第四、五章答案

1、第四章第四章資本預算決策分析資本預算決策分析一、單選BABBDDADBC二、多選1.BD2.BCD3.ABC4.ABD5.ABC6.ABCD7.ACD8.ABCD9.CD10.ACD11.ACD三、判斷錯對錯對錯對錯錯錯四、計算1.某公司有一投資項目，需要投資6000萬元（5400萬元用于購買設備，600萬元用于追加流動資金）。預期該項目可使企業(yè)銷售收入增加；第一年為2500萬元，第二年4000萬元，第三年為6200萬元；經(jīng)營成本增加：

2、第一年為500萬元，第二年為1000萬元，第三年1200萬元；第三年末項目結束，收回流動資金600萬元。假設公司使用的所得稅率40%，固定資產(chǎn)按3年用直線法折舊并不計殘值。公司要求的最低投資報酬率為10%。要求：（1）計算確定該項目的稅后現(xiàn)金流量（2）計算該項目的凈現(xiàn)值（3）計算該項目的回收期（4）計算該項目的投資利潤率（5）如果不考慮其他因素，你認為該項目應否被接受解：（1）計算稅后現(xiàn)金流量時間0123原始投資額（6000）銷售收入2

3、50040006200經(jīng)營成本50010001200折舊180018001800利潤20012003200稅后利潤1207201920經(jīng)營現(xiàn)金凈流量192025203720回收額600各年凈現(xiàn)金流量（6000）192025204320（2）計算凈現(xiàn)值=19200.90925200.82643200.7516000=1745.282081.523244.326000=1071.12（萬元）（3）計算回收期=2（600019202520）4

4、320=2.36（年）（4）年均利潤=（1207201920）3=920投資利潤率=9206000=15.33%(5)由于凈現(xiàn)值大于0，應該接受該項目。2.藍光公司現(xiàn)有五個投資項目，公司能夠提供的資金總額為250萬元，有關資料如下：A項目初始投資額100萬，凈現(xiàn)值50萬要求：（1）確定或計算A方案的下列數(shù)據(jù)：①固定資產(chǎn)投資金額；②運營期每年新增息稅前利潤；③不包括建設期的靜態(tài)投資回收期。（2）請判斷能否利用凈現(xiàn)值法做出最終投資決策。（3

5、）如果A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為180.92萬元和273.42萬元，請按照一定方法做出最終決策，并說明理由。答案：答案：（1）①固定資產(chǎn)投資金額＝1000（萬元）②運營期每年新增息稅前利潤＝所得稅前凈現(xiàn)金流量－新增折舊＝200－100＝100（萬元）③不包括建設期的靜態(tài)投資回收期＝1000200＝5（年）（2）可以通過凈現(xiàn)值法來進行投資決策，凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策，本題中A方案的原始投資額是1000萬

6、元，B方案的原始投資額也是1000萬元，所以可以使用凈現(xiàn)值法進行決策。（3）本題可以使用凈現(xiàn)值法進行決策，因為B方案的凈現(xiàn)值273.42萬元大于A方案的凈現(xiàn)值180.92萬元，因此應該選擇B方案。（2009注冊會計師考題）甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品PI的基礎上成功研制出第二代產(chǎn)品PⅡ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設備一臺，稅法規(guī)定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%

7、。第5年年末，該設備預計市場價值為1000000元（假定第5年年末PⅡ停產(chǎn)）。財務部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元盒。另，新設備投產(chǎn)初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品PⅡ投產(chǎn)后，預計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元盒。同時，由于產(chǎn)品PI與新產(chǎn)品PⅡ存在競爭關系，新產(chǎn)品PⅡ投產(chǎn)后會使產(chǎn)品PI的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。新產(chǎn)品PⅡ項目的β