醫(yī)藥健康行業(yè)：20q1血制品批簽發(fā)快速增長結(jié)構(gòu)趨于多樣

1、一、一季度血制品批簽發(fā)快速增長，結(jié)構(gòu)趨于多樣3（一）受國內(nèi)外新冠疫情爆發(fā)影響所致，白蛋白&靜丙下游需求明顯增加3（-）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于多樣性，特免、凝血因子類局部品種批簽發(fā)亦保持高增速 5二、行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)短期受疫情影響，長期前景看好11（一）我國醫(yī)藥制造業(yè)增速高于GDP,但醫(yī)療費(fèi)用占GDP比例遠(yuǎn)低于美國111 .人口增加及醫(yī)療需求升級(jí)推動(dòng)醫(yī)藥制造業(yè)增速高于GDP增速 II2 .公立醫(yī)院次均門診費(fèi)用和人均住院費(fèi)用穩(wěn)步提升113 .醫(yī)療

2、衛(wèi)生費(fèi)用占GDP比重逐年增大，但遠(yuǎn)低于美國 12（二）行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)分析 12L 19年1-9月醫(yī)院終端藥品增速改善明顯 122 .今年初醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)院業(yè)務(wù)量受新冠疫情影響大幅下滑133 .醫(yī)保收支增速均下滑，商業(yè)健康險(xiǎn)籌資額規(guī)模較快增長14三、研發(fā)創(chuàng)新將成為醫(yī)藥行業(yè)長期高成長的主要驅(qū)動(dòng)力16（一）人口老齡化加速，存在大量未滿足的醫(yī)療健康需求 16（二）藥審改革力度空前，意義深遠(yuǎn)161 .中辦國辦聯(lián)合發(fā)文鼓勵(lì)藥械創(chuàng)新，具有里程碑意義162

3、 .優(yōu)先審評(píng)穩(wěn)健高效，釋放研發(fā)積極性173 .藥品監(jiān)督管理總局加入ICH,行業(yè)開展與國際接軌184 .化藥注冊(cè)分類改革提升創(chuàng)新藥標(biāo)準(zhǔn)185 .建立MAH制度，激發(fā)創(chuàng)新熱情19（三）創(chuàng)新藥賺錢效應(yīng)凸顯，并加速走向世界201 .醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整，加快創(chuàng)新藥放量節(jié)奏，國內(nèi)創(chuàng)新藥賺錢效應(yīng)凸顯202 .國內(nèi)創(chuàng)新藥通過申報(bào)國際臨床或license oul加速走向世界213 .我國研發(fā)創(chuàng)新正步入進(jìn)入收獲期21（四）科創(chuàng)板引爆研發(fā)創(chuàng)新浪潮 221 .科

4、創(chuàng)板上市規(guī)那么整體利好研發(fā)創(chuàng)新型藥械公司及創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈222 .生物制品、高端化藥和醫(yī)療器械類公司有望率先登陸223 .主板創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望重塑估值234 .科創(chuàng)板申報(bào)最新情況跟蹤：50家生物醫(yī)藥企業(yè)申報(bào)24（五）藥械創(chuàng)新水平與國際巨頭仍有較大差距，未來開展空間廣闊261 .我國創(chuàng)新藥研發(fā)靶點(diǎn)、數(shù)量和進(jìn)展整體未及世界領(lǐng)先水平262 .我國醫(yī)療器械公司市場份額遠(yuǎn)低于國際巨頭，同類產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)亦存在差距27四、行業(yè)面臨的問題及建

5、議 30（一）現(xiàn)存問題分析301 .醫(yī)藥企業(yè)多而不強(qiáng)，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重302 .研發(fā)創(chuàng)新能力與國外相比仍存在較大差距30二、行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)短期受疫情影響，長期前景看好(-)我國醫(yī)藥制造業(yè)增速高于GDP ,但醫(yī)療費(fèi)用占GDP比例遠(yuǎn)低于美國 1.人口增加及醫(yī)療需求升級(jí)推動(dòng)醫(yī)藥制造業(yè)增速高于GDP增速近1()年來，我國人民物質(zhì)生活的改善，帶動(dòng)了持續(xù)不斷的醫(yī)療升級(jí)需求，醫(yī)藥行業(yè)一直 保持快于GDP增速的增長。醫(yī)療需求一方面來自于人口增加帶來的基本醫(yī)

6、療需求，另一方面 來自于醫(yī)療升級(jí)需求帶來的人均消費(fèi)的提高。我國人口年增速基本保持在0.5%左右，但是2018 年下降至038%,不過隨著老齡化的加快，預(yù)計(jì)醫(yī)療升級(jí)需求將持續(xù)上升。隨著基數(shù)增大，我 國醫(yī)藥制造業(yè)主營增速逐漸放緩，但仍然保持快于GDP的增速。同時(shí)，17、18年收入增速提 高與兩票制下“低開轉(zhuǎn)高開”有較大關(guān)系。.公立醫(yī)院次均門診費(fèi)用和人均住院費(fèi)用穩(wěn)步提升我國人均醫(yī)療費(fèi)用穩(wěn)步上升。從2013年6月至2020年2月，我國三級(jí)公立醫(yī)

7、院和二級(jí) 公立醫(yī)院醫(yī)療費(fèi)用統(tǒng)計(jì)中，次均門診費(fèi)用從253.0元和166.3元，分另U提高至IJ 369.7元和229.8 元；人均住院費(fèi)用從11717元和5016元，分別提高到12998元和6022元。我們認(rèn)為隨著人們 的健康意識(shí)逐步提高，以及人口老齡化帶來的醫(yī)療需求增加，醫(yī)療需求將進(jìn)一步升級(jí)，人均醫(yī) 療費(fèi)用將進(jìn)一步上漲。圖2.1.1 ：醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入(億元)和同比增速圖2.1.1 ：醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入(億元)和同比增速 圖2