我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、并購(gòu)是企業(yè)采用外部交易型戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張的重要手段，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界近年來(lái)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。而銀行業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心地位及其在企業(yè)并購(gòu)中的特殊地位，使得銀行并購(gòu)備受關(guān)注。與國(guó)際銀行并購(gòu)相比較，我國(guó)境內(nèi)銀行業(yè)并購(gòu)起步較晚，并且早期并購(gòu)行為主要是政府推動(dòng)的行政性并購(gòu)，市場(chǎng)化的并購(gòu)行為在1999年才出現(xiàn)，2005年前后開(kāi)始迅速發(fā)展；隨著經(jīng)濟(jì)全球化一體化發(fā)展，跨國(guó)銀行并購(gòu)也逐漸興起，逐漸形成了內(nèi)資內(nèi)購(gòu)、內(nèi)資外購(gòu)與外資內(nèi)購(gòu)的格局。
　　

2、然而我國(guó)的銀行并購(gòu)是否有效？是否存在“并購(gòu)悖論”?特別是從2007年開(kāi)始我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)受到兩個(gè)重大因素的影響：一是銀行業(yè)對(duì)外全面開(kāi)放后來(lái)自外資的沖擊；二是全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)模仿的西方金融體制的沖擊。機(jī)遇與危機(jī)共存，因此，研究我國(guó)銀行并購(gòu)能否帶來(lái)績(jī)效改進(jìn)以及如何提高并購(gòu)績(jī)效等問(wèn)題已具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義，本文試圖通過(guò)對(duì)我國(guó)銀行并購(gòu)的實(shí)證分析來(lái)回答這些問(wèn)題。
　　 為此，筆者在綜合了國(guó)內(nèi)外研究銀行并購(gòu)績(jī)效成果的基礎(chǔ)上，對(duì)本文的研究對(duì)

3、象作出相關(guān)的概念界定，并通過(guò)統(tǒng)計(jì)我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)案例（據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，為80個(gè)），分成內(nèi)資內(nèi)購(gòu)、內(nèi)資外購(gòu)、外資內(nèi)購(gòu)三個(gè)方向，分別介紹其發(fā)展歷程，綜合評(píng)價(jià)各種績(jī)效評(píng)價(jià)方法，選擇適合分析中國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證方法進(jìn)行分析，以對(duì)我國(guó)各種類型的銀行業(yè)并購(gòu)是否具有績(jī)效改進(jìn)做出判斷，從而提出相應(yīng)的政策建議，為促進(jìn)銀行業(yè)發(fā)展提供借鑒。
　　 本文結(jié)構(gòu)分為五大部分：
　　 第一部分：緒論。簡(jiǎn)要介紹本文的研究背景、研究結(jié)構(gòu)等。
　　

4、 第二部分（第一章）：研究文獻(xiàn)綜述。綜合國(guó)內(nèi)外對(duì)銀行并購(gòu)績(jī)效的研究文獻(xiàn)，按研究結(jié)論（并購(gòu)有效論、并購(gòu)無(wú)效論）進(jìn)行整理，以對(duì)本文的研究提供借鑒。
　　 第三部分（第二章）：我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)簡(jiǎn)述。在對(duì)本文的研究對(duì)象做出概念界定的基礎(chǔ)上，從我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因出發(fā)，分為內(nèi)資內(nèi)購(gòu)、內(nèi)資外購(gòu)、外資內(nèi)購(gòu)三類分別介紹其發(fā)展歷程，并與國(guó)外銀行業(yè)并購(gòu)相比較，分析我國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)特點(diǎn)。
　　 第四部分（第三章）：基于G/DEA模型對(duì)中國(guó)銀行業(yè)

5、并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證分析。通過(guò)比較事件研究法、會(huì)計(jì)研究法以及其他DEA方法，筆者最終選擇了G/DEA模型，根據(jù)我國(guó)銀行實(shí)際情況構(gòu)建了指標(biāo)體系、樣本體系，并通過(guò)實(shí)證分析得到基本數(shù)據(jù)。
　　 第五部分（第四章）：結(jié)論、分析及建議。運(yùn)用加權(quán)平均法對(duì)上個(gè)部分中得出的數(shù)據(jù)結(jié)果進(jìn)行整理，從而得出結(jié)論并分析，并在當(dāng)前國(guó)際金融風(fēng)暴的背景下給出切實(shí)可行的政策建議。最后指出本文研究中未涉及的銀行業(yè)并購(gòu)績(jī)效的研究方面，為今后進(jìn)一步研究指出拋磚引玉的方向。<

6、br>　　 本文的核心部分在于構(gòu)建合適的研究模型并對(duì)銀行業(yè)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行分析。在分析比較傳統(tǒng)銀行并購(gòu)績(jī)效研究方法的基礎(chǔ)上，本文選擇了DEA模型中的超級(jí)效率之多階排序模型，并按研究的需要篩選出研究樣本，分別計(jì)算出其績(jī)效值；再運(yùn)用加權(quán)平均法，按權(quán)重將各個(gè)研究樣本的績(jī)效值轉(zhuǎn)化成所要研究的三種績(jī)效平均值：總體樣本并購(gòu)績(jī)效值，國(guó)有商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行并購(gòu)績(jī)效值，內(nèi)資內(nèi)購(gòu)、內(nèi)資外購(gòu)和外資內(nèi)購(gòu)的績(jī)效值。
　　 通過(guò)研究，本文得出了以下三個(gè)

7、結(jié)論：第一，“并購(gòu)悖論”并未在本研究結(jié)果中出現(xiàn)，我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)整體呈績(jī)效改進(jìn)狀態(tài)；第二，國(guó)有商業(yè)銀行并購(gòu)績(jī)效改進(jìn)弱于股份制商業(yè)銀行，表明國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度不完善、不良貸款包袱及政府干預(yù)等缺陷對(duì)銀行并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生了障礙；第三，外資內(nèi)購(gòu)績(jī)效強(qiáng)于內(nèi)資內(nèi)購(gòu)與內(nèi)資外購(gòu)的績(jī)效。筆者認(rèn)為，外資進(jìn)入對(duì)我國(guó)銀行業(yè)提高績(jī)效有積極的作用，因此，應(yīng)正確認(rèn)識(shí)銀行業(yè)通過(guò)并購(gòu)引入外資的活動(dòng)。
　　 在對(duì)我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)案例進(jìn)行實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，本文提出了提高我

8、國(guó)銀行并購(gòu)績(jī)效的若干對(duì)策建議，以期能為我國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)提供有益的啟示：第一，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革以完善銀行治理結(jié)構(gòu)是提高銀行并購(gòu)績(jī)效的內(nèi)在因素；第二，加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制以控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；第三，完善銀行并購(gòu)法律以規(guī)范并購(gòu)行為。
　　 總結(jié)本論文，與以往的研究成果相比，本文主要在以下三個(gè)方面做出了創(chuàng)新：
　　 1.研究對(duì)象從國(guó)內(nèi)并購(gòu)?fù)卣怪琳麄€(gè)銀行業(yè)：在以往對(duì)我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)研究中，主要針對(duì)于我國(guó)境內(nèi)銀行業(yè)之間的并購(gòu)。本文根據(jù)我國(guó)銀

9、行并購(gòu)的實(shí)際情況，將研究對(duì)象擴(kuò)寬，納入內(nèi)資外購(gòu)及外資內(nèi)購(gòu)兩大并購(gòu)類型。
　　 2.樣本研究由個(gè)案研究上升至整體分析：由于此前銀行業(yè)并購(gòu)數(shù)量有限，在研究中主要采取個(gè)案分析，無(wú)法對(duì)我國(guó)整個(gè)銀行業(yè)并購(gòu)績(jī)效做出判斷。在拓寬研究對(duì)象的前提下，采用加權(quán)平均的處理方法，根據(jù)不同權(quán)重，從個(gè)案引申至整體，分析整體并購(gòu)績(jī)效趨勢(shì)。
　　 3.研究方法由傳統(tǒng)方法改進(jìn)至G/DEA方法：不但避免了傳統(tǒng)方法的不足，并且采用了DEA方法中最先進(jìn)的G/D