2022年2月中國城投債市場運行報告

1、一、相關(guān)政策動態(tài) 一、相關(guān)政策動態(tài)近日，“兩會”召開，政府工作報告定調(diào)穩(wěn)增長，并強調(diào)今年要積極擴大有效投資，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快發(fā)展保障性租賃住房。經(jīng)濟增長的目標(biāo)與方向，為城投公司的業(yè)務(wù)開展起到引領(lǐng)作用，而城投債資金的合理使用也將助力中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。同時，防范化解重大風(fēng)險仍是新的一年的工作重點，各地也將著重防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險。（一）中央政策動態(tài) （一）中央政策動態(tài)1. “兩會”政府工作報告定調(diào)穩(wěn)增長，積極擴大有效投資，防

2、范化解重大風(fēng)險“兩會”政府工作報告表示今年要著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ?，強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，有力支撐經(jīng)濟平穩(wěn)運行。今年的 GDP 增長目標(biāo)定調(diào)在 5.5%左右，為實現(xiàn) 左右，為實現(xiàn)這樣的目標(biāo)，需要基礎(chǔ)建設(shè)投資繼續(xù)發(fā)力，城投公司在今年也將繼續(xù)在基建投資領(lǐng)域大力開展業(yè)務(wù)。政府工作報告還強調(diào)，今年將堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化，積極擴大有效投資，將圍繞國家重大戰(zhàn)略部署

3、和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資；建設(shè)重點水利工程、綜合立體交通網(wǎng)、重要能源基地和設(shè)施，加快城市燃?xì)夤艿赖裙芫W(wǎng)更新改造，完善防洪排澇設(shè)施，繼續(xù)推進(jìn)地下綜合管廊建設(shè)。城投公司作為地方經(jīng)濟發(fā)展的重要平臺，可以在這些領(lǐng)域隨之有效發(fā)力，實現(xiàn)有效投資。在防范化解重大風(fēng)險方面，2022 年政府工作報告指出要有序推進(jìn)地方政府債務(wù)風(fēng)險防范化解，穩(wěn)妥處置重大金融風(fēng)險事件，還首次提出“設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金”，體現(xiàn)出不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。新的一年

4、，為防范城投違約引發(fā)的區(qū)域系統(tǒng)性金融風(fēng)險，預(yù)期對城投債的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢仍將保持，后續(xù)可以持續(xù)關(guān)注金融穩(wěn)定保障基金的落地設(shè)立情況以及對風(fēng)險的防范化解情況。2022 年財政預(yù)算報告中，在繼續(xù)強調(diào)隱性債務(wù)化解工作的同時還提到要特別關(guān)注一些化債壓力比較大的區(qū)縣。2. 強化金融風(fēng)險防控，堅決維護金融穩(wěn)定大局2 月 25 日的中共中央政治局會議指出，今年工作要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。要加大宏觀政策實施力度，穩(wěn)定經(jīng)濟大盤。堅定不移深化改革，激發(fā)市場主體活

5、力。堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化。防范化解金融風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。2 月 18 日證監(jiān)會召開的 2022 年債券監(jiān)管工作會議強調(diào)，要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，堅持“四個敬畏、一個合力”，更加突出底線思維、精準(zhǔn)施策，全力防范化解債券違約風(fēng)險；更加突出嚴(yán)監(jiān)管、零容忍，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步健全符合債券市場發(fā)展規(guī)律和特點的監(jiān)管制度機制。（二）地方政策動態(tài) （二）地方政策動態(tài)1.

6、各地深化預(yù)算管理制度改革，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險7006005004003002001000圖 1：城投債債券類型分布（ ：城投債債券類型分布（2022 年 2 月，單位：億元） 月，單位：億元）Wind 資訊分期限來看 分期限來看，本月城投債以 1 年期及以下債券為主，1 到 3 年次之，5 年以上的很少。與上月相比，1 年期及以下的城投債發(fā)行占比增加最多，10 年以上城投債較上月發(fā)行規(guī)模有所增加。整體期限具有短期化特征，中長期限發(fā)行難