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1、《金融市場學(xué)》第四版部分課后習(xí)題答案整理第二章貨幣市場4.答案:1000000RR7360=1001556–1000000RR=8%影響因素見教材P295.答案:貼現(xiàn)收益率為:[(10098.01)100]360316=2.27%真實(shí)年收益率為:[1(10098.01)98.01]3653161=2.35%債券等價(jià)收益率:[(10098.01)98.01]365316=2.35%6.答案:平均收益率=2.91%35%3.2%25%3.8
2、5%15%3%12.5%2.78%12.5%=3.12%7.答案:見教材P48第三章資本市場1.答案:(1)從理論上說,可能的損失是無限的,損失的金額隨著X股票價(jià)格的上升而增加。(2)當(dāng)股價(jià)上升超過22元時(shí),停止損失買進(jìn)委托就會(huì)變成市價(jià)買進(jìn)委托,因此最大損失就是2000元左右。2.答案:(1)該委托將按最有利的限價(jià)賣出委托價(jià)格,即40.25美元成交。(2)下一個(gè)市價(jià)買進(jìn)委托將按41.50美元成交。(3)我將增加該股票的存貨。因?yàn)樵摴善痹?/p>
3、40美元以下有較多的買盤,意味著下跌風(fēng)險(xiǎn)較小。相反,賣壓較輕。3.答案:(1)若股價(jià)升到22元,則凈值增加2000元,上升了200015000=13.33%;若股價(jià)維持在20元,則凈值不變;若股價(jià)跌到18元,則凈值減少2000元,下降了13.33%。(2)令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X,則X滿足下式:1000X5000=125%所以X=6.25元。(3)此時(shí)X要滿足下式:1000X10000=125%所以X=12.5元。(4)一
4、年以后保證金貸款的本息和為50001.06=5300元。若股價(jià)升到22元,則投資收益率為:(100022530015000)15000=11.33%若股價(jià)維持在20元,則投資收益率為:(100020530015000)15000=2%若股價(jià)跌到18元,則投資收益率為:(100018530015000)15000=15.33%4.答案:(1)若股價(jià)升到22元,則凈值減少2000元,投資收益率為13.33%;若股價(jià)維持在20元,則凈值不變,
5、投資收益率為0;若股價(jià)跌到18元,則凈值增加2000元,投資收益率為13.33%。(2)假設(shè)經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X,則X滿足下式:(1500020000)1000X=125%4.答案:(1)平價(jià)售出,息票率=到期收益率=8.75%;因?yàn)檎蹆r(jià)債券被贖回的可能性較小。(2)選擇折價(jià)債券。5.答案:轉(zhuǎn)換損益=77520.8328=191.769美元6.答案:(1)提供了較高的到期收益率。(2)減少了債券的預(yù)期有效期。利率下降,債
6、券可被贖回;利率上升,債券則必須在到期日被償付而不能延后,具有不對(duì)稱性。(3)優(yōu)勢在于能提供較高的收益率,缺點(diǎn)在于有被贖回的風(fēng)險(xiǎn)。7.答案:(1)用8%的到期收益率對(duì)20年的所有現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn),可以求出該債券目前的價(jià)格為705.46元。用7%的到期收益率對(duì)后19年的所有現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn),可以求出該債券一年后的價(jià)格為793.29元。持有期收益率=(50793.29705.46)705.46=19.54%。(2)該債券2年后的價(jià)值=798.8
7、2元。兩次息票及其再投資所得=501.0350=101.50元。2年你得到的總收入=798.82101.50=900.32元。這樣,由705.46(1r)2=900.32可以求出持有期收益率hpr=12.97%。9.答案:(1)當(dāng)?shù)狡谑找媛蕿?%時(shí),久期=2833.391000=2.833年計(jì)算過程時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間16056.60377456.60377426053.399786106.7995731060889.996
8、442669.9893小計(jì)10002833.3927(2)當(dāng)?shù)狡谑找媛蕿?0%時(shí),久期=2542.9001900.526=2.824年計(jì)算過程時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間16054.54545554.54545526049.58677799.17355431060796.393692389.1811小計(jì)900.525922542.9001(3)實(shí)際債券價(jià)格=900.5元利用久期計(jì)算公式計(jì)算出的價(jià)格P=1000106.9=893.1元
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