互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的博弈關(guān)系及其板塊波動(dòng)特征

1、分類號(hào)： 密級(jí)：U D C： 學(xué)號(hào)：405430214217南 昌 大 學(xué) 碩 士 研 究 生學(xué) 位 論 文互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的博弈關(guān)系及其板塊波動(dòng)特征 互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的博弈關(guān)系及其板塊波動(dòng)特征The Game Relationship between the Internet Finance andTraditional Finance and the Fluctuation Characteristics of Intern

2、etFinance Sector劉 帥培養(yǎng)單位（院、系）：經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院指導(dǎo)教師姓名、職稱：彭迪云 教授申請(qǐng)學(xué)位的學(xué)科門類：經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué) 科 專 業(yè) 名 稱：金融學(xué)論 文 答 辯 日 期：2017 年 月 日答辯委員會(huì)主席：評(píng)閱人：2017 年 月 日摘要I摘要 摘要互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)生了深刻變革，對(duì)中國(guó)的金融發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。互聯(lián)網(wǎng)金融自誕生以來(lái)就引起了學(xué)界和業(yè)界的廣泛關(guān)注?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的異軍突起，促進(jìn)了多層次資本市場(chǎng)、普惠金

3、融的建立和發(fā)展，倒逼傳統(tǒng)金融的改革和轉(zhuǎn)型，推動(dòng)金融產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級(jí)，提高了金融化率。但我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融正處在爆發(fā)式發(fā)展的初級(jí)階段，帶來(lái)了很多挑戰(zhàn)，也存在很多問(wèn)題。在此背景下，本文重點(diǎn)研究互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的動(dòng)態(tài)博弈關(guān)系，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的波動(dòng)特征進(jìn)行了實(shí)證研究。本研究力圖廓清我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行現(xiàn)狀，闡釋互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)及其作用效果，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、公共經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等相關(guān)理論與模型分析互聯(lián)網(wǎng)金融的模式、運(yùn)行機(jī)制等，并定

4、量研究互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的波動(dòng)特征，在此基礎(chǔ)上提出可行的政策建議。本文在結(jié)構(gòu)上共分 5 章，主要研究了三大問(wèn)題：一是從理論上分析了互聯(lián)網(wǎng)金融所引發(fā)的改革效應(yīng)?？偨Y(jié)為：互聯(lián)網(wǎng)金融將互聯(lián)網(wǎng)精神融入傳統(tǒng)金融，給金融發(fā)展注入了新的活力；互聯(lián)網(wǎng)金融模糊了傳統(tǒng)金融界限，跨界混搭金融產(chǎn)品層出不窮；互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼傳統(tǒng)金融的改革和轉(zhuǎn)型，加速了宏觀金融改革和發(fā)展進(jìn)程；移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融重塑金融形態(tài)。二是建立了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的動(dòng)態(tài)演化博弈模型。經(jīng)過(guò)模型分析，本

5、文主要認(rèn)為：從短期來(lái)看，兩者選擇競(jìng)爭(zhēng)策略可以減少損失；從長(zhǎng)期來(lái)看，兩者應(yīng)該選擇合作策略，才能使收益最大化。三是實(shí)證分析了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的波動(dòng)特征。通過(guò)建立并比較分析多種GARCH 類模型， 選出了既簡(jiǎn)單又能夠準(zhǔn)確刻畫互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)波動(dòng)特征的最優(yōu)模型。通過(guò)實(shí)證分析得出：互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)收益率不符合正態(tài)分布的特征，且具有明顯的 ARCH 效應(yīng)；擬合效果最好的模型是 t 分布的 GARCH(1,1)模型。本文對(duì)于如何促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生