互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的博弈關(guān)系及其板塊波動特征

1、分類號： 密級：U D C： 學號：405430214217南 昌 大 學 碩 士 研 究 生學 位 論 文互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的博弈關(guān)系及其板塊波動特征 互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的博弈關(guān)系及其板塊波動特征The Game Relationship between the Internet Finance andTraditional Finance and the Fluctuation Characteristics of Intern

2、etFinance Sector劉 帥培養(yǎng)單位（院、系）：經(jīng)濟管理學院指導教師姓名、職稱：彭迪云 教授申請學位的學科門類：經(jīng)濟學學 科 專 業(yè) 名 稱：金融學論 文 答 辯 日 期：2017 年 月 日答辯委員會主席：評閱人：2017 年 月 日摘要I摘要 摘要互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，對傳統(tǒng)金融產(chǎn)生了深刻變革，對中國的金融發(fā)展產(chǎn)生了深遠影響。互聯(lián)網(wǎng)金融自誕生以來就引起了學界和業(yè)界的廣泛關(guān)注。互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起，促進了多層次資本市場、普惠金

3、融的建立和發(fā)展，倒逼傳統(tǒng)金融的改革和轉(zhuǎn)型，推動金融產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級，提高了金融化率。但我國互聯(lián)網(wǎng)金融正處在爆發(fā)式發(fā)展的初級階段，帶來了很多挑戰(zhàn)，也存在很多問題。在此背景下，本文重點研究互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的動態(tài)博弈關(guān)系，并對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的波動特征進行了實證研究。本研究力圖廓清我國互聯(lián)網(wǎng)金融運行現(xiàn)狀，闡釋互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)及其作用效果，運用計量經(jīng)濟學、信息經(jīng)濟學、公共經(jīng)濟學、金融學等相關(guān)理論與模型分析互聯(lián)網(wǎng)金融的模式、運行機制等，并定

4、量研究互聯(lián)網(wǎng)金融市場的波動特征，在此基礎(chǔ)上提出可行的政策建議。本文在結(jié)構(gòu)上共分 5 章，主要研究了三大問題：一是從理論上分析了互聯(lián)網(wǎng)金融所引發(fā)的改革效應?？偨Y(jié)為：互聯(lián)網(wǎng)金融將互聯(lián)網(wǎng)精神融入傳統(tǒng)金融，給金融發(fā)展注入了新的活力；互聯(lián)網(wǎng)金融模糊了傳統(tǒng)金融界限，跨界混搭金融產(chǎn)品層出不窮；互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼傳統(tǒng)金融的改革和轉(zhuǎn)型，加速了宏觀金融改革和發(fā)展進程；移動互聯(lián)網(wǎng)金融重塑金融形態(tài)。二是建立了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的動態(tài)演化博弈模型。經(jīng)過模型分析，本

5、文主要認為：從短期來看，兩者選擇競爭策略可以減少損失；從長期來看，兩者應該選擇合作策略，才能使收益最大化。三是實證分析了互聯(lián)網(wǎng)金融市場的波動特征。通過建立并比較分析多種GARCH 類模型， 選出了既簡單又能夠準確刻畫互聯(lián)網(wǎng)金融市場波動特征的最優(yōu)模型。通過實證分析得出：互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)收益率不符合正態(tài)分布的特征，且具有明顯的 ARCH 效應；擬合效果最好的模型是 t 分布的 GARCH(1,1)模型。本文對于如何促進互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生