219417 國(guó)際財(cái)務(wù)管理(第四版)習(xí)題答案

1、國(guó)際財(cái)務(wù)管理計(jì)算題答案 國(guó)際財(cái)務(wù)管理計(jì)算題答案第 3 章二、計(jì)算題 二、計(jì)算題1、（1）投資者可以這樣做：在乙銀行用 100 港幣=105.86 人民幣的價(jià)格，即 100/105.86（港幣/人民幣）的價(jià)格購(gòu)入港幣100 萬(wàn)×（100/105.86）港幣=94.46 萬(wàn)港幣在甲銀行用 105.96/100（人民幣/港幣）賣出港幣94.46×（105.96/100）=100.09 萬(wàn)人民幣投資者的收益：100.09-1

2、00=0.09 萬(wàn)人民幣2、（1）如果美元未來(lái)沒(méi)升值到利率平價(jià)，則海外投資者具有獲利機(jī)會(huì)。最大的獲利水平：1 美元兌換人民幣 8.28 元，在中國(guó)境內(nèi)存款投資，1 年后換回美元獲利：（1+1.98%）-1=1.98%與在美國(guó)存款投資收益率 1.3%相比，獲利更多。隨著美元匯率接近利率平價(jià)，這個(gè)收益率會(huì)向 1.3%靠近，最終與美元利率相同。（2）由于美元存款利率低于人民幣存款利率，中國(guó)投資者沒(méi)有套利獲利機(jī)會(huì)。（3）投資者套利交易面臨美元升

3、值的風(fēng)險(xiǎn)，如果必要，可以采用拋補(bǔ)套利防范。（4）如果存在利率平價(jià)，此時(shí)美元遠(yuǎn)期匯率升水，升水幅度：K=（1+1.98%）/（1+1.3）-1=0.67%1 美元=8.28×（1+0.67%）=8.3355（元人民幣）（5）處于利率平價(jià)時(shí)，投資者無(wú)法獲得拋補(bǔ)套利收益。（6）如果目前不存在利率平價(jià)，是否拋補(bǔ)套利，取決于投資者對(duì)未來(lái)美元升值可能性和可能幅度的判斷，以及投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。4、公司到期收回人民幣：5000×

4、81.21/100=4060（萬(wàn)元）5、如果掉期交易，則賣掉美元得到的人民幣: 50×6.79=339.5(萬(wàn)元)美元掉期交易下支付美元的人民幣價(jià)格：50×6.78=339(萬(wàn)) 買賣價(jià)差人民幣收入凈額=339.5-339=0.5(萬(wàn)元)如果不做掉期交易,則美元兩周的存款利息收入為50×0.4%×14/365=0.00767(萬(wàn)美元)折合人民幣利息收入:0.00767×6.782=0.0

5、52(萬(wàn)元)兩者相比,掉期交易比較合適.1 英鎊=0.01 美元=0.01×8.02=0.0802（元人民幣）賣出期權(quán)執(zhí)行價(jià)格折算人民幣低于本企業(yè)預(yù)計(jì)的英鎊最低價(jià)格，企業(yè)不會(huì)購(gòu)買不保值方法下，平均的人民幣收入為132524×70%+139230×30%=92766.8+41769=134535.8（元人民幣）低于其他方式下的人民幣收入，因此也不應(yīng)采納。選擇遠(yuǎn)期外匯交易保值較好。 4、題目修訂：美元

6、 1 年期貸款利率為 2.5%（3）企業(yè)獲利或損失1000×6.56×（1+3.6%）-1000×（1+2.5%）×6.33=6796.16-6488.25=307.91（萬(wàn)元人民幣） 5、表 公司稅前經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè) 公司稅前經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)匯率情形 1 歐元=0.48 元人民幣 1 歐元=0.50 元人民幣 1 歐元=0.54 元人民幣項(xiàng)目 德國(guó) 中國(guó)

7、 人民幣合計(jì) 德國(guó) 中國(guó) 人民幣合計(jì) 德國(guó) 中國(guó) 人民幣合計(jì)銷售收入中國(guó) 100 100 105 105 110 110德國(guó) 600 288 600 300 600 324采購(gòu)原材料的銷售成本中國(guó) 200 200 200 200 200 200德國(guó) 100 48 100 50 100 54固定經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和管理費(fèi)用30 30 30中國(guó)德國(guó)可變經(jīng)營(yíng)與管理費(fèi)用 77.6 81 86.8中國(guó) 0德國(guó)人民幣貸款的利息費(fèi)用中國(guó) 20 20 20 20