投資項目效益審計方法的應用研究——以Y機場遷建工程審計項目為例.pdf

1、投資項目效益審計方法作為效益審計的基本工具，對其研究特別是應用研究的匱乏，構成開展投資效益審計的“瓶頸”。本文從項目決策和運營兩方面內容的效益評價入手，集中研究了常用于這兩方面評價的凈現(xiàn)值法和杜邦財務分析法，分別分析了上述方法在應用中存在的問題，并提出了相應的改進。
　　 凈現(xiàn)值法需要先確定一個基準折現(xiàn)率來計算項目的凈現(xiàn)值，而國家有關部門提供的現(xiàn)行折現(xiàn)率參數(shù)往往缺乏時效性，且不能按行業(yè)、項目進行細化。實踐中常用的確定基準折現(xiàn)率的

2、方法，如社會折現(xiàn)率法、無風險利率加成法、行業(yè)基準收益率法等，都具有一定的局限性，且均無法反映項目在各個發(fā)展階段(高速發(fā)展期、平緩增長期、衰退期)所呈現(xiàn)出的折現(xiàn)率變化趨勢。對此，本文結合項目生命周期的特點，選取行業(yè)內若干同類項目進行分階段的項目實測，從而得到項目各發(fā)展階段所對應的不同折現(xiàn)率。
　　 杜邦財務分析方法由于基于利潤指標而有著先天的缺陷。本文對其進行了簡潔實用的改進：以更為客觀的現(xiàn)金流量指標取代利潤指標，同時將核心指標由

3、凈資產(chǎn)報酬率(ROE)變?yōu)閮敉顿Y現(xiàn)金流量回報(CFROI)，且對相應的驅動因素進行分解，分析各分項指標反映的資本結構、管理營運、費用開支及盈利等方面的運營狀況。改進后的杜邦財務分析方法將運營評價與組織“經(jīng)濟價值最大化”的總體目標契合起來，從而形成更為科學的評價指標體系。
　　 本文采用案例研究方法，用改進后的評價參數(shù)和方法對Y機場遷建工程的決策和運營等方面進行了效益審計，同時結合戰(zhàn)略、內部控制、社會經(jīng)濟等因素綜合評價了上述方面的