我國(guó)貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的實(shí)證研究.pdf

1、金融危機(jī)后，銀行業(yè)的穩(wěn)定性引起了業(yè)界人士和金融監(jiān)管部門(mén)的高度關(guān)注。有學(xué)者認(rèn)為本次金融危機(jī)的發(fā)生歸因于長(zhǎng)期量化寬松的貨幣政策，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生、信貸擴(kuò)張過(guò)度、進(jìn)而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)過(guò)多的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，造成整個(gè)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)集聚。央行的貨幣政策調(diào)控是否會(huì)對(duì)金融行業(yè)的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響，貨幣政策傳導(dǎo)渠道是否會(huì)影響銀行風(fēng)險(xiǎn)水平，是銀行經(jīng)營(yíng)管理中應(yīng)予以關(guān)注的問(wèn)題。然而，這一問(wèn)題恰恰是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中欠缺的。傳統(tǒng)的銀行管理僅僅注重銀行自身微觀指標(biāo)的監(jiān)測(cè)，忽視了貨幣政

2、策這一通過(guò)宏觀環(huán)境作用于銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的渠道。
　　 縱觀關(guān)于國(guó)內(nèi)外有關(guān)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的文獻(xiàn)，學(xué)者多關(guān)注于傳統(tǒng)貨幣政策渠道在利率、信貸、資產(chǎn)價(jià)值方面的傳導(dǎo)影響，而較少的專門(mén)提出貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響。貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道從新的視角分析了銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，該理論側(cè)重于分析貨幣政策影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別程度、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平等行為，進(jìn)而改變風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合、信貸質(zhì)量，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平上升。文章將從理論和實(shí)證層面驗(yàn)證貨幣政

3、策是否對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，并將深入探討分析貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制。
　　 本文主要通過(guò)六部分研究了貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響:第一部分為引言，提出了本文研究背景及選題意義，介紹了本文的研究方法與整體思路。第二部分為文獻(xiàn)回顧，結(jié)合國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道理論研究成果進(jìn)行梳理總結(jié)。第三部分為實(shí)證研究模型變量的選取與樣本的統(tǒng)計(jì)分析。第四部分為實(shí)證分析，基于2001-2011年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及五十余家商業(yè)銀行的微觀數(shù)據(jù)，

4、采用GMM動(dòng)態(tài)面板廣義矩估計(jì)、脈沖響應(yīng)分析等計(jì)量方法對(duì)貨幣的銀行傳導(dǎo)渠道進(jìn)行檢驗(yàn)，并對(duì)回歸結(jié)果做出經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋。第五部分將通過(guò)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的研究方法建立仿真系統(tǒng)。第六部分提出制約問(wèn)題和相關(guān)建議。
　　 經(jīng)過(guò)文章研究，得到的主要實(shí)證結(jié)果有:(1)擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)增加我國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，緊縮性的貨幣政策會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)水平。(2)規(guī)模大、資本充足、收益率較低、股東權(quán)益高的銀行抵消貨幣政策沖擊的能力強(qiáng)，國(guó)有銀行較其他商業(yè)銀行、上市銀行交

5、其他未上市的商業(yè)銀行，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為對(duì)貨幣政策的敏感度較低。(3)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)越好、物價(jià)水平越低、銀行競(jìng)爭(zhēng)程度越低，銀行抵御貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)沖擊能力越強(qiáng)，且貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為表現(xiàn)出非對(duì)稱性，銀行對(duì)于擴(kuò)張性的貨幣政策較緊縮性的貨幣政策更加敏感，風(fēng)險(xiǎn)易放難控。(4)金融危機(jī)后較危機(jī)前銀行風(fēng)險(xiǎn)的延續(xù)性更強(qiáng)，但銀行抵御貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力更強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模、資本水平對(duì)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的影響也更強(qiáng)。為避免貨幣政策對(duì)銀行穩(wěn)定性造成的沖擊，貨幣當(dāng)局應(yīng)考