初探以資產為核心的財務分析新模式

1、嘲捌。慫氘初探以資產為核心的財務分析新模式河南財經(jīng)學院任愛蓮【摘要】傳統(tǒng)的財務分析主要以利潤為導向，以分析和預測企業(yè)的盈利能力為主。而新會計準則對主要資產進行了重新界定。更加注重反映企業(yè)資產的質量和結構。因此財務報表分析也以分析資產的質量為主，根據(jù)資產的狀況分析和預測企業(yè)未來盈利能力和發(fā)展?jié)摿?。【關麓詞】財務分析；利潤；資產引育財務分析是以財務報表所提供的財務信息為基礎，對企業(yè)的財務狀況、盈利能力和現(xiàn)金流量等主要財務信息進行分析和評價的

2、一系列活動。傳統(tǒng)的財務分析以lEl會計核算體系為基礎，以利潤為導向，通過構建指標體系分析和評價企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力，并以此預測企業(yè)未來的盈利能力。這種分析體系注重企業(yè)的利潤指標，容易導致短期行為，而且企業(yè)往往操縱財務報表，虛構利潤數(shù)據(jù)。因此分析結果往往不準確。2007年1月1日在上市公司中開始執(zhí)行的新會計準則，不僅對企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務的確認和計量進行了重新界定。更是對企業(yè)重要資產的核算進行了詳細的界定，構建了

3、以資產負債表為核心的財務報表體系。形成了以著重反映企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的新會計信息系統(tǒng)。在此情況下，筆者認為財務分析內容也應以分析企業(yè)的資產為導向，在分析企業(yè)資產的質量和結構的基礎上預測企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力。以便于企業(yè)利益相關者進行合理的長期決策。一、傳統(tǒng)以利潤為導向的財務分析舊會計準則主要采用歷史成本計量資產價值和成本費用，反映企業(yè)的資產狀況、盈利能力和現(xiàn)金流量。為企業(yè)利益相關者提供以利潤為核心的財務會計信息系統(tǒng)。以此為基礎的財務分析主要是分

4、析企業(yè)的安全性和盈利性通過構建相關評價指標對企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力進行分折和評價，并以此為基礎對企業(yè)的整體財務狀況進行評估。評價償債能力的指標有流動比率、速動比率、資產負債率等；評價盈利能力的指標有主營業(yè)務利潤率、凈資產收益率、每股收益等；評價營運能力的指標包括存貨周轉率、應收賬款周轉率及總資產周轉率等，而發(fā)展能力則主要通過主營業(yè)務增長率和凈利潤增長率等指標進行反映。這些指標大都與利潤表中的項目有關，核心是分析和評

5、價企業(yè)的經(jīng)營利潤并以此預測企業(yè)未來的盈利能力。以利潤為中心的財務分析和評價容易導致企業(yè)的短期行為。而且利潤的核算人為操縱的空間很大，因此企業(yè)出于各種目的虛構利潤，報表存在虛假成分的情況比比皆是從而影響財務分析與預測結果的準確性。企業(yè)資產的質量和結構是企業(yè)發(fā)展的基礎，是決定企業(yè)執(zhí)行能力的核心要素，但傳統(tǒng)財務分析體系忽略了這方面的內容。因此以利潤為核心的財務分析基于歷史信息進行短期業(yè)績分析，與企業(yè)長期戰(zhàn)略的制定、實施和評價脫節(jié)，不利于企業(yè)持

6、續(xù)發(fā)展能力的評價。二、會計信息系統(tǒng)的新變化新會計準則要求采用公允價值計量原則核算資產價值和成本費用。對一些經(jīng)濟業(yè)務的核算原則進行了重新的界定，構建以資產負債表為核心的財務會計信息系統(tǒng)。與舊準則下的會計信息系統(tǒng)相比，新信息系統(tǒng)在以下兩個方面有重大創(chuàng)新：(一)注重反映企業(yè)資產的質量和結構，體現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力新準則規(guī)定金融資產、交易性房地產等企業(yè)用于交易而且在市場上比較活躍的資產采用公允價值計量。在期末根據(jù)公允價值調整資產賬面價值，存貨、

7、固定資產和無形資產等企業(yè)自用的資產采用歷史成本計量，但期末要根據(jù)資產狀況計提減值準備，根據(jù)投資所占股權比例分別采用成本法和權益法核算長期股權投資成本，非貨幣性交易和債務重組形成的資產采用公允價值計量共同控制下合并資產采用賬面價值，非共同控制下合并資產采用公允價值計量等等，這些核算原則更加強調資產質量的客觀反映。不僅如此，新準則確立了以資產負債表為核心的財務報告體系，改變了長期以利潤表為主的舊核算體系，限制了企業(yè)的短期行為和人為操縱利潤的

8、空間。新會計核算體系在關注企業(yè)經(jīng)營利潤的同時更關注企業(yè)資產的質量。(二)注重企業(yè)創(chuàng)新能力，引入了企業(yè)的社會責任企業(yè)競爭能力的提升必須靠企業(yè)技術升級和自主創(chuàng)新，任何創(chuàng)新的成功都離不開高質量的人力資本，同時企業(yè)的持續(xù)發(fā)展離不開良好的社會環(huán)境，承擔社會責任是企業(yè)義不容辭的責舢姒皿舢“‘止皿“舢札“‘止“扯舢_‘止姒業(yè)舢舢““‘‘j止舢“J‘L‘‘姐舢“姒舢址址誤區(qū)十：買彩稟也是投資首先強調的是在本文的論述中不涉及政策和道德評價。生活中，彩票之

9、所以被誤認為是投資，原因之一是所謂“很少的投資(比如2元)就可能得到豐厚的回報(比如500萬元)”。然而，被宣傳機構和彩民忽略的是，你投出2元獲得500萬元的概率與被含金量極高的隕石砸到的概率相差無幾。彩票被誤認為是投資的原因之二是中獎的數(shù)字好像具有某種規(guī)律，而且這種規(guī)律好像是可以通過學習或者堅持就能掌握的。但事實是怎么樣呢英國的經(jīng)濟學者替姆哈德福告訴我們：根據(jù)所選擇彩票的不同數(shù)字組合每周買一次的話，找到好運(中獎)的時間大概在10萬年

10、左右。也許你還會追問，如果不堅持某個數(shù)字而是根據(jù)規(guī)律調整呢—個依然遺憾的事實是：開獎機并沒有你聰明，它對以往的數(shù)字沒有記憶，每次開獎的數(shù)字都是隨機的，相互獨立。所以說買彩票只能是獻愛心的同時尋求一下中獎的刺激。決不能把它當投資對待。只有走出個人理財誤區(qū)。才能快樂理財、享受理財進而促使理財目標的實現(xiàn)!●萬方數(shù)據(jù)任。新會計核算體系通過制定相關業(yè)務核算原則體現(xiàn)了創(chuàng)新投入、人力資本投入和承擔社會責任的重要性。如新準則規(guī)定，在一定條件下，企業(yè)的研

11、發(fā)費用可以資本化，這樣企業(yè)一方面不會因為顧忌大量的研發(fā)投入影響當期利潤另一方面增加了企業(yè)的無形資產。關于職工薪酬，新準則明確界定了職工薪酬的概念和主要內容，指出職工薪酬是指企業(yè)為獲得職工提供的服務而給予的各種形式的報酬以及其他相關支出，但不包括以股份為基礎的薪酬和企業(yè)年金。同時還制定了職工薪酬的費用化和資本化的核算原則。新準則還規(guī)定某些特定行業(yè)的固定資產的計價應將棄置費用計算在內。這些核算原則充分體現(xiàn)了企業(yè)創(chuàng)新投入、人力資本和社會責任的

12、重要性。在競爭日益激烈的情況下，企業(yè)不僅要實現(xiàn)資本的保值和增值目標，更要強調企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的培育。企業(yè)的資產質量和結構以及創(chuàng)新能力是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎。新會計準則下的財務會計系統(tǒng)為分析和評價企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力提供了所需的信息。三、構建以資產為導向的財務分析新模式(一)基于企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力進行分析財務分析是對企業(yè)的財務狀況進行分析和評價的活動，財務分析的目的不僅僅是為了讓決策者了解企業(yè)的財務狀況從而作出科學的決策，更重要的，它是一個組織

13、學習、知識積累和增長以及管理溝通的過程。因此財務分析的根本任務是對價值創(chuàng)造的過程和效率進行分析，以提高價值創(chuàng)造的質量和效率。它不僅應該能夠對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績評價，為管理者報酬與激勵等提供決策支持。更應該是企業(yè)戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的工具。新會計準則從會計政策上強調企業(yè)長期戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展的重要性。財務分析作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的重要部分，應為企業(yè)長期戰(zhàn)略的制定和實施服務應將企業(yè)價值創(chuàng)造的過程與結果相結合，不僅分析企業(yè)的歷史業(yè)績水平，更要注重分析企業(yè)未來的

14、長期發(fā)展能力。企業(yè)所擁有的資源和能力尤其是異質性資源是企業(yè)長期發(fā)展的重要內在因素。但企業(yè)要在變化莫測、競爭激烈的市場上保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢，則應注重識剮、培育企業(yè)的核心競爭力。雖然人們對核心競爭力的內涵有不同的認識，但對核心競爭力是企業(yè)競爭優(yōu)勢的本源的觀點是一致的。核心競爭力能給企業(yè)帶來戰(zhàn)略性的價值，能使企業(yè)獲得核心專長從而保持長期競爭優(yōu)勢。它是獨一無二的，不易被其他企業(yè)模仿和替代。核心競爭力內生于企業(yè)，但它是在企業(yè)長期的競爭發(fā)展過程中逐

15、漸形成的，與一定時期的產業(yè)動態(tài)、企業(yè)的資源以及企業(yè)應變能力等變量高度相關。(二)對影響企業(yè)核心競爭力的關鍵要素進行分析核心競爭力的關鍵要素是基于企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展能力的財務分析的主要內容。核心競爭力主要來自于企業(yè)的內部培育，是企業(yè)對文化、知識、技術、管理等資源和能力的不斷積累和沉淀以及與宏觀經(jīng)濟環(huán)境、產業(yè)環(huán)境等適應和調整的結果。影響核心競爭力培育和提升的關鍵因素是企業(yè)的創(chuàng)新能力、資源優(yōu)勢和社會適應能力。因此三者應是新準則下財務分析的主要內

16、容。1企業(yè)創(chuàng)新能力的分析企業(yè)創(chuàng)新能力是培育和保持企業(yè)核心競爭力的重要手段，創(chuàng)新能力主要包括技術創(chuàng)新、文化創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和組織創(chuàng)新等各方面的能力。新會計準則制定的無形資產和職工薪酬的核算原則，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新尤其是技術創(chuàng)新投入，為對企業(yè)引進和激勵創(chuàng)新人才減少財務障礙。財務分析應注重分析企業(yè)創(chuàng)新投入能力和創(chuàng)新績效。創(chuàng)新投入能力分析可以通過設置研發(fā)經(jīng)費占銷售收入比重、研咫躺煮簏黑G_愚愚發(fā)經(jīng)費增長率、研發(fā)資金來源構成比例等財務指標進行分析，創(chuàng)新績

17、效分析主要分析創(chuàng)新產出能力。反映創(chuàng)新績效的財務指標通常包括新產品收入占總收入的比重、新產品盈利占企業(yè)總利潤的比重、新產品收入或盈利的增長率、新技術下單位成本降低率等。2企業(yè)資產質量和結構分析按照會計學中的定義，資產是指能夠為企業(yè)帶來利益的資源。是企業(yè)資金的占用，在價值上等于企業(yè)的資金來源。根據(jù)資產戰(zhàn)略理論，企業(yè)戰(zhàn)略的制定和實行關鍵在于資產的質量和結構尤其是異質性資源是企業(yè)核心競爭力的基礎。因此基于企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展能力的財務分析必須把資產

18、質量和結構分析作為主要內容。衡量企業(yè)資產質量高低的主要依據(jù)是該項資產能夠帶給企業(yè)利益的大小。因此資產的質量不僅與其成本相關，更與其獲利能力高度相關。而一項資產是否能夠增值，與其他資產的整合密切相關。因此單項資產的質量和總體資產的結構是企業(yè)未來獲利的基礎，同時也是企業(yè)能否長期持續(xù)發(fā)展的關鍵。新會計準則下的財務分析主要通過分析每項資產的計量方式、期末公允價值的變化、資產減值準備的計提等日常核算是否合理，以此判斷資產的質量。分析各項資產的性能

19、和功能并分析流動資產結構和總資產結構。結合企業(yè)行業(yè)特征和長期發(fā)展戰(zhàn)略分析和判斷資產結構的合理性。3注重企業(yè)承擔社會責任分析企業(yè)是構成社會的基本單位，承擔社會責任是每一個企業(yè)義不容辭的，也是企業(yè)持續(xù)發(fā)展必不可少的。因此企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中，需要同時滿足社會經(jīng)濟繁榮、環(huán)境保護、社會福利等的和諧發(fā)展。實現(xiàn)物質資本、人力資本和環(huán)境資本的保值增值是現(xiàn)代企業(yè)的根本目標。企業(yè)發(fā)展要消耗資源，對環(huán)境產生一定的影響。在全球環(huán)境不斷惡化的情況下，越來越多

20、的企業(yè)認識到在企業(yè)發(fā)展壯大的同時應注重對環(huán)境的保護。研究表明，企業(yè)的經(jīng)濟績效與企業(yè)環(huán)境績效有著積極的關系，企業(yè)社會責任與企業(yè)財務績效存在正相關關系。將環(huán)境保護作為企業(yè)自身義不容辭的社會責任，企業(yè)才能得到長久的發(fā)展才能有持續(xù)的競爭能力。新會計準則將特殊的固定資產的棄置費用計入成本，要求企業(yè)對環(huán)境績效進行關注。環(huán)境保護方面的分析主要從環(huán)境投入和環(huán)境結果兩方面進行分析。反映環(huán)境投入的財務指標有環(huán)境研發(fā)投資費用總額所占比例、環(huán)境保護的基礎設施設

21、備投入費用所占比例、資助社會環(huán)保的經(jīng)費等。環(huán)境結果指標主要包括能源投入產出率、原材料投入產出率、水資源循環(huán)利用率、三廢排放量等?？傊?，財務分析應隨著會計準則的變化而進行合理的變革。新會計準則下會計信息系統(tǒng)著重反映影響企業(yè)長遠發(fā)展能力的資產質量、無形資產和社會責任等相關信息。以會計信息為基礎的財務分析也應轉變分析重點，改變原來為分析企業(yè)利潤而構建的各種利潤指標體系的比重，增加能反映企業(yè)資產質量和社會責任的指標體系，為企業(yè)利益相關者評價企業(yè)