《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年度報(bào)告（2018－2019）》上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院

1、1中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年度報(bào)告（中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年度報(bào)告（20182019）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、政策模擬及其治理風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、政策模擬及其治理——深化改革開放，應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面深化改革開放，應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)”課題組上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院二〇一八年十二月報(bào)告摘要報(bào)告摘要2018年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面穩(wěn)中求進(jìn)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)平穩(wěn)，價(jià)格基本穩(wěn)定，部分行業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)帶動(dòng)制造業(yè)投資繼續(xù)回升，房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱現(xiàn)

2、象有所緩和；另一方面穩(wěn)中有變，正如課題組20172018年度報(bào)告所預(yù)測(cè)，受家庭債務(wù)累積、收入差距擴(kuò)大、中美貿(mào)易摩擦加劇等因素的影響，消費(fèi)持續(xù)下滑，基建投資增速大幅下降也拖累了整體投資。部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難較多，僵尸企業(yè)，特別是國(guó)有僵尸企業(yè)，出清滯后造成的社會(huì)資源錯(cuò)配使勞動(dòng)力市場(chǎng)活力下降，降低勞動(dòng)參與率的同時(shí)更使得失業(yè)率上升，對(duì)“穩(wěn)就業(yè)”帶來(lái)較大挑戰(zhàn)。僵尸企業(yè)還加速了中部和東北地區(qū)人才的流出，桎梏了區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展進(jìn)程。勞動(dòng)力市場(chǎng)低迷以及中低收入

3、階層收入增速下降導(dǎo)致家庭預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，疊加家庭為教育醫(yī)療等提前儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)，家庭更加“不敢”消費(fèi)。正如課題組2018年中報(bào)告所預(yù)測(cè)的，總需求不足進(jìn)一步增大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難，短期債務(wù)增速遠(yuǎn)超預(yù)期，去杠桿出現(xiàn)反復(fù)，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的同時(shí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積。受此拖累，商業(yè)銀行尾部風(fēng)險(xiǎn)居高不下，且風(fēng)險(xiǎn)溢出率持續(xù)走高。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各種不確定性因素導(dǎo)致銀行利息收入增速下降，盈利未見(jiàn)改善。金融系統(tǒng)不穩(wěn)定因素仍未消退，“穩(wěn)金融”任重而道遠(yuǎn)。與此同時(shí)，

4、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境亦發(fā)生深刻變化，全球經(jīng)濟(jì)增速見(jiàn)頂，貿(mào)易保護(hù)主義盛行，經(jīng)常賬戶順差基本消失，人民幣匯率波動(dòng)增大，外匯儲(chǔ)備小幅下降?？v觀目前我國(guó)面臨的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素及外部局勢(shì)的不可控性，在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得異常錯(cuò)綜復(fù)雜、挑戰(zhàn)空前的大背景下，課題組認(rèn)為，我們需要以更大的決心、更大的智慧、更大的定力深化市場(chǎng)化改革和擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)全球化開放，并且這樣的改革一定是綜合性改革，是政府、市場(chǎng)和社會(huì)三位一體及其各個(gè)層面互動(dòng)互補(bǔ)的綜合改革治理，以有能、有為、有效、