《基金基礎知識》

1、基金基礎知識,2016.6,2,3,01,基金的基礎知識,4,證券投資基金，指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來， 形成獨立 財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進 行股票、債券、貨幣等金融工具的投資，以獲得投資收益和資本增值。,01基金基礎知識,5,01基金基礎知識,組合投資分散風險,利益共享風險共擔,嚴格管理信息透明,獨立托管保障安全,6,滿足客戶多樣化需求,滿足各種類型客戶需求,

2、滿足流動性需求,滿足透明性需求,滿足業(yè)績和考核要求,基金的優(yōu)勢,01基金基礎知識,7,01基金基礎知識,8,01基金基礎知識,9,01基金基礎知識,交易時間,交易時間：9:30-15:00，非股市交易時間的委托 均在T+1確認。撤單：交易時間，客戶可進行撤單操作，非交易時間不可撤單。認購期不可撤單。價格規(guī)定：成交價格為當日的價格，每晚公布。費用：申購費、贖回費、管理費、托管費。收費模式：前端收費，后端收費（固

3、定；根據(jù)持有時間費率不同）。,成交價,收費模式,成本,風險測試,撤單,10,02,基 金 的 分 類,11,,,公司型基金,契約型基金,契約型基金是依據(jù)基金合同設立的一類基金?；鸷贤且?guī)定基金當事人之間權利一五的基本法律文件。在我國契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設立。,公司型基金在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權，按所持有的股份承擔

4、有限責任，分享投資收益。,按法律形式,12,,,被動型基金,主動型基金,主動型基金是根據(jù)股票基金投資理念的不同進行分類；一般主動型基金是以尋求取的超越市場的業(yè)績表現(xiàn)為目標的一種基金,被動型基金，一般選取特定的指數(shù)成份股作為投資的對象，不主動尋求超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn)。,按投資理念,13,,,開放型基金,封閉型基金,封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設立基 金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌 足總額后，基金即宣告成立，并進行

5、封 閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資。 基金單位的流通采取在證券交易所上市 的辦法，投資者日后買賣基金單位，都 必須通過證券經(jīng)紀商在二級市場上進行 競價交易。,指基金發(fā)起人在設立基金時，基金單位或 者股份總規(guī)模不固定，可視投資者的需求， 隨時向投資者出售基金單位或者股份，并 可以應投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金 單位或者股份的一種基金運作方式。投資 者既可以通過基金銷售機構買基金使得基 金資產(chǎn)和規(guī)模由此相應的增加，

6、也可以將 所持有的基金份額賣給基金并收回現(xiàn)金使 得基金資產(chǎn)和規(guī)模相應的減少。,按運作方式,14,,,按募集方式,公募基金,私募基金,15,,,按投資對象 （主要分為）,股票,債券,貨幣,股票基金以追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資，與其他類型的基金相比，股票基金的風險較高，但預期收益也較高，股票基金提供了一種長期的投資增值性，可供投資者用來滿足教育支出、退休支出等元氣吃出的需要,債券基金主要以債券為投資對象，因此對追

7、求穩(wěn)定收入的投資者具有較強的吸引力，債券基金的波動性通常要曉宇股票基金，因此常常被投資者認為是收益、風險適中的投資工具。此外、當債券基金與股票基金進行適當?shù)慕M合投資時，常常能較好的分散投資的風險。,與其他類型的基金相比、貨幣市場基金具有風險低、流動性好的特點，貨幣市場基金是厭惡風險、對資產(chǎn)流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資的理想工具，或是暫時存放現(xiàn)金的理想場所。,,,混合基金,混合基金同時以股票、債券等為投資對象，以通過在不同資

8、產(chǎn)類別上的投資收益與風險的平衡。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不讀和股票基金、債券基金的規(guī)定的為混合基金,16,,S,股票基金stock funds,17,不空倉、不滿倉贖收益、補下跌,補倉有價值,,投資核心,,投資邏輯,股票基金投資的邏輯和核心,18,,優(yōu)秀的股基無需擇時,19,,貨幣基金賣知識債券基金賣票息股票基金賣邏輯,貨幣基金找客戶債券基金養(yǎng)客戶 股

9、票基金賺客戶,20,,B,債券基金B(yǎng)ond funds,21,債券：是指發(fā)行人為了籌措資金， 依照法律程序，向認購者 出具的、承諾按一定利率 在規(guī)定時間支付利息并到 期償還本金的有價證券。,,債券基金的本質：一堆債券,債券和債券基金,22,債券和債券基金,,債券基金的收益來源,23,,新債收益率上升,,,老債吸引力下降,,,賣老債買新債,,,債券價格下降,債券價格的變動的主要因素在于債券收益率的變化，在通常情況下，債

10、券價格因人們對未來債券收益率的變化的預期改變而漲跌。當預期未來利率上升時，如加息,,新債收益率 下降,,,老債吸引力 上升,,,買老債躲新債,,,債券價格上升,當預期未來利率下降時，如降準,債券漲跌,24,債券投資組合風險,利率風險,信用風險,流動性風險,?最主要的風險?最復雜的風險?無法回避的風險,?交易員的噩夢；?理論上可以控制的風險；?追求收益的風險；,?最容易忽視的風險；?投資管理人的風險?可以有效管理的風險

11、,利率期限配置策略,信用利差與信用風險,短期利率飆升、杠桿風險,債券基金漲跌,25,,M,貨幣基金Money market funds,26,?貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。 由于貨幣市場工具到期日非常短，因此也稱為現(xiàn)金投資工具。?貨幣市場工具通常由政府、金融機構以及信譽卓著的大型工商企業(yè)發(fā)行。?貨幣市場工具流動性好、安全性高，但其收益率與其他證券相比則非常低。?貨幣市場與股票市場的一個主要區(qū)別是

12、：貨幣市場進入門檻通常很高，在很大程 度上限制了一般投資者的進入。,27,28,貨幣基金投資范圍,投資范圍：現(xiàn)金；通知存款；短期融資券；1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期 存款、大額存單；期限在1年以內(nèi)（含1年）的債券回購；期限 在1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)；剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券；剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的資 產(chǎn)支持證券；剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的中期票據(jù)；中國證監(jiān)會認可的其他

13、具有良好流動性的貨幣市場工具。對于 法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許貨幣市場基金投資的其他金融工 具，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。,29,貨幣基金的單位凈值永遠是1元，它的收益是每天分配的，收益分配公布方式就 是“萬份收益”和“7日年化收益率”。兩者都能描述貨幣基金的收益情況，區(qū) 別在于描述的方式不同。萬份收益萬份收益指的是每天每一萬份（1萬元）貨幣基金實際得到的收益，反映的是這一天的絕對 收益情況

14、。比如2016年1月11日華夏現(xiàn)金增利萬份收益為0.8532，意思就是每一萬份（1萬 元）嘉實貨幣基金份額今天可以獲得的收益是0.8532元。七日年化收益率七日年化收益率指的是以最近七天的萬份收益計算出來的年化收益率。就是先把7天的萬份 收益率加總后除以7，求出平均每天的收益率，再乘365天求出在這樣的獲利能力下一年的 收益率。它是一個相對值，反映一段時間的收益情況。比如2016年1月11日華夏現(xiàn)金增利7 日年化收益為3.

15、06，表示過往7天華夏現(xiàn)金增利累計獲得的收益的能力，意味著如果假設華 夏現(xiàn)金增利今后一年的收益情況都維持這7日的水準不變，那么持有一年的話，就可得到 3.06％的絕對收益。,貨幣基金收益,,,,,,,,,,華夏現(xiàn)金增利,30,,ETF,交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易 所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱 “ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金 份額可變的一種開放式基金。交易型開放式指數(shù)

16、基金屬于開放式基金的一 種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基 金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司 申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式 基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額， 不過，申購贖回必須以一攬子股票換取基金份 額或者以基金份額換回一攬子股票。由于同時 存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者可 以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價 時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避 免了

17、封閉式基金普遍存在的折價問題。,特殊類別基金,31,LOF基金英文全稱是"Listed Open-endedFund",漢語稱為“上市型開放式基金”。也就 是上市型開放式基金發(fā)行結束后，投資者既可 以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在 交易所買賣該基金。不過投資者如果是在指定 網(wǎng)點申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理 一定的轉托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng) 上買進的基金份額，想要在指定網(wǎng)點贖回，也

18、 要辦理一定的轉托管手續(xù)。,特殊類別基金,,LOF,32,,QDII,交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易 基金（Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是 一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式 基金。交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊 類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點， 投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同 時，又可以像封閉式基金一樣在二級市

19、場上按市場價格 買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票。由于同時存在 證券市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價 格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利 機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價 問題。,特殊類別基金,33,,QFII,QFII（Qualified Foreign Institutional Investors） 合格的境外機構

20、投資者的英文簡稱，QFII機制是指外國 專業(yè)投資機構到境內(nèi)投資的資格認定制度。作為一種過渡性制度安排，QFII制度是在資本項目尚 未完全開放的國家和地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市 場的特殊通道。包括韓國、中國臺灣、印度和巴西等市 場的經(jīng)驗表明，在貨幣未自由兌換時，QFII不失為一種 通過資本市場穩(wěn)健引進外資的方式。在該制度下，QFII 將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當?shù)刎泿牛?通過嚴格監(jiān)督管理的專門賬戶投資當?shù)?/p>

21、證券市場，包括 股息及買賣價差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉換為 外匯匯出，實際上就是對外資有限度地開放本國的證券 市場。,特殊類別基金,34,,RQDII,,RQFII,人民幣合格境內(nèi)機構投資者，RQDII即RMB Qualified Domestic Institutional Investor。境內(nèi)人民 幣將可以RQDII的形式投資境外人民幣計價資本市場， 且與QDII額度的審批制不同，RQDII將以實際募集規(guī)模 為

22、準。,RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors)是指人民幣合格境外投資者證監(jiān)會有關負責人16日宣布，《基金管理公司、證 券公司人民幣合格境外機構投資者境內(nèi)證券投資試點辦 法》發(fā)布，允許符合一定資格條件的基金管理公司、證 券公司的香港子公司作為試點機構，初期試點額度約人 民幣200億元，其中不超過募集規(guī)模20%的資金可投資 于股票及股票類基金。,特殊類別基金,35

23、,,按基金收益及風險劃分,36,03,私 募 基 金,37,,,,私募基金,是指通過非公開方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設立的基金。,一種特殊的投資基金，主要是相對于公募基金而言的；一般只在“小圈子里”（僅面向特定的少數(shù)投資者）籌集資金；投資起點通常較高，要求具備特定規(guī)模的財產(chǎn)；不得利用公開傳媒等進行廣告宣傳；保密度較高；反應較為迅速，具有非常靈活自由的運作空間； 投資回報相對較高。,,私募基金的特點,概念及特點,

24、38,投資標的,組織形式,按投資標的可分為：私募證券投資基金、私募股權投資基金(PE)、私募地產(chǎn)投資基金、私募風險投資基金等(VC)。,按組織形式可分為：公司型、契約型、有限合伙等。,契約型私募基金：基金管理人與投資人基于契約關系而設立的委托/受托管理法律關系的一種集合投資模式，由基金投資人、基金管理人、基金托管人根據(jù)基金合同管理、運用基金財產(chǎn)。,39,私募基金的發(fā)展,國際私募基金規(guī)模龐大，投資領域廣闊，資金來源廣泛，參與機構多樣。西方

25、國家私募股權投資基金占其GDP份額已達到4%～5%。迄今為止，全球已有數(shù)千家私募股權投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、高盛、美林等機構是其中的佼佼者。,40,私募基金的發(fā)展,截至2015年12月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25005家。已備案私募基金24054只，認繳規(guī)模5.07萬億元，實繳規(guī)模4.05萬億元。其中19219只是2014年8月21日《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》發(fā)布實施后新設立基金，認繳規(guī)模3.41萬億