21世紀最偉大的投資人

1、1永恒的價值巴菲特傳二十世紀最偉大的投資人二十世紀最偉大的投資人——ThestyofWarrenBuffett安迪基爾派翠克著魯燕萍譯前言前言本書寫的是具傳奇色彩的投資大師巴菲特驚人的投資公司波克夏公司，以及巴菲特和波克夏所擁有的事業(yè)版圖本書旨在披露巴菲特卓越的事業(yè)生涯，以及其機智與智能，本書是1998年修訂版，因為從1994年出版迄今，波克夏又歷經了許多變化。幾乎所有人都認為，巴菲特是位了不起的人物，本書企圖呈現(xiàn)他最真實的一面，對于本

2、書的出版，巴菲特既未同意，也沒有表示反對，巴菲特曾在1990年告訴我，他考慮自己動手寫一本書，形式可能與他的年度報告大同小異，因此他不打算協(xié)助別人寫有關于自己的書稍后，我寫了一封信給波克夏股東AnnLers，請她接受我的訪問，她將信轉給巴菲特，巴菲特又回信給她，并寄了一份副本給我，且附上一個腳注，巴菲特給Lers的回函寫到：基爾派翠克為人正派，不過我個人不打算參與這本書的寫作，換句話說，我的朋友們可以自己決定他們要怎么做。我個人不擬參與

3、的理由是，未來有一天，我將會自己寫一本書，如果我能邀請陸米思太太(巴菲特的好友，富比士記者)幫我寫90%，因此我現(xiàn)在不想把精彩部份泄漏出去。我希望你能參加明年的股東年會，如果你愿意近日前來共進晚餐，那是再好不過。華倫巴菲特巴菲特在信尾給了我一段腳注：安迪，你知道的，我祝福你一切順利，但也不要太順利，事實上，我做的一切事情都是公開的，所以我試著為自己保留一些新鮮的題材。之后他又因為我以他為寫書的對象而給了我一個短簽，等著瞧，將來我也要以你

4、為對象寫一本書!看了短簽之后，我的心跳驟然停止，此舉讓我了解他的感受，我給他的回復是祝福你一切順利，但也不要太順利。我不想夸口我和巴菲特之間的關系有多特殊，過去十幾年來，我曾經和他共進午餐，而且有機會就近觀察他，但多半是波克夏年會，或類似的場合，簡言之，我在他身邊看著他全速沖刺的時間，大約共有85小時。將來有一天，你一定會想讀讀巴菲特自己寫的書，不過屆時關于巴菲特的書一定早已汗牛充棟，本書旨在呈現(xiàn)巴菲特在1998年的狀況。本書并非投資指

5、南，請記住，書中任何關于波克夏投資的討論，可能早已成為昨日黃花書中任何關于波克夏投資的討論，可能早已成為昨日黃花，波克夏很可能早已將那些投資標的脫手了。我建議讀者從以下角度閱讀本書，筆者本身是波克夏的股東，就某些方面而言，本書不過是一個普通股東的波克夏發(fā)現(xiàn)之旅，某個家伙曾在網絡的波克夏留言版上寫到，波克夏是什么，我昨晚3巴菲特與波克夏，低價買進，絕不賣出的策略，實在叫人難以置信，人們之所以存疑，是因為大部分投資人無法做到處變不驚，因此他

6、們無法想象，自己可以賺進數(shù)百萬美元，甚至上億的財富，這和馬克吐溫的名言有異曲同工之妙，真實當然比小說奇怪，因為小說至少比較合理。你是否未能躬逢其盛，若是你直到1965年巴菲特接手波克夏后，才開始投資，當時波克夏的股價僅在十幾美元之譜，到了1998年，波克夏的股價已飆高到七萬美元，今天也可以獲得七千萬美元的獲利，同期間的道瓊指數(shù)從當時的1000多點到現(xiàn)在的9000多點，不過只漲了九倍。巴菲特先透過合伙企業(yè)，再透過波克夏，建立起一個超乎所有

7、人想象的金融帝國，波克夏原來是位于新英格蘭的一家紡織廠，現(xiàn)已不復存在，但如今巴菲特與波克夏卻擁有數(shù)家全球赫赫有名大企業(yè)的股份，其中包括可口可樂8%的股份，價值約150億美元。如果你因投資成功而成為百萬富翁，那么你可能會好奇，巴菲特因為投資而變成什么，答案是，他變成億萬富翁的好幾百倍，巴菲特沒有繼承任何家族遺產，而他現(xiàn)在擁有波克夏38.9%的股份，如果加上他太太的持股，則為42%，波克夏是一家投資控股公司，擁有大量股票，債券，現(xiàn)金，白銀，

8、和數(shù)家營利事業(yè)。巴菲特持有波克夏股份相當高比例的股份，所以從許多方面來說，巴菲特就代表波克夏，波克夏誠然是巴菲特親手塑造的產物，他稱波克夏為自己的畫布，我非常喜愛我的工作，每天早上去上班的時候，我都覺得自己好象是去Sistine教堂作畫一般(位于梵諦岡，建于1475年至1483年，1508年至1512年期間，米開朗基羅曾在其天花板上完成最后的審判壁畫)。巴菲特說，我希望在公司運作方面，我的畫布能起示范效用，供他人效法，巴菲特在他的畫布上

9、大筆揮灑，劃下無價的投資美景，巴菲特可說是企業(yè)界的米開朗基羅。綜觀波克夏的歷史，幾乎就是全美企業(yè)界的競爭史，在金融界赫赫有名的巴菲特，在1991年拯救華爾街所羅門公司之前，對大部分的人而言仍然是個陌生的名字，內布拉斯加的奧瑪哈可粗略算是美國國土的中心點，內州居民常自我調侃說，他們只有兩個季節(jié)，冬季與施工季，巴菲特的辦公室，就座落于奧瑪哈城中一棟毫無特色的大樓里，他就在這小小的空間，管理美國最大的企業(yè)之一。多年來，巴菲特常在他的辦公室里閱

10、讀，思考，并且為股東創(chuàng)造了數(shù)十億美元的價值，使得許多早期投資人成為千萬富翁，波克夏的股價也遠遠超過所有在紐約證券交易所交易的股票，與1965年波克夏以12美元出售的價格相比，簡直有天壤之別。巴菲特到底是如何在40年之內，讓手上的資金成長二萬五千倍的呢，巴菲特說，我們喜歡單純的企業(yè)，他指的是不會有太大變動，而且具備旺盛競爭力的企業(yè)，巴菲特是個堅持不懈的企業(yè)購并者，他喜歡買進，不喜歡賣出，他會刻意避開有某些特質的企業(yè)，例如有大型工廠，技術快

11、速翻新，產品日新月異，以及需要提供龐大退休金的企業(yè)。簡言之，他以流星劃空的速度，將他投資的財富如滾雪球般越滾越大，以價值為取向，馬拉松式的長期投資手法，是他的注冊商標，他如何運用這些原則以獲致輝煌戰(zhàn)果的過程，更是令人嘆為觀止。在巴菲特合伙企業(yè)營運的13年內，除了歷經幾次嚴重的熊市外，從來沒有一年虧損，相反地，巴菲特合伙企業(yè)的年報酬率高達29.5%，扣除自己那一份之后，剩余約24%的利潤則由其它有限責任合伙人分配，長期下來，巴菲特開創(chuàng)了一