中國(guó)石化的現(xiàn)狀和發(fā)展

1、未來聚乙烯及下游工業(yè)發(fā)展趨勢(shì),中國(guó)石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 高春雨,主要內(nèi)容,主要內(nèi)容,4,1.世界乙烯產(chǎn)能穩(wěn)定增長(zhǎng) 2000-2009年世界乙烯供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)3.4%。新增產(chǎn)能主要集中在亞洲和中東地區(qū)，占全球新增產(chǎn)能的53%。,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,數(shù)據(jù)來源：SRI,2.世界乙烯產(chǎn)能主要分布在亞洲、北美、西歐和中東亞洲為世界最大的乙烯生產(chǎn)地。中東為全球產(chǎn)能增長(zhǎng)最快的地區(qū)。亞洲為乙烯凈進(jìn)口地區(qū)，西歐和中東

2、為最主要的凈出口地區(qū)。,5,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,6,3.金融危機(jī)導(dǎo)致世界乙烯需求出現(xiàn)萎縮，開工率大幅下降。 世界乙烯需求在2008年-2009年期間出現(xiàn)萎縮，致使2009年平均開工率大幅下降。,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,數(shù)據(jù)來源：SRI,7,4.亞洲乙烯工業(yè)發(fā)展迅速 亞洲在2007年超過北美成為全球最大的乙烯生產(chǎn)和需求地區(qū)。裝置開工率高于世界平均水平。,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,數(shù)據(jù)來源：SRI,8,5.中東乙烯

3、產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，下游石化產(chǎn)能大量過剩。 中東是全球乙烯產(chǎn)能增長(zhǎng)最快的地區(qū)。但下游制造業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于石化工業(yè)，使得近年石化產(chǎn)能過剩局面愈發(fā)嚴(yán)重。,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,數(shù)據(jù)來源：SRI,9,6.乙烯貿(mào)易相對(duì)較少，未來中東乙烯出口會(huì)明顯增加 歐美地區(qū)乙烯貿(mào)易基本上集中在本地區(qū)，近年來中東出口乙烯明顯增加，而接受地基本為亞洲地區(qū)。,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,數(shù)據(jù)來源：SRI,中東乙烯貿(mào)易趨勢(shì),亞洲乙烯貿(mào)易趨勢(shì),2010-20

4、12年中東及亞洲其他國(guó)家主要新增乙烯計(jì)劃 萬噸/年,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,未來世界乙烯工業(yè)供需預(yù)測(cè) 萬噸/年，%,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,7.未來5年將進(jìn)入世界乙烯擴(kuò)能高峰，乙烯能力明顯增加 2010-2015年世界乙烯將進(jìn)入擴(kuò)能高峰期，預(yù)計(jì)到2015年世界乙烯能力將達(dá)到1.70億噸/年，較2008年增加4200萬噸/年。,其中中國(guó)乙烯產(chǎn)能將達(dá)到2178萬噸/年，較2008年增加120

5、0萬噸/年；中東乙烯產(chǎn)能為3134萬噸/年，較2008年增加1660萬噸/年；印度乙烯產(chǎn)能為614萬噸/年，較2008年增加290萬噸/年。,12,8. 中國(guó)乙烯工業(yè)取得長(zhǎng)足發(fā)展，未來將進(jìn)入到乙烯擴(kuò)能高峰期 未來幾年中國(guó)將建成多套乙烯裝置，到2015年國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)能將達(dá)到2178萬噸/年，當(dāng)量需求在3500萬噸左右，仍有近1400萬噸缺口。,（一）世界乙烯工業(yè)發(fā)展概況,數(shù)據(jù)來源：經(jīng)研院,主要內(nèi)容,14,聚乙烯：供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，需求

6、在2008年-2009年期間出現(xiàn)萎縮，致使2009年平均開工率下降到80%以下的水平。,（二）世界聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀及預(yù)測(cè),聚乙烯：生產(chǎn)主要集中在亞洲、北美、西歐和中東。消費(fèi)主要集中在亞洲、北美和西歐，中東過剩產(chǎn)能主要流向亞洲和西歐。,15,（二）世界聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀及預(yù)測(cè),世界主要聚乙烯生產(chǎn)企業(yè),2009年，世界前10位聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)能力達(dá)4084萬噸/年，約占世界總能力的48.2%。 2009年Basell和Lyondell合

7、并，成為了世界 第三大聚乙烯生產(chǎn)商。,（二）世界聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀及預(yù)測(cè),,世界聚乙烯需求狀況,2000-2007年世界聚乙烯保持了年均增長(zhǎng)4.3%的水平； 2008-2009年全球PE消費(fèi)出現(xiàn)了小幅下降，其中2008年下降了1.0%，2009年小幅回升 2009年全球HDPE消費(fèi)量為2908萬噸，約占PE消費(fèi)量的44%；LD/LLDPE消費(fèi)量為3696萬噸，占56%。,（二）世界聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀及預(yù)測(cè),18,,（二）世界聚乙烯工業(yè)現(xiàn)

8、狀及預(yù)測(cè),未來世界聚乙烯擴(kuò)能主要來自中東和亞洲：2010年后世界聚乙烯擴(kuò)能主要來自亞洲和中東。,未來世界聚乙烯新增能力,其中：2010-2015年亞洲地區(qū)新增聚乙烯能力為1058萬噸/年，2015年達(dá)到3556萬噸/年；2010-2015年中東地區(qū)新增聚乙烯能力為504萬噸/年，2015年達(dá)到1597萬噸/年；,19,,（二）世界聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀及預(yù)測(cè),未來世界聚乙烯需求則主要來自亞洲：2010年后世界聚乙烯需求則主要來自亞洲，201

9、5年世界聚乙烯需求為8365億噸，較2009年增加1760萬噸，其中亞洲需求增長(zhǎng)量約占世界需求總增量的50%以上。,未來世界聚乙烯新增需求,其中：2010-2015年亞洲聚乙烯新增需求為948萬噸，2015年達(dá)到23430萬噸；而北美和西歐傳統(tǒng)聚乙烯消費(fèi)地未來增長(zhǎng)緩慢。,20,,（二）世界聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀及預(yù)測(cè),數(shù)據(jù)來源：SRI,未來世界聚乙烯貿(mào)易狀況：2008年世界聚乙烯貿(mào)易量近14000萬噸，其中亞洲約4100萬噸，西歐約4800

10、萬噸，北美約1700萬噸，中東約1200萬噸。從流動(dòng)情況看，西歐和北美主要在本地區(qū)流動(dòng)，中東和亞洲跨地區(qū)流動(dòng)量相對(duì)較大。,未來世界聚乙烯貿(mào)易狀況,未來世界五大合成樹脂貿(mào)易仍主要集中在這些地區(qū)，其中：● 中東將成為世界上最大的聚烯烴輸出地●亞洲地區(qū)是最大的聚烯烴輸入地，同時(shí)也是最大的PVC、PS和ABS輸出地；●西歐和北美的進(jìn)口將不斷增加，而出口有所減少。,主要內(nèi)容,22,2008年，由于金融危機(jī)的影響，2008年新建乙烯項(xiàng)目均推遲

11、，同時(shí)四季度國(guó)內(nèi)一些乙烯被迫停車，使得國(guó)內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)沒有較大發(fā)展，2008年國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量為716萬噸，同2007年持平。 2009年，國(guó)內(nèi)有3套新建乙烯投產(chǎn)，到2009年底國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能達(dá)到了890萬噸/年，產(chǎn)量為777.3萬噸。從2009年情況看，國(guó)內(nèi)新增了福建煉化和沈陽(yáng)蠟化兩家聚乙烯供應(yīng)商，目前國(guó)內(nèi)約有22家聚乙烯生產(chǎn)商。,2008-2009年國(guó)內(nèi)聚乙烯工業(yè)的發(fā)展,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),23,國(guó)內(nèi)聚乙烯的生產(chǎn)量,200

12、9年國(guó)內(nèi)大部分聚乙烯裝置的產(chǎn)量超過其設(shè)計(jì)能力，上半年仍有一些裝置停產(chǎn)。 2009年當(dāng)年新投產(chǎn)的聚乙烯裝置有福建煉化的40萬噸/年HDPE裝置和40萬噸/年LLDPE裝置；中國(guó)石油獨(dú)山子分公司30萬噸/年HDPE裝置和60萬噸/年LLDPE裝置，沈陽(yáng)蠟化的10萬噸/年LLDPE裝置。 當(dāng)年國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量為777.3萬噸，較2008年增加8.6%,其中LDPE產(chǎn)量為216.1萬噸，HDPE產(chǎn)量為292.5萬噸，LLDPE產(chǎn)量為2

13、68.6萬噸。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),24,2009年國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量前十名的生產(chǎn)企業(yè),目前國(guó)內(nèi)有聚乙烯生產(chǎn)商22家，產(chǎn)量超過40萬噸的有13家，最大的生產(chǎn)企業(yè)茂名、蘭州、燕山、賽科、吉化等， 產(chǎn)量前10位的產(chǎn)量合計(jì)占國(guó)內(nèi)總量的76％。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),25,PE的進(jìn)口情況,近10年國(guó)內(nèi)聚乙烯進(jìn)口一直穩(wěn)定增長(zhǎng)，2005年聚乙烯進(jìn)口量已達(dá)526萬噸，1995-2005年間的年均增長(zhǎng)率為11.2%。 2006

14、-2008年國(guó)內(nèi)聚乙烯進(jìn)口連續(xù)三年出現(xiàn)下降，2008年為449.7萬噸，較2007年下降了0.8%。 2009年國(guó)內(nèi)聚乙烯進(jìn)口大幅增加，為741萬噸，同比增加65%。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),26,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),26,2009年P(guān)E進(jìn)口量達(dá)到了741萬噸，同比增加65%，主要來自韓國(guó)、美國(guó)、沙特、伊朗、新加坡等地； 2009年來自美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)品增加迅速。,近年來，聚乙烯進(jìn)口仍以周邊國(guó)家和地

15、區(qū)及中東為主，特別是伊朗近年來進(jìn)口量增長(zhǎng)較快，2009年伊朗的進(jìn)口量達(dá)到了50.1萬噸，較2004年增加近50萬噸。,27,PE進(jìn)口分布,從進(jìn)口地區(qū)看，除廣東進(jìn)口在22.6％外，其它地區(qū)的進(jìn)口量也較大，如浙江進(jìn)口占16.8%，上海占15.6、山東占14%。 廣東近年來在聚乙烯的進(jìn)口份額中所占的地位在明顯降低。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),28,近幾年來國(guó)內(nèi)聚乙烯進(jìn)口產(chǎn)品貿(mào)易方式變化趨勢(shì),● 2002年一般貿(mào)易進(jìn)口占總進(jìn)口量

16、的比例一直呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，到2007年下降到了42.2%。● 2009年一般貿(mào)易進(jìn)口大幅增加，達(dá)到了482萬噸，約占65%。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),29,PE消費(fèi)狀況,● 2008年，國(guó)內(nèi)聚乙烯需求出現(xiàn)了小幅回落。2009年國(guó)內(nèi)聚乙烯表觀消費(fèi)量則出現(xiàn)了明顯反彈，2009年表觀消費(fèi)量達(dá)到1512萬噸，同比增長(zhǎng)了31%。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),未來中國(guó)合成樹脂工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)發(fā)生變化。 從原料來說，將演

17、變?yōu)橐允蜑橹鞫悦夯蚱渌蠟檩o的多元化方向發(fā)展。從2010年起三套煤制烯烴裝置的投產(chǎn)，將為未來中國(guó)以煤為原料發(fā)展合成樹脂工業(yè)起到風(fēng)向標(biāo)的作用。 從競(jìng)爭(zhēng)主體來看，將發(fā)展成以中石油、中石油為主體，中海油、合資企業(yè)及煤化工企業(yè)為輔的競(jìng)爭(zhēng)格局。,30,未來中國(guó)石化工業(yè)將進(jìn)入到多元發(fā)展時(shí)期,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),根據(jù)目前在建及核準(zhǔn)煤化工項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，到2010年前將陸續(xù)有3-4套煤化工項(xiàng)目投資，新增乙烯能力30萬噸/

18、年、丙烯能力124萬噸/年、EG能力20萬噸/年，新增配套PE能力30萬噸/年、130萬噸/年P(guān)P。雖然新增煤制烯烴及聚合物占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的比例較低，但隨著油價(jià)的上漲，這類產(chǎn)品仍具有一定的成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)會(huì)造成一定的壓力。,煤化工影響將逐步顯現(xiàn),（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),2010-2012年將是中國(guó)石化裝置投產(chǎn)的高峰期,2010-2015年中國(guó)乙烯裝置主要投產(chǎn)計(jì)劃 萬噸/年,神華項(xiàng)目：30萬噸/年乙烯和30萬噸/年丙烯

19、，配套PE和PP；寧煤項(xiàng)目：55萬噸/年丙烯，配套PP，2010年下半年投產(chǎn)；大唐電力：55萬噸/年丙烯，配套PP，2010年 投產(chǎn)。,2010-2012年未來中國(guó)將進(jìn)入到擴(kuò)能高峰，除了傳統(tǒng)項(xiàng)目外，煤化工項(xiàng)目將引人關(guān)注，2010年將竣工投產(chǎn)3個(gè)煤化工乙烯項(xiàng)目。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)到2015年中國(guó)聚乙烯產(chǎn)能為1448萬噸，需求為1930萬噸，缺口約490萬噸。,（三）中國(guó)聚乙烯工業(yè)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè),主要內(nèi)容,35,東南

20、亞市場(chǎng)聚烯烴價(jià)格走勢(shì),2010年前7個(gè)月東北亞聚烯烴價(jià)格出現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)范圍維持在1050-1450美元/噸之間。 7月下旬聚烯烴價(jià)格出現(xiàn)了一定的反彈。,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),價(jià)格走勢(shì),36,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聚烯烴價(jià)格走勢(shì),同樣2010年前7個(gè)月國(guó)內(nèi)聚烯烴的價(jià)格也呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)，國(guó)內(nèi)聚烯烴價(jià)格也維持在9000-12500元/年之間。 7月下旬國(guó)內(nèi)聚烯烴價(jià)格也出現(xiàn)了一輪反彈。,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),價(jià)格走勢(shì),,,,20

21、10年國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)量大幅增加，當(dāng)量需求繼續(xù)大幅增加,,國(guó)內(nèi)市場(chǎng),2010年上半年國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)量大幅增加，進(jìn)口有所下降,2010年上半年國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)量為622萬噸，同比增長(zhǎng)25.5%；今年上半年雖然中海殼牌檢修，但福建、獨(dú)山子、天津等乙烯裝置投產(chǎn)使得產(chǎn)量大幅增加； 國(guó)內(nèi)乙烯進(jìn)口有所下降，2010年上半年乙烯進(jìn)口39.9萬噸，同比下降23.0%。,2010年上半年乙烯當(dāng)量消費(fèi)穩(wěn)定增加，二季度增速明顯下降,2010年上半年國(guó)內(nèi)乙烯當(dāng)量消費(fèi)1

22、421萬噸，同比增長(zhǎng)8.2%，消費(fèi)增速較上年同期大幅下降，其中二季度乙烯當(dāng)量消費(fèi)增速只有3.5%； 二季度當(dāng)量需求增速下降的原因主要是下游產(chǎn)品價(jià)格下降使得產(chǎn)品庫(kù)存明顯下降所致。,二 乙烯市場(chǎng)分析及預(yù)測(cè)—2010年上半年回顧,,,,2010年上半年國(guó)內(nèi)聚烯烴產(chǎn)量大增，下游消費(fèi)增幅下降,,國(guó)內(nèi)市場(chǎng),2010年上半年國(guó)內(nèi)合成樹脂產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，進(jìn)口卻出現(xiàn)下降,2010年上半年國(guó)內(nèi)五大合成樹脂產(chǎn)量為1771萬噸，同比增長(zhǎng)了25

23、.6%，其中聚乙烯的漲幅在30.7%，聚丙烯的增幅在27.0%。 國(guó)內(nèi)五大合成樹脂進(jìn)口出現(xiàn)下降，2010年上半年進(jìn)口量為801.9萬噸，同比下降6.1%，其中聚乙烯增長(zhǎng)了2.7%，聚丙烯則下降了3.4%，PVC進(jìn)口降幅更是達(dá)到44.3%。 二季度國(guó)內(nèi)聚烯烴進(jìn)口均大幅減少，其中聚乙烯減少了14.6%，聚丙烯減少了17.5%。,塑料制品產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速，出口明顯增加,2010年上半年國(guó)內(nèi)塑料制品產(chǎn)量為2576.1萬噸，同比增長(zhǎng)2

24、1.1%，塑料加工企業(yè)開工率創(chuàng)近年新高，超過85%； 2010年上半年國(guó)內(nèi)塑料制品出口為727.1萬噸，同比增加了85.0%，其中包裝類、建筑類和日用品產(chǎn)品增加較快，但二季度增速已明顯回落。,三 合成樹脂市場(chǎng)分析及預(yù)測(cè)—2010年上半年回顧,,,,庫(kù)存增加和出口大幅增加是2010年上半年國(guó)內(nèi)合成樹脂消費(fèi)增加的主要原因,2010年上半年合成樹脂消費(fèi)大幅增加的原因：,汽車和家電產(chǎn)量繼續(xù)大增； 國(guó)內(nèi)消費(fèi)增加帶動(dòng)包

25、裝類產(chǎn)品快速增長(zhǎng)； 自然災(zāi)害頻發(fā)使得救災(zāi)物資產(chǎn)量大幅增加； 國(guó)內(nèi)商品出口及塑料制品出口均大幅增加； 上半年社會(huì)庫(kù)存總體在增加。,三 合成樹脂市場(chǎng)分析及預(yù)測(cè)—2010年上半年回顧,,,一 市場(chǎng)環(huán)境綜述——世界經(jīng)濟(jì),,下半年世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，不確定因素依然存在,2010年上半年在政府刺激政策和企業(yè)重置庫(kù)存的拉動(dòng)下，世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇； 進(jìn)入下半年，以上兩項(xiàng)利好因素減弱，甚至出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)；

26、 多數(shù)歐元區(qū)國(guó)家出臺(tái)了緊縮的財(cái)政政策； 新興經(jīng)濟(jì)體仍將是引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿Α?未來世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)可能有以下不確定因素：1.各國(guó)退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃可能導(dǎo)致經(jīng) 濟(jì)出現(xiàn)新一輪下滑；2.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍存在不確定性； 世界經(jīng)濟(jì)增速可能在3季度出現(xiàn)回落。,IMF預(yù)計(jì)2010年主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)走勢(shì),,,一 市場(chǎng)環(huán)境綜述——世界經(jīng)濟(jì),,美國(guó)：經(jīng)濟(jì)增速放緩，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不變,2010年1季度美國(guó)GDP環(huán)比達(dá)到了3.2%

27、，2季度為2.4%，重置庫(kù)存貢獻(xiàn)較大； 上半年企業(yè)利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)，但銷售量并未有效放大； 私人部門消費(fèi)與投資增長(zhǎng)較快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在因素加強(qiáng)； PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下降，未來工業(yè)生產(chǎn)的擴(kuò)張勢(shì)頭將放緩； 內(nèi)需增加，但出口疲軟，貿(mào)易赤字在短時(shí)間內(nèi)很難改善； 金融監(jiān)管改革法案已正式生效。IMF最新預(yù)測(cè)將美國(guó)2010年經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?月份的3.1%提高到3.3%。,歐元區(qū)：注重財(cái)政平衡，短期風(fēng)險(xiǎn)猶存，著眼長(zhǎng)期增長(zhǎng),歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)

28、出現(xiàn)緩解跡象，但未來經(jīng)濟(jì)恢復(fù)道路依然漫長(zhǎng)，仍有二次探底的可能； 重置庫(kù)存是上半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，短期公共財(cái)政面臨整頓； 政府削減支出和福利，居民緊縮銀根，消費(fèi)增長(zhǎng)乏力； 歐元貶值，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所提高，可能帶動(dòng)出口增加； 歐元區(qū)物價(jià)保持低位，寬松的貨幣政策將持續(xù)。 IMF預(yù)測(cè)2010年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速仍維持在1%左右。,,,一 市場(chǎng)環(huán)境綜述——世界經(jīng)濟(jì),,日本：出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)景氣復(fù)蘇,出口增長(zhǎng)強(qiáng)

29、勁為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添動(dòng)力，私人部門信心回升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加均衡； 就業(yè)市場(chǎng)不佳，收入增長(zhǎng)乏力對(duì)消費(fèi)形成抑制； 未來日本仍面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)仍將會(huì)保持寬松的貨幣政策。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍缺乏內(nèi)生動(dòng)力，通縮加劇，失業(yè)率高位徘徊，豐田和本田汽車的“召回門”可能會(huì)影響日本產(chǎn)品在世界的形象。,新興經(jīng)濟(jì)體：內(nèi)需引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇，但通脹風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn),IMF對(duì)世界主要國(guó)家最新預(yù)測(cè)（實(shí)際增長(zhǎng)率%）,資料來源：IMF《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展

30、望》,印度1季度GDP同比增為8.6%，CPI為14.7%，央行已連續(xù)3次降息； 巴西1季度GDP同比增9%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但通脹壓力陡增； 俄羅斯1季度GDP同比增2.9%，國(guó)內(nèi)物價(jià)高位運(yùn)行； 韓國(guó)、東南亞經(jīng)濟(jì)也明顯好轉(zhuǎn)。,新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃,規(guī)劃期為2011-2020年，規(guī)劃期內(nèi)累計(jì)將直接增加投資5萬億元。 核能、風(fēng)能、光伏、潔凈煤、智能電網(wǎng)、車用新能源等核心產(chǎn)業(yè)將迎來巨大的市場(chǎng)空間。,下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，四季度存在

31、一定風(fēng)險(xiǎn)，但是不會(huì)二次探底宏觀經(jīng)濟(jì)政策以穩(wěn)為主，重心轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu),人民幣匯改出口退稅調(diào)整,加強(qiáng)西部大開發(fā),民間投資新36條,推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)匯率彈性。取消對(duì)鋼鐵、有色、化工、玻璃以及塑料和橡膠制品等商品的出口退稅政策。短期看是刺激政策退出，長(zhǎng)期看是著眼于人民幣國(guó)際化,今后10年總體目標(biāo)：完善基礎(chǔ)設(shè)施，形成現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，建成重要的能源基地、資源深加工基地、裝備制造業(yè)基地和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基地投資重心和相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

32、,全面開放民間投資的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，國(guó)有資本要退出一般性競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域短期內(nèi)作為房地產(chǎn)調(diào)控的政策對(duì)沖；長(zhǎng)期作為切換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),,,,,,,一 市場(chǎng)環(huán)境綜述——中國(guó)經(jīng)濟(jì),,44,城鄉(xiāng)居民收入增速（％）,低層勞動(dòng)力工資水平加速上升有利于提高中低端消費(fèi)； 東部沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)逐漸向中西部?jī)?nèi)陸轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)中西部就業(yè)和當(dāng)?shù)叵M(fèi)； 消費(fèi)者信心還保持在高位，說明短期消費(fèi)預(yù)計(jì)可以保持一定增速，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定器。,（1）居

33、民收入增長(zhǎng)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將保證消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng),,,,一 市場(chǎng)環(huán)境綜述——中國(guó)經(jīng)濟(jì),消費(fèi)者信心指數(shù),45,,,一 市場(chǎng)環(huán)境綜述——中國(guó)經(jīng)濟(jì),抑制經(jīng)濟(jì)局部過熱：清理地方融資、控制節(jié)能減排、緊縮貨幣、房地產(chǎn)調(diào)控； 受政府調(diào)控影響，新開工投資項(xiàng)目從年初開始減少,企業(yè)家信心出現(xiàn)輕微回調(diào)。 政府有足夠的能力確保投資不至于過快下滑：今年計(jì)劃的2000億元的地方債全部在下半年發(fā)行,新增6800 億元西部投資計(jì)劃。,（2）房

34、產(chǎn)投資將會(huì)趨緩，固定資產(chǎn)投資增速下降，調(diào)控力度相對(duì)緩和,新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資累計(jì)同比增速（%）,企業(yè)家信心指數(shù),46,,,一 市場(chǎng)環(huán)境綜述——中國(guó)經(jīng)濟(jì),歐元貶值和人民幣升值導(dǎo)致中國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降； 歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降和政府收緊開支對(duì)我國(guó)出口的影響更大； OECD領(lǐng)先指數(shù)開始見頂。,（3）歐美地區(qū)需求減緩，未來我國(guó)出口增速將出現(xiàn)下降,OECD領(lǐng)先指數(shù),貿(mào)易順差及增速(億美元，%),1.四季度全球石油需求同比增幅下

35、降,世界石油需求同比增量143萬桶/日較三季度下降12萬桶/日，達(dá)到8647萬桶/日四季度世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均面臨不確定性，石油需求增速放緩發(fā)達(dá)國(guó)家，天然氣供應(yīng)增多和生物燃料在發(fā)電、取暖和車用燃料領(lǐng)域的應(yīng)用逐漸增加，也減緩了石油需求增加,各主要機(jī)構(gòu)對(duì)4季度世界石油需求同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè),油價(jià)因素,2010年1-4季度石油需求增量數(shù)據(jù)來源：EIA,美國(guó)乙醇汽油占汽油消費(fèi)總量的比重,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),2.歐佩克目前產(chǎn)量高于對(duì)其目前原油產(chǎn)量需

36、求，供應(yīng)仍然充足,四季度非歐佩克產(chǎn)量同比和環(huán)比將分別下降24萬桶/日和，歐佩克凝析油和非常規(guī)油產(chǎn)量增長(zhǎng)100萬桶/日，原油需求量同比增加96萬桶/日從歐佩克產(chǎn)量來看，二季度產(chǎn)量2941萬桶/日高于對(duì)其原油需求量2891萬桶/日；其剩余產(chǎn)能仍高達(dá)600萬桶/日2009年8月以來較高的油價(jià)促使俄羅斯等其他產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增加也較快,2010年1-4季度需要?dú)W佩克的原油產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：EIA,油價(jià)因素,2005-2010年俄羅斯產(chǎn)量變化數(shù)據(jù)

37、來源：OPEC,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),2010世界石油供需平衡情況 百萬桶/日,數(shù)據(jù)來源：EIA，2010年8月。,預(yù)計(jì)2010年四季度全球石油供應(yīng)略微偏緊；但較高的剩余產(chǎn)能和石油庫(kù)存保證供應(yīng)充足,油價(jià)因素,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),3.美元指數(shù)頻繁波動(dòng)，大幅貶值可能性不大,2010年美元及油價(jià)走勢(shì)圖,近期貶值主要由于對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂減緩和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑造成的四季度美元波動(dòng)頻繁，大幅貶值值的可能不大，較三季度可能有小幅回升

38、 全球經(jīng)濟(jì)未完全復(fù)蘇前，美元兌主要國(guó)家貨幣仍會(huì)走強(qiáng) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度依然好于歐洲,油價(jià)因素,2010年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來源：劍橋能源,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),4.投機(jī)市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，將成為影響油價(jià)波動(dòng)的重要因素,5.其他重要因素,,WTI基金凈頭寸與原油價(jià)格走勢(shì)對(duì)比,油價(jià)因素,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),其他機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),油價(jià)因素,各機(jī)構(gòu)2010年國(guó)際油價(jià)預(yù)測(cè) 單位：美元

39、/桶,預(yù)計(jì)四季度布倫特原油平均價(jià)格將在73-78美元/桶左右，較三季度持平或小幅下跌,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),,下半年國(guó)內(nèi)聚烯烴需求同比小幅增加,預(yù)計(jì)2010年下半年國(guó)內(nèi)聚乙烯需求在825萬噸，增長(zhǎng)率為5.0%； 聚丙烯需求為710萬噸，增長(zhǎng)率為6.4%。,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),,,近期期貨市場(chǎng)LLDPE的表現(xiàn),1009合約的持倉(cāng)量仍維持在30000手左右，9月份的交割量仍可能創(chuàng)歷史新高。,未來聚烯烴價(jià)格預(yù)測(cè),,,2010年下半年國(guó)內(nèi)