2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、融資成本淺析和融資策略融資成本淺析和融資策略摘要:融資成本是上市公司融資決策的重要依據(jù)。本文對各種資本成本的計算方法和模式進(jìn)行了分析,結(jié)合西方上市公司融資的特點,論證了上市公司融資決策應(yīng)注意的問題。一、概論可供上市公司選擇的再融資方式很多,有長期借款、發(fā)行債券、留存收益和發(fā)行普通股股票等,然而,根據(jù)近兩年深滬兩市上市公司的再融資的金額統(tǒng)計,有76%的融資額來自股權(quán)融資,即配股和增發(fā)新股。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因之一是上市公司債務(wù)融資受到利率水

2、平和期限限制,明顯地感到債務(wù)成本的壓力,相比之下股票融資則少了這些限制和壓力,表現(xiàn)為許多的上市公司利用財務(wù)作帳來達(dá)到配股的要求,失去配股資格的公司仍設(shè)法申請通過增發(fā)的方式融資。結(jié)果企業(yè)雖然獲得了現(xiàn)金的流入得以維持企業(yè)的運轉(zhuǎn)或擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,但卻是以侵害股東價值為代價。隨著資本市場的規(guī)范和發(fā)展,上市企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的完善,以及職工持股、高科技企業(yè)的經(jīng)理層期權(quán)等措施的實施,部分企業(yè)已經(jīng)走出了籌資認(rèn)識上的誤區(qū),開始理解和重視股權(quán)資本成本的概念。

3、同時,由于企業(yè)的股東企業(yè)資本通常分為債務(wù)資本、股權(quán)資本以及兩者的混合融資資本,具體又可分為長期借款成本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。1、長期借款成本長期借款成本是指借款利息和籌資費用。借款利息計入稅前成本費用,可以起到抵稅的作用。如果公司的所得稅不為零,則一次還本,分期付息借款的成本:KI=式中:KI——長期借款資本成本It——長期借款年利息T——所得稅率L——長期借款籌資額F1——長期借款籌資費用率如考慮資本的時間價值,則L=

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