信托的內(nèi)在優(yōu)勢探析

1、<p><b>　　信托的內(nèi)在優(yōu)勢探析</b></p><p>　　摘要：文章主要時信托的內(nèi)在優(yōu)勢進行了一番分析，揭示了信托所具有的財產(chǎn)所有權(quán)與收益權(quán)分離，財產(chǎn)獨立性、有限責任、管理連續(xù)性與靈活性等制度優(yōu)勢和財產(chǎn)轉(zhuǎn)移功能、財產(chǎn)管理功能等基本功能優(yōu)勢以及由此引申出來的融通資金、中介服務、投資、社會福利與公益、培育社會信用等衍生功能優(yōu)勢。</p><p>　　關(guān)

2、鍵詞：信托；內(nèi)在優(yōu)勢 </p><p><b>　　一、引言 </b></p><p>　　信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信托是一種財產(chǎn)管理制度，適應了現(xiàn)代社會分工更加細化，財產(chǎn)所有權(quán)主體多元化，被廣泛應用于民事、商事、社會公益等領(lǐng)域，對社會生活和經(jīng)濟發(fā)

3、展發(fā)揮了巨大的作用，是一種重要的金融工具。 </p><p>　　隨著我國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》和相關(guān)配套的法律法規(guī)的陸續(xù)出臺，以及保留的信托投資公司重新登記的陸續(xù)完成，我國的信托業(yè)迎來前所未有的機遇。在金融業(yè)中，信托業(yè)作為與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)并列的四大支柱之一，有力促進社會經(jīng)濟發(fā)展，推動資本形成，優(yōu)化資源配置。作為國內(nèi)目前為止惟一準許在金融和實業(yè)領(lǐng)域同時投

4、資的金融機構(gòu)，成為聯(lián)結(jié)實業(yè)與金融資本，股權(quán)市場與其他要素市場，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的金融紐帶。 </p><p>　　二、信托的制度優(yōu)勢 </p><p>　　1．所有權(quán)與收益權(quán)相分離。信托有效設立后，委托人轉(zhuǎn)移給受托人的財產(chǎn)就成為信托財產(chǎn)。受托人可以像享有真正的所有權(quán)一樣，管理和處分信托財產(chǎn)，成各種交易行為的權(quán)利主體和法律行為的當事人。但受托人的這種所有權(quán)又不同于大陸法系民法上的所有權(quán)觀念

5、。受托人不能為自己的利益而使用信托財產(chǎn)，其處分權(quán)也不包括從物質(zhì)上毀壞信托財產(chǎn)的自由，更不能將管理處分信托財產(chǎn)所生的利益歸于自己。受托人必須按信托合約為受益人的利益妥善管理和處分信托財產(chǎn)。信托財產(chǎn)上的這種權(quán)利主體與利益主體的分離，正是信托區(qū)別于類似財產(chǎn)管理制度的根本特質(zhì)。英美法上將受托人對信托財產(chǎn)的權(quán)利稱為“普通法上的所有權(quán)”，將受益人的權(quán)利稱為“衡平法上的所有權(quán)”。大陸法系國家只將受益人的權(quán)利稱為“受益權(quán)”，其所享受的利益稱為“信托利益

6、”，并由作為民法特別法的“信托法”予以專門規(guī)范。 </p><p>　　2．信托財產(chǎn)獨立性。信托一旦有效設立，信托財產(chǎn)便從委托人、受托人及受益人的自有財產(chǎn)中分離出來，僅為信托目的而獨立存在。這可形象地稱為信托的“閉鎖效應”，具有風險隔離功能。它使信托財產(chǎn)在法律上與委托人、受托人、受益人的其它財產(chǎn)之間設立起了“隔火墻”；信托財產(chǎn)具有債權(quán)人不得追及性和破產(chǎn)隔離機制，使其安全有了切實保障。從委托人來說，其既已將所有權(quán)讓

7、與受托人，其債權(quán)人自然就不能對不屬于委托人的財產(chǎn)主張權(quán)利。從受托人來說，他承受的只是名義上的所有權(quán)而非實質(zhì)的或真正的所有權(quán)，因此其債權(quán)人也無法對信托財產(chǎn)主張權(quán)利。從受益人來說，他的權(quán)利只是依照信托合約規(guī)定享受信托利益，因此其債權(quán)人至多只能代位受益人請求受托人交出依信托合約規(guī)定所享受的信托利益，而不能對信托財產(chǎn)本身提出任何主張。受托人處理信托事務所生的利益，除依信托合約規(guī)定應支付與受益人的以外，應歸屬于信托財產(chǎn)；所生的損失，除非是由受托人

8、失職造成，否則也應由信托財產(chǎn)本身來承擔。受托人因信托財產(chǎn)的管理、運用或者其他情形而取得的財產(chǎn)，包括收益和損失，都歸入信托財產(chǎn)，受托人不得以任何名義享有信托利益；除法律規(guī)定的情形外，對信托財產(chǎn)不得強制執(zhí)行。我國《信托法</p><p>　　3．有限責任。有限責任在信托的內(nèi)部關(guān)系和外部關(guān)系中都有體現(xiàn)。從內(nèi)部關(guān)系來看，受托人負有依信托文件規(guī)定為受益人利益管理處分信托財產(chǎn)，并支付應得信托收益的義務，但受托人因信托關(guān)系而對

9、受益人所負的債務(即支付信托利益)，僅以信托財產(chǎn)為限度負有限清償責任。也就是說，只要受托人在信托事務處理過程中沒有違反信托并已盡了職守，即使未能取得收益或造成了信托財產(chǎn)的損失，受托人也不應以自有財產(chǎn)負個人責任。當然，如果信托收益的未能取得或信托財產(chǎn)的損失，是由受托人的失職或違反信托契約而造成，那么受托人必須以自有財產(chǎn)負個人責任。在我國《信托法》中也有專門規(guī)定，包括第26、27、28條。 </p><p>　　從外

10、部關(guān)系來看，狹義上僅指在信托事務處理過程中，受托人對因信托事務處理所發(fā)生對第三人的債務(合同之債和侵權(quán)之債)都只以信托財產(chǎn)為限負有限清償責任。進一步來說，由于信托財產(chǎn)名義上的所有權(quán)人是受托人，出面處理信托事務的也是受托人，因此，因管理信托所簽訂的契約以及所產(chǎn)生的侵權(quán)行為而發(fā)生的第三人責任，其承擔人只能是受托人，受到損害的第三人無權(quán)請求委托人和受益人負責。受托人可將處理信托事務中所發(fā)生的損失和費用從信托財產(chǎn)中獲得補償，是為了使受托人不至因

11、履行職責而受到無謂損害，從而更好地發(fā)揮信托的社會機能。當然，如果受托人對第三人的責任是因其違反信托契約而引致，則其個人責任不得排除，這同樣也是為促使受托人更好地盡其職責。 </p><p>　　廣義上的信托外部關(guān)系包括了委托人、受托人和受益人分別與其債權(quán)人(含交易相對人)或其它第三人的關(guān)系。委托人以設立信托的方式惡意逃避債務，為了保護其債權(quán)人的利益，債權(quán)人有權(quán)申請法院撤銷該信托，但法院撤銷信托時不能影響善意受益人

12、已經(jīng)取得的信托利益。 </p><p>　　4．信托管理的連續(xù)性。信托是一種具有長期性和穩(wěn)定性的財產(chǎn)管理制度，根源于信托管理的連續(xù)性。信托成立不因受托人的欠缺而受影響；已成立的信托不因受托人的更迭而影響其存續(xù)；公益信托中的“類似原則(the Cy--presdoctrine)”，即當公益信托所定目的不能實現(xiàn)或?qū)崿F(xiàn)已無意義時，只要委托人在信托文件中有將全部信托財產(chǎn)運用于公益事業(yè)的一般性意思，使信托財產(chǎn)運用于與初始信

13、托“盡可能類似”的其他一些公益目的上，從而使公益信托得以繼續(xù)存在。我國《信托法》第13條、第52條、第72條都是上述的具體體現(xiàn)。 </p><p>　　5．信托的靈活性。(1)設立方式多樣化。信托不僅可以通過合同設立，還可以通過遺囑或者法律的直接規(guī)定而設立，在國外，還有宣言信托、回歸信托、擬制信托等特殊的信托設立情形。信托設立方式上的彈性由此可見一斑。(2)信托財產(chǎn)多元化。就信托來說，凡具有金錢價值的東西，無論是

14、動產(chǎn)還是不動產(chǎn)，物權(quán)還是債權(quán)，有形的還是無形的，都可以作為信托財產(chǎn)交付信托。信托產(chǎn)品的財產(chǎn)形式是不拘一格的，只要與一國政策、法令不相抵觸，同時又有實際需求，大凡動產(chǎn)、不動產(chǎn)、有價證券、銀行存單、現(xiàn)金、專利權(quán)、著作權(quán)、商標權(quán)等等，都可作為信托財產(chǎn)并服務于特定的信托目的。(3)信托目的自由化。信托目的自由化，正如美國信托法權(quán)威Scott教授所言：信托目的，與人類的想象力一樣沒有限制。只要不違反法律、行政法規(guī)的強制性規(guī)</p>

15、<p>　　定和公序良俗原則，委托人可以為各種各樣的目的而設立信托，包括短期的和長期的、特定的和不特定的、營利性的和非營利性的，等等。(4)實務領(lǐng)域?qū)挿夯?。從實務上來看，信托的種類極其繁多，利用的領(lǐng)域極其寬泛。凡涉及民事、商事、社會公益領(lǐng)域，信托設計都得以頻繁運用。 </p><p>　　三、信托的功能優(yōu)勢 </p><p>　　1．信托的基本功能。(1)財產(chǎn)轉(zhuǎn)移的功能。人們經(jīng)常

16、用“受人之托，代人理財”來概括信托的本質(zhì)，前半句即可理解為指信托的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移功能。受人之托是信托得以設立的必要條件，如果委托人和受托人之間沒有完成通過轉(zhuǎn)移信托財產(chǎn)來體現(xiàn)的交付行為，那么信托的存在是難以想象的。(2)財產(chǎn)管理的功能。“受人之托，代人理財”的后半句自然指信托的財產(chǎn)管理功能。代人理財是一項信托完成使命的核心內(nèi)容，受托人管理信托財產(chǎn)的直接目的是實現(xiàn)信托財產(chǎn)的保值和增值。 </p><p>　　2．信托的衍生

17、功能。(1)融通資金的功能。融通資金的功能是指受托人管理運用信托財產(chǎn)引起了資金的流動，從而起到了融通資金的作用。信托機構(gòu)在融投資中提供的是一攬子金融服務，架構(gòu)委托人、受托人、受益人、投資項目的多邊信用關(guān)系，可以是融資、融物和直接融資、間接融資的混合運用。信托融投資是商業(yè)信用關(guān)系，融通長期資金。(2)中介服務的功能。受托人作為委托人和受益人的中介，通過信托業(yè)務的辦理，特別是通過代理和咨詢業(yè)務，受托人以代理人、見證人、擔保人等身份為經(jīng)營各方

18、建立相互信任關(guān)系，為經(jīng)營者提供可靠經(jīng)濟信息，為委托人的財產(chǎn)尋找投資場所等，從而加強了橫向經(jīng)濟聯(lián)系和溝通，促進了地區(qū)之間的物資和資金交流，也推進了跨國經(jīng)濟技術(shù)協(xié)作。(3)投資的功能。受托人可以按照信托契約將貨幣形式的信托財產(chǎn)參與社會投資行為所產(chǎn)生的功能，以致我國大多數(shù)信托機構(gòu)都命名為“信托投資公司”。信托機構(gòu)成為目前中國惟一能同時涉足貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)市場的金融機構(gòu)。(4)社會福利與公益功能。信托可通過以年金信托等信托業(yè)務，促進社會

19、福利事業(yè)的發(fā)展；可以通過公益信托業(yè)務，促進教育、文化、科技、藝術(shù)、慈善等各種社會公益事業(yè)的發(fā)展。(5)培育</p><p><b>　　四、結(jié)束語 </b></p><p>　　總之，對投資者來說，信托產(chǎn)品是低風險，良好收益的金融產(chǎn)品。對于融資方來說，信托融資相對于銀行貸款而言：降低整體融資成本，節(jié)約了財務費用；融資期限較長，有利公司的持續(xù)發(fā)展；在不提高資產(chǎn)負債率的情

20、況下實現(xiàn)融資，優(yōu)化了公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，相對直接融資而言：上市公司通過配股，增發(fā)進行融資，在政策上有較多硬性規(guī)定，融資的規(guī)模和時機不能自主掌控；發(fā)行企業(yè)債券，顯然比配股和增發(fā)更難；而信托融資可就方便多了。 </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　1．徐孟洲．信托法學．北京：中國金融出版社，2003：136-144． </p>