貨幣政策的銀行風(fēng)險承擔(dān)渠道研究——基于銀行審慎監(jiān)管角度.pdf

1、2008年產(chǎn)生于美國并波及全球的金融危機完全改變了寬松貨幣政策在人們心中的地位，物價穩(wěn)定和金融穩(wěn)定之間怎樣平衡成為金融界的熱門話題。本輪全球性金融危機不僅對金融監(jiān)管的缺失提出了問題，也對長期寬松的貨幣政策提出了質(zhì)疑，因為低利率等政策導(dǎo)致了信貸規(guī)模的過分膨脹，促使資產(chǎn)價格泡沫產(chǎn)生，加劇了金融機構(gòu)的冒險行為，在一定程度上，引發(fā)了整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險積累。
　　本文利用我國14家上市商業(yè)銀行2003-2013年的動態(tài)面板數(shù)據(jù)，建立GMM廣

2、義矩估計模型，分析了我國貨幣政策對銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響，驗證了風(fēng)險承擔(dān)渠道的存在;同時從審慎監(jiān)管的角度出發(fā)，理論與實證相結(jié)合，分祈了銀行資本充足水平、杠桿率水平、流動性和損失準備狀況如何通過影響信貸決策等微觀行為影響貨幣政策傳導(dǎo)，驗證了貨幣政策風(fēng)險承擔(dān)渠道的異質(zhì)性。
　　文章的第一部分分析了研究背景和研究意義，并界定了本文的研究范疇，從文章的研究目的出發(fā)，明確了整體的研究思路和框架以及試圖解釋的問題。文章的第二部分是對國內(nèi)外文獻的梳

3、理和評述，國外對貨幣政策的風(fēng)險承擔(dān)渠道的研究主要集中于兩個條線，即貨幣政策對銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響，以及從其他因素角度出發(fā)的風(fēng)險承擔(dān)渠道的異質(zhì)性，相對于國外研究，國內(nèi)研究起步較晚，尤其對異質(zhì)性影響進行研究的文獻更少。文章的第三部分研究了貨幣政策風(fēng)險承擔(dān)渠道的演化歷程，比較了傳統(tǒng)貨幣政策與風(fēng)險承擔(dān)渠道的差異，以D-L-M模型為基礎(chǔ)分析了貨幣政策對銀行風(fēng)險的影響，并總結(jié)了風(fēng)險承擔(dān)渠道的傳導(dǎo)機制。文章的第四部分引入銀行審慎監(jiān)管變量，從理論上探討了

4、資本監(jiān)管、杠桿率監(jiān)管、流動性監(jiān)管和貸款損失準備監(jiān)管對貨幣政策風(fēng)險承擔(dān)渠道的異質(zhì)性影響。文章的第五部分建立GMM廣義矩估計模型，實證檢驗了中國貨幣政策風(fēng)險承擔(dān)渠道的存在以及由銀行審慎監(jiān)管指標引起的該渠道的異質(zhì)性，證明了中國寬松貨幣政策能增加銀行風(fēng)險承擔(dān)，銀行審慎監(jiān)管可以削弱貨幣政策對風(fēng)險的影響效應(yīng)。文章的最后一部分得出了研究結(jié)論及政策建議，認為宏微觀審慎監(jiān)管需要協(xié)調(diào)配合貨幣政策當局，在有效實施當今審慎監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，提高資本充足率、杠桿