基于“護(hù)城河理論”的運(yùn)輸企業(yè)盈利能力分析

1、基于“護(hù)城河理論”的運(yùn)輸企業(yè)盈利能力分析[摘要]本文以我國(guó)運(yùn)輸服務(wù)行業(yè)12家上市公司2010―2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，分析了企業(yè)過(guò)去四年的盈利狀況，并采用“護(hù)城河”理論對(duì)其長(zhǎng)期盈利能力進(jìn)行了分析，結(jié)果表明運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)“護(hù)城河”普遍較窄，長(zhǎng)期盈利能力較弱。最后就如何拓寬企業(yè)的護(hù)城河、提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力提出了建議。[關(guān)鍵詞]護(hù)城河理論；運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)；盈利能力1013939jcnkizgsc2015200731引言“護(hù)城河”概念是由

2、巴菲特1993年在致股東的信中首次提出。2008年美國(guó)星辰公司的股票研究主管帕特多爾西寫(xiě)了一本《創(chuàng)富小冊(cè)子》的書(shū)，對(duì)“護(hù)城河”理論進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，并提出了評(píng)價(jià)體系。本文將利用“護(hù)城河理論”對(duì)運(yùn)輸企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析。2運(yùn)輸企業(yè)的盈利狀況21樣本數(shù)據(jù)的選取為保證數(shù)據(jù)的代表性和可靠性，樣本企業(yè)都選擇上市公司，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自于公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。每種類型的運(yùn)輸企業(yè)選擇三家企業(yè)，共計(jì)12家企業(yè)，觀察這12家上市公司2010―2013年的反映企業(yè)資

3、產(chǎn)狀況和盈利能力的典型指標(biāo)，分析企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱。所選取的12家樣本公司數(shù)據(jù)如表1所示。等。專利、非專利技術(shù)等對(duì)運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)盈利影響較小，品牌和法定許可對(duì)其持續(xù)盈利能力影響較大。（1）品牌。運(yùn)輸產(chǎn)品具有無(wú)形性、同一性等特點(diǎn)，使得運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)的用戶價(jià)值具有驚人的相似性，這種相似不僅僅表現(xiàn)為同一類型的運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)，如航空企業(yè)與航空企業(yè)，甚至不同類型的運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)提供的運(yùn)輸服務(wù)其用戶價(jià)值差異也是不大的，如高鐵和航空運(yùn)輸服務(wù)，公路運(yùn)輸服務(wù)與鐵

4、路運(yùn)輸服務(wù)等。所以盡管運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)的品牌價(jià)值差異巨大，知名度和普及度也有區(qū)別，但這種差異不足以影響消費(fèi)者的消費(fèi)行為，企業(yè)很難憑借其品牌以更高的價(jià)格出售同類產(chǎn)品從而擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河。（2）行政許可。在我國(guó)，運(yùn)輸服務(wù)業(yè)的法定許可是一種國(guó)家特許權(quán)，主要表現(xiàn)為行政許可。法定許可能夠創(chuàng)造持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難甚至不可能進(jìn)入現(xiàn)有的市場(chǎng)。運(yùn)輸服務(wù)行業(yè)行政許可種類繁多，主要包括企業(yè)的設(shè)立、變更和終止、營(yíng)業(yè)內(nèi)容許可，如經(jīng)營(yíng)集裝箱、危險(xiǎn)品運(yùn)