電子通訊翻譯案例

1、1電子通訊翻譯案例電子通訊翻譯案例電子通訊網(wǎng)絡(luò)（ElectronicCommunicationwk，簡稱ECN）是指金融交易所、股票經(jīng)紀(jì)商和他們的客戶之間的電子化交易平臺。這個(gè)術(shù)語更廣泛的應(yīng)用則是在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)和通訊網(wǎng)絡(luò)科學(xué)里。在金融行業(yè)里，ECN指的是一種使客戶可以在股票交易所之外交易金融產(chǎn)品的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，最常見的交易產(chǎn)品是股票和外匯。最初的ECN是在1998年經(jīng)過美國證券交易委員會（SEC）的批準(zhǔn)后建立的。ECN的特點(diǎn)在于，通過降低交

2、易費(fèi)用來提高市場交易商間的競爭程度，交易者可訪問到系統(tǒng)內(nèi)的委托單集合，在傳統(tǒng)的交易所交易時(shí)間以外為交易者撮合交易等。ECN的功能為了能夠參與ECN交易，你必須是一個(gè)ECN用戶。用戶能夠通過電腦終端或網(wǎng)絡(luò)協(xié)議向ECN提交委托單，ECN隨后對同一價(jià)位上的多單和空單進(jìn)行撮合。ECN會將未撮合的委托單發(fā)布在系統(tǒng)上供用戶查看。總的來說，多空雙方是匿名交易的。在多方的交易報(bào)告上，顯示出來的交易對手是ECN而不是空方；反之亦然。某些ECN會向用戶提供

3、額外的功能，例如訪問整個(gè)ECN系統(tǒng)的委托單集合，而不僅僅是只能訪問到位于成交價(jià)位附近的委托單子集。整個(gè)系統(tǒng)的委托單集合里面包含著重要的實(shí)時(shí)市場數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)體現(xiàn)著系統(tǒng)內(nèi)的交易興趣和流動(dòng)性。ECN和股票市場對于股票市場來說，ECN是美國證券交易委員會批準(zhǔn)的“另類交易系統(tǒng)（ATS）”。作為一種ATS，ECN完全不同于經(jīng)紀(jì)商或交易商自己的內(nèi)部交易網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)紀(jì)商或交易商的內(nèi)部交易網(wǎng)絡(luò)只是使用交易所的報(bào)價(jià)來在自己公司內(nèi)部撮合多單和空單，實(shí)際上這些委

4、托單從未進(jìn)入過公開的交易市場。ECN的收費(fèi)形式ECN的收費(fèi)形式可以分為兩種：傳統(tǒng)型收費(fèi)形式和回扣型的收費(fèi)形式。兩種形式各有各的優(yōu)勢。傳統(tǒng)型收費(fèi)形式對流動(dòng)性吸收者（如單純的市場交易者）有利，而回扣型的收費(fèi)形式對流動(dòng)性提供者（如做市商）有利。由于流動(dòng)性的吸收者和提供者對任何一個(gè)市場來說都很重要，所以ECN在選擇收費(fèi)形式上應(yīng)該謹(jǐn)慎。2采用回扣型的收費(fèi)形式的ECN，其盈利來自于流動(dòng)性的吸收者繳納費(fèi)用與支付給流動(dòng)性提供者的回扣之間的差值。流動(dòng)性提

5、供者得到的回扣，從每股.002至每股.0027不等；而流動(dòng)性吸收者繳納的費(fèi)用，從每股.0025至每股.003不等?；乜刍蚶U費(fèi)的多少可以根據(jù)提供了或吸收了多少流動(dòng)性（以交易量來量化）浮動(dòng)，也可以采用固定費(fèi)率。美國納斯達(dá)克市場（NASDAQ）采用的收費(fèi)形式就是回扣型的收費(fèi)形式。NASDAQ采用傳統(tǒng)型收費(fèi)形式的ECN，會對所有使用該ECN的市場參與者收取少量費(fèi)用，不管他是流動(dòng)性的提供者還是吸收者。當(dāng)然，ECN會對提供了更多流動(dòng)性的交易者收取更

6、少的費(fèi)用，以此來吸引交易量。這種ECN的費(fèi)用從美股到每股.0015美元不等，是否更高取決于具體的ECN。美國紐約證券交易所（NYSE）里的ECN多采用傳統(tǒng)收費(fèi)形式，但是近期也有一些ECN將其收費(fèi)形式調(diào)整為回扣型。ECN與外匯市場通過ECN進(jìn)行外匯交易可以得到比通過電話更好的價(jià)格，同時(shí)報(bào)價(jià)更加透明性，交易處理更加快速，更多的流動(dòng)性和更強(qiáng)的穩(wěn)定性。外匯ECN的費(fèi)用也因?yàn)橄到y(tǒng)很少需要人工干預(yù)而降低。歷史由律師WilliamLerach發(fā)起的“

7、NASDAQ做市商反托拉斯訴訟”催生了ECN系統(tǒng)。該訴訟認(rèn)為華爾街交易商之間存在勾結(jié)行為，這一行為在1998年被證實(shí)，導(dǎo)致了華爾街上的主要公司高達(dá)10億美元的清償。在清償?shù)耐瑫r(shí)，SEC推出了新的監(jiān)管規(guī)則——“限價(jià)單顯示法令（法令11Ac14）”，授權(quán)組建ECN。那個(gè)時(shí)代比較活躍的ECN系統(tǒng)主要包括Insti、Isl（Insti的一部分與Isl合并到I，后被NASDAQ收購）、ArchipelagoExchange（后被NYSE收購）、B