科技型中小企業(yè)專利質押價值評估研究.pdf

1、科技型中小企業(yè)是經濟發(fā)展的重要推動力，也是科技創(chuàng)新領域最為活躍和最具潛力的群體，但同時科技型中小企業(yè)發(fā)展過程中往往會遭遇融資困境，制約企業(yè)發(fā)展。專利質押融資是為了緩解科技型中小企業(yè)融資壓力、適應科技型中小企業(yè)特點發(fā)展起來的新的融資方式。目前，國內外都在積極開展專利質押融資實踐，也得到政府政策的廣泛支持，但我國專利質押融資發(fā)展的還是比較慢，原因之一是專利質押價值比較難確定。專利價值評估是專利質押融資流程中最關鍵的一個環(huán)節(jié)，相對于傳統(tǒng)專利價

2、值評估方法，實物期權方法考慮了不確定性的價值，認為經營的靈活性和管理的彈性都能給投資決策帶來收益?，F(xiàn)有文獻中，對專利價值評估的研究也多是運用實物期權法，針對不同研究對象，對期權定價模型進行優(yōu)化，但鮮有對模型參數(shù)的研究。因此，本文也選擇運用實物期權方法對專利價值進行評估，并選擇反映專利不確定性及潛在價值的參數(shù)波動率進行研究。
　　科技型中小企業(yè)質押融資情境下的專利價值評估相對于一般的專利價值評估，由于評估目的及情境的不同，需考慮更多

3、影響因素，如科技型中小企業(yè)經營管理方面的因素、專利質押情境帶來的因素等。在以往的研究中，雖然對專利價值影響因素有很多研究，但很少有考慮到專利質押融資價值評估背景及目的的。并且，在研究影響因素時，多是研究對專利價值的影響。本文通過對期權定價模型的分析，認為影響因素是通過對模型參數(shù)產生影響，進而影響專利價值的。所以，本文將影響專利質押波動率的因素利用因子分析法降維及分類，建立了針對波動率的科技型中小企業(yè)專利質押波動率評估指標體系。
　

4、　為了反映波動率評估指標與波動率之間的復雜關系，本文選取BP神經網絡作為計算波動率的方法。通過構建模型，訓練仿真得到適合專利質押波動率評估的BP神經網絡。通過BP神經網絡得到的波動率可以較全面真實的反映質押專利未來收益的不確定性，結合期權定價模型，可以得到準確、可操作的專利價值評估方法，避免了過去通過主觀經驗估計波動率的不準確性。為了方便快捷地實現(xiàn)期權定價模型、避免復雜的算法計算，本文設計了模型的VBA實現(xiàn)代碼。
　　本文通過對實