我國(guó)金融業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、并購(gòu)是企業(yè)做大做強(qiáng)的一個(gè)有效手段和必要措施，有利于資源配置的進(jìn)一步優(yōu)化，加快企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展，世界知名企業(yè)大多都是經(jīng)過(guò)不止一次的兼并整合而發(fā)展起來(lái)。并購(gòu)重組是推動(dòng)企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要戰(zhàn)略。通過(guò)并購(gòu)，能夠以較快的速度和較低的成本獲得被并購(gòu)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源，比如營(yíng)銷(xiāo)渠道、穩(wěn)定的客戶等。金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的地位和作用是不可替代的，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和社會(huì)長(zhǎng)期穩(wěn)定方面都具有顯著的優(yōu)勢(shì)，而面對(duì)全球金融業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，要提高我國(guó)

2、金融業(yè)的整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，并購(gòu)重組戰(zhàn)略不可或缺。近年來(lái)，通過(guò)并購(gòu)整合各項(xiàng)金融資源的活動(dòng)頻頻發(fā)生，而目前針對(duì)金融業(yè)并購(gòu)問(wèn)題的研究并不十分充分，對(duì)金融業(yè)上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行研究和評(píng)價(jià)具有較高的理論和實(shí)踐價(jià)值。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，對(duì)并購(gòu)相關(guān)概念進(jìn)行界定，并回顧并購(gòu)的基本理論;其次，介紹評(píng)價(jià)并購(gòu)績(jī)效的常用方法及優(yōu)缺點(diǎn)，選取合適的評(píng)估方法;然后，對(duì)金融業(yè)的發(fā)展和并購(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，簡(jiǎn)要分

3、析并購(gòu)動(dòng)因;最后，對(duì)我國(guó)金融業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析。筆者以2007-2013年間發(fā)生并購(gòu)重組的21起金融業(yè)并購(gòu)事件為研究樣本，對(duì)14家并購(gòu)方公司和7家目標(biāo)公司分別進(jìn)行實(shí)證研究，以獲得的滬深股市數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，運(yùn)用事件研究法評(píng)估并購(gòu)重組的價(jià)值效應(yīng)，通過(guò)計(jì)算并購(gòu)公告前后一段時(shí)間里并購(gòu)方和被并方股東是否獲得了累積超額報(bào)酬來(lái)判斷和評(píng)價(jià)并購(gòu)帶給公司的是損失還是收益。結(jié)果發(fā)現(xiàn):在[-60，30]的事件期內(nèi)，并購(gòu)活動(dòng)并未使金融業(yè)上市公司在并購(gòu)