東盟五國股票市場一體化研究.pdf

1、在世界經(jīng)濟金融聯(lián)系越來越緊密的背景下，亞洲金融危機的慘痛教訓和當下余波未了的全球經(jīng)濟危機讓東盟國家深刻意識到區(qū)域合作是有效抵抗金融危機的良方。東盟迫切希望通過借鑒歐盟金融一體化的成功經(jīng)驗，并結(jié)合東盟實際來深化東盟股票市場之間的聯(lián)系和協(xié)作，實現(xiàn)股票市場一體化，提高對抗金融沖擊的能力。 本文首先對東盟五國(印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國)股票市場的現(xiàn)狀、股票市場一體化的動因進行定性和定量分析，然后通過Johansen協(xié)整

2、檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗、VAR模型、VEC模型和廣義脈沖響應函數(shù)等計量分析方法對東盟五國的股票市場一體化程度進行實證分析，最后分析了東盟股票市場一體化所面臨的障礙和前景，并對進一步加強東盟股票市場一體化提出相應的政策建議。文章的研究結(jié)論如下： 1.從1994年12月到2009年1月期間的股指月數(shù)據(jù)顯示，東盟五國股票市場在這段時間內(nèi)是沒有協(xié)整關(guān)系的；但當僅考慮東盟五國股票市場在亞洲金融危機后的數(shù)據(jù)時，數(shù)據(jù)顯示東盟五國股票

3、市場存在著協(xié)整關(guān)系，有且僅有一個協(xié)整向量，并不是完全分割的，因此，本文認為，亞洲金融危機是東盟股票市場一體化的一個轉(zhuǎn)折點；誤差修正檢驗結(jié)果顯示，新加坡和馬來西亞、新加坡和泰國之間存在明顯的聯(lián)動關(guān)系；廣義脈沖響應分析函數(shù)分析發(fā)現(xiàn)，東盟五國股指對其他盟國的股指有長期的穩(wěn)定的影響，東盟五國股票市場之間存在的長期均衡關(guān)系。 2.盡管東盟股票市場實現(xiàn)了一定程度的一體化，但仍然處在一體化初級階段，存在種種障礙，東盟股票市場有待東盟盟國、國際