社會服務(wù)行業(yè)：內(nèi)需驅(qū)動環(huán)比改善暑期數(shù)據(jù)值得期待

1、目錄.商旅及成年人出游對暑期需求 構(gòu)成支撐31.1. 商旅剛需一直在穩(wěn)健恢復(fù)，環(huán)比改善確定性高3成人出游需求釋放是環(huán)比改善的重要動力61.2. 出境受限，國內(nèi)游承接局部需求替代8.中小學(xué)生及家長是暑期出游主力，將以周邊游為主 101.3. 暑期時間縮水，但并非限制學(xué)生出游瓶頸1022教育局不禁止但不鼓勵跨省游123 .投資建議14. 風(fēng)險提示15圖目錄圖1： 6月鐵路發(fā)送客流恢復(fù)至同期54%水平 3圖2： 5月航空客運量恢復(fù)至同期53%

2、水平 3圖3： 6月公路客運量恢復(fù)至57%水平 3圖4： 6月水路客流量恢復(fù)至同期54% 3圖5： 3天以內(nèi)商旅客人是現(xiàn)階段需求主力 4圖6： 80-90后工作商旅出差人群占比高4圖7： PMI持續(xù)向好，商業(yè)活動繁榮度恢復(fù)帶動商旅剛需出行4圖8：目前有限服務(wù)型酒店出租率已經(jīng)恢復(fù)至2019年同期80%以上…5 圖9：長期趨勢看2019年酒店已經(jīng)處于周期底部復(fù)蘇前期5圖10：主要航司客座率正在穩(wěn)步回暖，但票價仍在低位6圖11： 2(X)3

3、年SARS在3-6月影響最大，后期影響逐步消除8圖12：目前赴日出游處于全面停滯狀態(tài) 9圖13：赴韓出境游處于全面停滯 9圖14：海南及三亞作為國內(nèi)高端度假游核心目的地客流正迅速恢復(fù).10表目錄表1：下半年眾多展會如約而至，驅(qū)動商旅住宿需求5表2：航司推出隨心飛套餐拉動國內(nèi)出游需求 6表3： 2003年下半年H^一黃金周并未出現(xiàn)預(yù)期的井噴式復(fù)蘇8表4： 2003年下半年黃金周核心自然景區(qū)及主要旅游城市游客增速.…8 表5：三季度出境客流

4、平均占全年的26%,約2700萬人次 9表6： 2020年暑期時長相比2019整體縮短16% 10表7：各省教育局公布的不同年級暑期放假時間11表8：核心省市教育局原那么上已經(jīng)不限制跨省出游，但仍存限制.…?…12 表9：各省入境隔離措施常態(tài)化，不存在出行障礙12表10：國泰君安社會服務(wù)行業(yè)重點標的盈利預(yù)測(2020.08.06)…??…15數(shù)據(jù)來源：各省市教育局、國泰君安證券研究高中 2020/7/15 2020/8/19 35 2

5、020/7/20 2020/8/20 31小學(xué)初中 2020/7/18 2020/8/24 37 2020/7/13 2020/8/18 36吉林 一高中 2020/7/25 2020/8/24 30 2020/7/20 2020/8/18 29小學(xué) 2020/7/7 2020/8/31 55 2020/7/7 2020/8/31 55山東 初中 2020/7/17 2020/8/31 45 2020/7/7 2020/8/31 55高

6、中 2020/7/31 2020/8/31 31 2020/7/14 2020/8/31 48小學(xué)初中 2020/7/5 2020/8/31 57 2020/7/2 2020/8/31 60湖北 一高中 2020/7/5 2020/8/10 36 2020/7/5 2020/8/31 57云南 小學(xué)初中 2020/8/3 2020/8/31 28 2020/7/5 2020/8/31 57青海 高中 2020/8/10 2020/8/3

7、1 21 2020/7/5 2020/8/31 57小學(xué)初中 2020/7/11 2020/8/31 51 2020/7/6 2020/8/31 56貝刀1 高中 2020/7/19 2020/8/31 43 2020/7/13 2020/8/31 49教育局不禁止但不鼓勵跨省游中小學(xué)生跨省長途游政策仍待統(tǒng)一，多數(shù)教育局不限制但并不鼓勵。核 中小學(xué)生跨省長途游政策仍待統(tǒng)一，多數(shù)教育局不限制但并不鼓勵。核 心省市原那么上不限制跨省出游，但

8、教育局出于謹慎考慮不鼓勵中小學(xué)生 跨省。北京經(jīng)歷疫情反復(fù)后明確要求學(xué)生非必要不得離京；上海不允許 出境，且跨省需報備，并做好個人防護，教師要求開學(xué)前14天返滬； 江蘇、湖南省均明確表示不建議跨省長途旅行?？紤]到目前各省市教育局并不鼓勵學(xué)生跨省長途出游的政策傾向，以及 全國主要熱門暑期目的地仍存在疫情反復(fù)情況，我們認為目前學(xué)生暑期 游學(xué)及出游信心恢復(fù)仍然需要時間。表8 ：核心省市教育局原那么上已經(jīng)不限制跨省出游，但仍存限制 ：核心省市教育

9、局原那么上已經(jīng)不限制跨省出游，但仍存限制省市地區(qū) 是否限制跨省出行 政策細那么北京 是各區(qū)各校暑期嚴格落實疫情防控各項要求，建議學(xué)生非必要不禺京， 并科學(xué)合理安排暑期學(xué)生學(xué)習(xí)生活，配合社區(qū)和學(xué)校健康監(jiān)測各項要 求，減少外出，堅持不聚餐、不聚會、不聚集上海 否校外師生要減少不必要外出，原那么上不前往國外和國內(nèi)中高風(fēng)險地 區(qū)，對于赴國內(nèi)其他地區(qū)的，要向?qū)W校報備并做好個人防護，原那么上 中小學(xué)、幼兒園師生員工應(yīng)至少在開學(xué)前14天返滬。）東 否

10、 未限制出省，提示中小學(xué)生不去疫情嚴重地區(qū)旅行江蘇 是師生要減少不必要外出,原那么上不前往國（境）外和國內(nèi)中高風(fēng)險地 區(qū)、不跨省域長途旅行，確需離開居住地的，須向?qū)W校報告，保證行 蹤可追溯，并落實當?shù)匦l(wèi)生健康、疾控部門的有關(guān)規(guī)定。湖南 是校外師生耍減少不必要外出，原那么上不前往國外或者國內(nèi)中高風(fēng)險地區(qū)、不跨省域長途旅行。凡離開長沙地區(qū)的師生要提前了解目的地疫情風(fēng)險等級，需向?qū)W校報備，實行“日報告、零報告”。數(shù)據(jù)來源：各省市教育局、國泰君