金融市場學(xué)

1、金融市場學(xué)金融市場學(xué)一、金融互換市場一、金融互換市場1、概念、概念：金融互換是約定兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換不同金融資產(chǎn)或負(fù)債的合約。2、金融互換的發(fā)展歷史、金融互換的發(fā)展歷史：1981年ＩＢＭ與世界銀行之間簽署的利率互換協(xié)議，則是世界上第一份利率互換協(xié)議。3、金融交換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)金融交換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)：比較優(yōu)勢。它是英國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)李嘉圖提出的。李嘉圖的比較優(yōu)勢理論不僅適用于國際貿(mào)易，而且適用于所有的

2、經(jīng)濟(jì)活動。該理論的概括：金融互換實際上是一個市場參與者利用其在一個金融市場上的比較優(yōu)勢得到在另一個市場上的所需的資產(chǎn)或負(fù)債。4、金融互換的特點：、金融互換的特點：互換是一種單獨磋商的場外交易，等價于一系列同樣遠(yuǎn)期價格的遠(yuǎn)期合約。互換與期權(quán)期貨有顯著區(qū)別：期權(quán)期貨金融互換交易所交易場外交易標(biāo)準(zhǔn)化合約非標(biāo)準(zhǔn)化合約私人投資者可以參與僅大企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以參加交易雙方是匿名的交易雙方彼此認(rèn)識清算所有保障交易沒有信用危險有信用風(fēng)險5、金融互換的功

3、能、金融互換的功能：規(guī)避風(fēng)險；降低融資成本；優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理，降低利率、匯率、商品價格和股票價格等風(fēng)險；金融互換為表外業(yè)務(wù)，可以規(guī)避各種金融管制，如外匯管制、利率管制和稅收限制。６、貨幣互換概念：６、貨幣互換概念：交易雙方在未來的一段時間內(nèi)交換兩種不同貨幣的本金和現(xiàn)金流。７、貨幣交換的交易過程：７、貨幣交換的交易過程：貨幣交換的主要原因是雙方在各自國家中的金融市場上具有比較優(yōu)勢，貨幣交換的雙方既可以按兩種貨幣的固定匯率交易，也可以按浮動

4、匯率進(jìn)行交易，既可以用固定利率也可以用浮動利率來進(jìn)行交易。結(jié)構(gòu)。簡答1金融市場的分類：金融市場的分類：1）按金融資產(chǎn)分類：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、保險市場、衍生工具市場(細(xì)分為期貨市場、期權(quán)市場、遠(yuǎn)期協(xié)議市場、互換市場)等。2）按金融資產(chǎn)的交易程序分：發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）15貨幣市場參與者：貨幣市場參與者：1)資金需求者（商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、政府和政府機(jī)構(gòu)以及企業(yè)）2）資金供求者（商業(yè)銀行、非

5、銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)）3）交易中介（商業(yè)銀行和一些非銀行金融機(jī)構(gòu)）4）中央銀行5)政府和政府機(jī)構(gòu)6）個人16、同業(yè)拆借市場的管理、同業(yè)拆借市場的管理：1）市場準(zhǔn)入的管理2）對拆借資金的管理3）對拆借期限的管理4）對拆借市場利率的管理5）其他的管理措施17回購協(xié)議市場的風(fēng)險分析回購協(xié)議市場的風(fēng)險分析：1）封閉式回購風(fēng)險分析：信用風(fēng)險和清算風(fēng)險2）開飯式回購風(fēng)險分析：①提前賣出交易的價格風(fēng)險②循環(huán)在回購交易的交易鏈斷裂的風(fēng)險③利用賣空交易，操

6、縱市場的投機(jī)風(fēng)險18回購協(xié)議出現(xiàn)和發(fā)展的意義：回購協(xié)議出現(xiàn)和發(fā)展的意義：1）深刻的改變了資產(chǎn)管理理念2）增強(qiáng)了各種金融工具的流動性和資產(chǎn)組合的靈活性3)提高資金使用效率4）促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定5)豐富央行公開市場操作手段6）已成為西方銀行間同業(yè)拆借的主要方式19、影響回購利率決定主要因素、影響回購利率決定主要因素：1）用于回購的證券的質(zhì)地；證券的信用度越高，流動性越強(qiáng)，回購利率就越低2）回購期限的長短：期限越長，利率應(yīng)越高，但有時實際利率

7、可以隨時調(diào)整3）交割的條件，若實物交割則回購利率低，若采用其他交割方式，則利率會高些20、回購協(xié)議的優(yōu)越性：、回購協(xié)議的優(yōu)越性：1）對資金借入方：免收回購金融資產(chǎn)時市場價格上升引起的損失，降低市場風(fēng)險。2）對資金借出方：抵押的證券可使在減少債務(wù)人無法按期還款的信用風(fēng)險的同時，也免受賣出時市場價格下降引起的損失3）使商業(yè)銀行將大量資產(chǎn)投資與國庫券，銀行承兌匯票等有利可圖的生息資產(chǎn)，將超額準(zhǔn)備金降到最低限度。避免了由于發(fā)放貸款或支付需要而以

8、貼現(xiàn)方式出售原有金融資產(chǎn)或收回貸款，加大資金運(yùn)用的靈活性。4）商業(yè)銀行利用回購協(xié)議獲得的資金無需向央行交納法定存款準(zhǔn)備金，可降低籌資成本，增加擴(kuò)張業(yè)務(wù)的積極性5)降低銀行間同業(yè)拆借的風(fēng)險和成本，更好的引導(dǎo)信貸資金實現(xiàn)最佳配置6）央行采用回購協(xié)議可保證對貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)不致失控，同時降低公開市場操作的成本。21、商業(yè)票據(jù)的目的：、商業(yè)票據(jù)的目的：1）為收購其他公司的商業(yè)票據(jù)籌集資金2）為消費(fèi)者提供消費(fèi)信貸3）為支持母公司的產(chǎn)品銷售籌集資金

9、4）解決工資、原材料、納稅等臨時周轉(zhuǎn)5）通過循環(huán)發(fā)行，取得長期穩(wěn)定的資金來源22、央行在票據(jù)市場作用：、央行在票據(jù)市場作用：1）通過票據(jù)貼現(xiàn)向流通領(lǐng)域投放基礎(chǔ)貨幣2）通過調(diào)整再貼現(xiàn)率調(diào)節(jié)再貸款規(guī)模和市場利率3）作為最后貸款人，向?qū)で笤儋N現(xiàn)的商業(yè)銀行提供短期貸款23大額可轉(zhuǎn)讓定期存單特點大額可轉(zhuǎn)讓定期存單特點：1）不記名且可以轉(zhuǎn)讓2）一般面額固定且金額較大3）在到期前不能領(lǐng)取本息4）有固定利率、也有浮動利率24短期政府債券特征：短期政府債