民營經(jīng)濟(jì)的融資困境與融資制度變遷.pdf

1、該文從民營經(jīng)濟(jì)的融資困境入手,通過對中國融資制度的變遷進(jìn)行具體分析,探討了融資制度變遷的內(nèi)在邏輯和演化趨勢,試圖為下一步的改革提出比較切合實際的建議.該文的主要內(nèi)容和相關(guān)結(jié)論如下:一、民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正面臨日益嚴(yán)重的融資困境.民營經(jīng)濟(jì)在改革的二十多年中迅速發(fā)展壯大,開始在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主要地位,但融資困難越來越成為其進(jìn)一步發(fā)展的重要制約因素.二、中國的融資制度安排正陷入路徑鎖定的狀態(tài)而難以自拔.無論是以銀行主的間接融資制度還是以股票市場為

2、主的直接融資制度,都主要是為國有經(jīng)濟(jì)服務(wù)的,民營經(jīng)濟(jì)基本被排斥在外.三、國有企業(yè)的低效運(yùn)行、融資制度變遷困境和民營經(jīng)濟(jì)的融資困境是三位一體的,三者相互影響、錯綜復(fù)雜地交織在一起,已經(jīng)成為中國體制改革和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的最大因患!民營經(jīng)濟(jì)的融資困境只是表面的現(xiàn)象,隱藏在其背后的深層次問題是融資結(jié)構(gòu)的不合理和融資制度的低效率;而國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理以及由此導(dǎo)致的"預(yù)算軟約束"和法人治理結(jié)構(gòu)的缺損,是導(dǎo)致其自身無法擺脫困境.四、針對以上分析,

3、文章提出如下政策建議:第一,國有銀行的產(chǎn)權(quán)改造是推動間接融資制度變遷的重要內(nèi)容,但并不是唯一重要的.國有銀行的產(chǎn)權(quán)改造僅僅是實現(xiàn)金融資源宏觀配置優(yōu)化的必要條件,而培育民營中小金融機(jī)構(gòu)從而形成有效的市場競爭結(jié)構(gòu)則是充分條件.第二,民營金融的發(fā)展關(guān)鍵在于創(chuàng)造公平的市場競爭環(huán)境,并加強(qiáng)監(jiān)管.在市場導(dǎo)向下,民營經(jīng)濟(jì)對民營金融制度安排具有內(nèi)在的制度需求,而內(nèi)生于民營經(jīng)濟(jì)的民營金融又為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效的金融服務(wù),從而形成相互促進(jìn)的良性循環(huán).第三