我國不良資產證券化案例研究.pdf

1、近年來，我國銀行體系大量的不良資產已成為影響我國金融安全的隱憂，如何有效解決這一問題關系到我國金融的穩(wěn)健發(fā)展。國外成功經驗證明，不良資產證券化能較好地解決銀行不良資產問題，實現加快銀行現金流動、分散風險等目的。因此，我國借鑒國外成功經驗，從06年開始利用證券化方式處理不良資產，到08年末共推出了四個不良資產證券化項目。我國學術界近幾年已對資產證券化進行研究，但基于我國具體案例，對不良資產證券化主要環(huán)節(jié)的深入研究相對較少。因此，本文試圖以

2、我國不良資產證券化現有案例為研究對象，以其交易結構為研究主線，運用案例比較、歸納分析為主的方法，力求對我國不良資產證券化及其交易結構進行深入、系統(tǒng)的研究，探討我國不良資產證券化交易結構的優(yōu)化，期望為今后我國不良資產證券化的順利開展提供有益的啟示。 首先，本文研究歸納了不良資產證券化基本原理，通過對不良資產證券化參與主體、交易流程和運行機制的分析，為全文對我國不良資產證券化案例的研究奠定理論基礎。 然后，本文對“信元200

3、6-1”、“建元2008-1”、“信元2008-1”三個案例進行研究，主要圍繞我國不良資產證券化交易結構優(yōu)化這一主線，探討適合我國的交易結構模式。本文的交易結構分析主要包括結構分層、現金流償付結構、信用增級和SPV設立四個方面。 通過上述分析，本文認為我國目前適宜采用CDO結構進行不良資產證券化；與國外CDO結構的債務分層模式相比，我國不良資產證券化主要采用財產信托分層模式，層次劃分較為粗略，而且缺乏再投資階段，本文稱之為“初級