2019第一期梧州市城市建設投資開發(fā)有限公司城市地下綜合管廊建設專項債券信用評級報告 (1)

1、2?公司獲得外部支持力度很大。公司獲得外部支持力度很大。20152017年，當?shù)卣凸竟蓶|向公司注入貨幣資金和子公司股權，合計增加公司資本公積15145.11萬元，有效增強了公司資本實力；梧州市財政局累計向公司撥付政府補貼15801.09萬元，一定程度上緩解了公司的資金壓力。?保證擔保證擔保有效提升了本期債券信用水平。保有效提升了本期債券信用水平。興農(nóng)擔保資本實力強，經(jīng)營基礎好，經(jīng)中證鵬元綜合評定其主體長期信用等級為AAA，由其為本

2、期債券提供的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保有效提升了本期債券的信用水平。關注：關注：?募投項目未來收入實現(xiàn)存在募投項目未來收入實現(xiàn)存在不確定不確定性。性。入廊使用費和管廊維護費是本期債券募投項目的重要收入來源，梧州市人民政府將在募投項目投入運營前授予公司收費特許經(jīng)營權，經(jīng)營期為23年，并對募投項目建設路段實行強制性統(tǒng)一入廊，但未來管廊使用單位數(shù)量及實際收費價格尚待市場檢驗，該收入能否按時、足額的實現(xiàn)存在不確定性。?公司營運公司營運資

3、金資金受到受到占用占用，資產(chǎn)流動性較弱資產(chǎn)流動性較弱。公司資產(chǎn)主要由應收賬款、其他應收款、工程施工和投資性房地產(chǎn)構成，2017年末占總資產(chǎn)的比重分別為16.08%、14.77%、21.81%和16.64%。其中，51.22%的應收賬款賬齡在3年以上，54.33%的其他應收款賬齡在1年以上，對公司營運資金造成一定占用；工程施工和投資性房地產(chǎn)的即時變現(xiàn)能力較弱，整體資產(chǎn)流動性較弱。?公司公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，資金支出壓力較大。經(jīng)營活動

4、現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，資金支出壓力較大。20152017年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流均表現(xiàn)為凈流出，近三年累計凈流出共158358.27萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳。截至2017年末，公司主要的在建項目尚需投入資金382307.70萬元，主要擬建項目計劃總投資822952.63萬元，公司未來面臨較大的資金壓力。?公司有息公司有息債務債務規(guī)模較大，規(guī)模較大，存在一定的償債壓力存在一定的償債壓力。截至2017年末，公司負債總額為23.91億元，較2