證券發(fā)行承銷(xiāo)考前沖刺精華

1、1第一章第一章證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)一、投資銀行的含義：一、投資銀行的含義：狹義著重指一級(jí)市場(chǎng)上的承銷(xiāo)、并購(gòu)和融資活動(dòng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；廣義的包括公司融資、兼并顧問(wèn)、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。二、國(guó)外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史二、國(guó)外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史1927年《麥克法頓法》取消禁止商業(yè)銀行承銷(xiāo)股票的規(guī)定，銀行業(yè)的兩個(gè)領(lǐng)域重合。1933年的《證券法》和《格拉斯斯蒂格爾法》從法律上規(guī)定

2、分業(yè)經(jīng)營(yíng)。1999年11月《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》放松金融管制，意味著20世紀(jì)影響全球各國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度框架的終結(jié)，美國(guó)乃至全球金融業(yè)真正進(jìn)入了金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。三、我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史：（具體表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式和發(fā)行定價(jià)三個(gè)方面）三、我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史：（具體表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式和發(fā)行定價(jià)三個(gè)方面）（一）發(fā)行監(jiān)管制度的演變發(fā)行監(jiān)管制度的核心內(nèi)容是股票發(fā)行決定權(quán)的歸屬。核準(zhǔn)型和注冊(cè)型。我國(guó)的股票發(fā)

3、行監(jiān)管制度是政府主導(dǎo)型，即核準(zhǔn)制。1998年以前，發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制（行政推薦）?！?998年以來(lái)《中華人民共和國(guó)證券法》出臺(tái)（核準(zhǔn)制度），由主承銷(xiāo)商推薦，由發(fā)審委審核，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)?！?003年12月28日頒布，2004年2月1日實(shí)施的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》通過(guò)上市保薦制度。（二）股票發(fā)行方式的演變自辦發(fā)行；發(fā)售認(rèn)購(gòu)證（有限量、無(wú)限量）；無(wú)限量發(fā)售申請(qǐng)表與儲(chǔ)蓄掛鉤；上網(wǎng)競(jìng)價(jià)；全額預(yù)繳款、比例配售；上網(wǎng)定價(jià)；配售（基

4、金及法人、二級(jí)市場(chǎng)投資者）；上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)。（2008年3月深滬證交所在首發(fā)上市中首次采用網(wǎng)下發(fā)行電子化方式，標(biāo)志著我國(guó)證券發(fā)行中網(wǎng)下發(fā)行電子化方式的啟動(dòng)）（三）股票發(fā)行定價(jià)的演變2005年1月1日，試行首次公開(kāi)發(fā)行股票詢(xún)價(jià)制度，標(biāo)志我國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行股票市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的初步建立。四、投資銀行業(yè)務(wù)資格（保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的資格條件）四、投資銀行業(yè)務(wù)資格（保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的資格條件）發(fā)行人就下列事項(xiàng)聘請(qǐng)具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司履行

5、保薦職責(zé)（1）首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市。（2）上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券。（3）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。注意：同次發(fā)行的證券的發(fā)行保薦和上市保薦由同一保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)；證券規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量，可聯(lián)合保薦，但保薦機(jī)構(gòu)不得超過(guò)2家；證券發(fā)行的主承銷(xiāo)商可由該保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任或者由其他保薦機(jī)構(gòu)與之共同擔(dān)任。雙保機(jī)制。（一）保薦機(jī)構(gòu)的資格（1）注冊(cè)資本不低于人民幣1億元，凈資本不低于人民幣5000萬(wàn)元。（4）從業(yè)人員不少于35人，其中最近3年從事保薦

6、相關(guān)業(yè)務(wù)的人員不少于20人。（5）符合保薦代表人資格條件的從業(yè)人員不少于4人。（6）最近3年內(nèi)未因重大違法違規(guī)行為受到行政處罰。（二）保薦代表人的資格（1）具備3年以上保薦相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)歷。（2）最近3年內(nèi)在境內(nèi)證券發(fā)行項(xiàng)目中擔(dān)任過(guò)項(xiàng)目協(xié)辦人。（4）誠(chéng)實(shí)守信且最近3年內(nèi)未受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)處罰。（5）未負(fù)有數(shù)額較大到期未清償?shù)膫鶆?wù)。五、國(guó)債承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的資格條件和資格申請(qǐng)五、國(guó)債承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的資格條件和資格申請(qǐng)我國(guó)國(guó)債主要分為記賬式國(guó)債和憑證式國(guó)債兩種

7、類(lèi)型。記賬式國(guó)債在證券交易所債券市場(chǎng)和全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行并交易。憑證式國(guó)債通過(guò)商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)匯局的儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)，面向公眾投資者發(fā)行?！秶?guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員資格審批辦法》規(guī)定國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)按國(guó)債品種組建，包括憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)、記賬式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)和其他國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)。國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)種類(lèi)承銷(xiāo)團(tuán)成員的數(shù)目要求承銷(xiāo)團(tuán)資格有效期限（年）憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)≤40家3記賬式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)≤60家（甲類(lèi)成員不超過(guò)20家）3●承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的資格（要點(diǎn)）額外條件：申請(qǐng)憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成

8、員資格的申請(qǐng)人除基本條件外，還須具備以下條件：注冊(cè)資本不低于人民幣3億元或總資產(chǎn)在100億元3（1）自然人：應(yīng)有完全民事行為能力，必須可以獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。（2）法人：應(yīng)與營(yíng)利性質(zhì)相適應(yīng)（具備企業(yè)法人條件，工會(huì)、大學(xué)不可以）。（3）外商投資企業(yè)：必須符合下列條件：認(rèn)繳出資額已經(jīng)繳足；已經(jīng)完成原審批項(xiàng)目；已經(jīng)開(kāi)始繳納企業(yè)所得稅。發(fā)起人法律地位（發(fā)起人的權(quán)利義務(wù)）公司不能成立，設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用，由發(fā)起人負(fù)連帶責(zé)任；對(duì)認(rèn)股人繳納的股

9、款，發(fā)起人負(fù)返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任。發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)还竟_(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。二、有限責(zé)任公司與股份有限公司的互為變更二、有限責(zé)任公司與股份有限公司的互為變更變更要求變更要求（1）有限→股份：應(yīng)符合《公司法》規(guī)定的股份有限公司的設(shè)立條件；反之：亦然。（2）兩者的互變，變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。（3）有限→股份：折合

10、的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額；為增加資本公開(kāi)發(fā)行股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法辦理。兩者的差異兩者的差異項(xiàng)目有限責(zé)任公司股份有限公司成立條件和募集資金方式▲只能股東出資，不能向社會(huì)公開(kāi)募集股份▲股東人數(shù)不超過(guò)50人▲經(jīng)核準(zhǔn)，可以公開(kāi)募集股份▲股東人數(shù)只有最低要求（2人以上）沒(méi)有最高要求股權(quán)轉(zhuǎn)讓難易程度限制較多、比較困難可依法自由轉(zhuǎn)讓、比較方便股權(quán)證明形式出資證明書(shū)且不能轉(zhuǎn)讓流通股票，可轉(zhuǎn)讓流通公司治理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化程度不同▲相對(duì)簡(jiǎn)化，人數(shù)較少可設(shè)1名

11、執(zhí)行董事不設(shè)董事會(huì)；可設(shè)1～2名監(jiān)事，不設(shè)監(jiān)事會(huì)?！蓶|會(huì)的權(quán)限比較大（召開(kāi)股東大會(huì)比較方便）▲無(wú)論大小皆需設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)▲董事會(huì)的權(quán)限比較大（股東人較多且分散，召開(kāi)股東大會(huì)比較困難）財(cái)務(wù)狀況的公開(kāi)程度將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告送交各股東▲召開(kāi)股東大會(huì)年會(huì)的20日前置備本公司（供股東查閱）▲公開(kāi)發(fā)行股票的股份有限公司必須公告其財(cái)務(wù)報(bào)告三、股份有限公司的資本三、股份有限公司的資本資本三原則（1）資本確定原則（2）資本維持原則：▲限

12、制股份的不適當(dāng)發(fā)行與交易（禁止以低于面值的價(jià)格發(fā)行股票、隨意回購(gòu)、以股票為抵押品）▲實(shí)行固定資產(chǎn)折舊制度▲實(shí)行公積金提取制度▲盈余分配制度（3）資本不變?cè)瓌t：資本總額不得變動(dòng)。資本的增加或減少→修改章程（出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的23以上通過(guò)）。增加：▲向社會(huì)公眾發(fā)行股份▲向特定對(duì)象發(fā)行股份▲向現(xiàn)有股東配售股份▲向現(xiàn)有股東派送紅股▲以公積金轉(zhuǎn)增股本▲公司債轉(zhuǎn)換為公司股份減少（剩余閑置資本過(guò)多提高資本利潤(rùn)率或經(jīng)營(yíng)虧損）：▲減少股份數(shù)額