投資項目效益審計方法的應(yīng)用研究——以Y機(jī)場遷建工程審計項目為例.pdf

1、投資項目效益審計方法作為效益審計的基本工具，對其研究特別是應(yīng)用研究的匱乏，構(gòu)成開展投資效益審計的“瓶頸”。本文從項目決策和運營兩方面內(nèi)容的效益評價入手，集中研究了常用于這兩方面評價的凈現(xiàn)值法和杜邦財務(wù)分析法，分別分析了上述方法在應(yīng)用中存在的問題，并提出了相應(yīng)的改進(jìn)。
　　 凈現(xiàn)值法需要先確定一個基準(zhǔn)折現(xiàn)率來計算項目的凈現(xiàn)值，而國家有關(guān)部門提供的現(xiàn)行折現(xiàn)率參數(shù)往往缺乏時效性，且不能按行業(yè)、項目進(jìn)行細(xì)化。實踐中常用的確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率的

2、方法，如社會折現(xiàn)率法、無風(fēng)險利率加成法、行業(yè)基準(zhǔn)收益率法等，都具有一定的局限性，且均無法反映項目在各個發(fā)展階段(高速發(fā)展期、平緩增長期、衰退期)所呈現(xiàn)出的折現(xiàn)率變化趨勢。對此，本文結(jié)合項目生命周期的特點，選取行業(yè)內(nèi)若干同類項目進(jìn)行分階段的項目實測，從而得到項目各發(fā)展階段所對應(yīng)的不同折現(xiàn)率。
　　 杜邦財務(wù)分析方法由于基于利潤指標(biāo)而有著先天的缺陷。本文對其進(jìn)行了簡潔實用的改進(jìn)：以更為客觀的現(xiàn)金流量指標(biāo)取代利潤指標(biāo)，同時將核心指標(biāo)由

3、凈資產(chǎn)報酬率(ROE)變?yōu)閮敉顿Y現(xiàn)金流量回報(CFROI)，且對相應(yīng)的驅(qū)動因素進(jìn)行分解，分析各分項指標(biāo)反映的資本結(jié)構(gòu)、管理營運、費用開支及盈利等方面的運營狀況。改進(jìn)后的杜邦財務(wù)分析方法將運營評價與組織“經(jīng)濟(jì)價值最大化”的總體目標(biāo)契合起來，從而形成更為科學(xué)的評價指標(biāo)體系。
　　 本文采用案例研究方法，用改進(jìn)后的評價參數(shù)和方法對Y機(jī)場遷建工程的決策和運營等方面進(jìn)行了效益審計，同時結(jié)合戰(zhàn)略、內(nèi)部控制、社會經(jīng)濟(jì)等因素綜合評價了上述方面的