利潤(rùn)增長(zhǎng)率（利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）負(fù)債比率（%）2003184270442004190003.113.1144(1)該企業(yè)b=5322=12(元)a=30000010000=400000(元)%50)2()(500001000005000010000012204000000??????安全邊際率件x(3)預(yù)計(jì)利潤(rùn)=100000(2012)50%=400000(元)(4)假定各因素均以10%的幅度

5、分別增減使得利潤(rùn)提高：?PP=（2212）100000400000=600000（元）利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度=（600000400000）400000=50%SP=50%10%=5?Pb=（2010.8）100000400000=520000（元）利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(520000400000)400000=30%Sb=30%10%=3(5)單價(jià)增長(zhǎng)幅度=80%5=16%三、三峽電力是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，計(jì)劃在國(guó)家單列的自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的特大型

6、國(guó)有企業(yè)。該公司為大型水力發(fā)電企業(yè)，主業(yè)突出，擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)，項(xiàng)目本身符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，具有較強(qiáng)的現(xiàn)金流產(chǎn)出和盈利能力，發(fā)行人具有靈活的多渠道持續(xù)融資能力。截止2005年12月31日，發(fā)行人的資產(chǎn)總額為1，501.27億元，負(fù)債總額為606.29億元（其中應(yīng)付債券余額50億元），所有者權(quán)益為806.12億元，資產(chǎn)負(fù)債率為40.39%。2005年發(fā)行人實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入137.69億元，凈利潤(rùn)33.49億元。2006年5月11日200

7、6年5月17日，等價(jià)發(fā)行總額30億元，面值1000元，期限20年的企業(yè)債券（簡(jiǎn)稱(chēng)“06三峽債”）。該債券票面固定利率4.15%，單利計(jì)息，到期一次還本。當(dāng)時(shí)中國(guó)人民銀行公布的5年期定期儲(chǔ)蓄存款年利率3.6%。本期債券還本日期為2026年。屆時(shí)，三峽工程和金沙江下游四個(gè)梯級(jí)電站項(xiàng)目已全部竣工，發(fā)行人水電裝機(jī)容量將超過(guò)6360萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量將超過(guò)3000億千瓦時(shí)，僅水力發(fā)電業(yè)務(wù)收入將超過(guò)600億元。要求：（1）請(qǐng)根據(jù)所學(xué)財(cái)務(wù)管理知識(shí)，分析