商貿(mào)零售行業(yè)2019年度策略報告新零售變革下半場，從需求側(cè)到供給側(cè)

1、摘要新零售浪潮經(jīng)歷兩年左右的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)資本涌入實(shí)體零售推動行業(yè)變革，從合縱連橫攻城略地到逐步模式打磨，迭代落地。從需求端看新物種新業(yè)態(tài)層出不窮，同時對既有零售業(yè)態(tài)進(jìn)行賦能改造，已經(jīng)取得一定成效。未來新零售變革的下半場，供給側(cè)的變革將是核心，從零售角度來說，上游農(nóng)業(yè)和下游消費(fèi)者集中度分散。所以未來的供給側(cè)變革有望走向深入供應(yīng)鏈上游改造和中臺賦能的道路，數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化將是其中核心。以生鮮行業(yè)為例，需求端近年來變革如火如荼，新物種新業(yè)態(tài)快速

2、興起，但由于總體體量不大，難以延伸到上游進(jìn)行變革。而上游小農(nóng)經(jīng)濟(jì)促成上游分散化格局，供給側(cè)標(biāo)準(zhǔn)化剛剛開始。生鮮供應(yīng)鏈痛點(diǎn)給標(biāo)準(zhǔn)化中臺帶來機(jī)會，有一些國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)在往這個方向努力。投資建議：本輪行業(yè)復(fù)蘇在17Q4和18Q1達(dá)到一個高點(diǎn)，18Q2開始消費(fèi)數(shù)據(jù)在內(nèi)外部各種因素作用下有下行趨勢，18Q4、19Q1壓力仍存，預(yù)計Q2開始會有一個逐步抬升的過程，若在強(qiáng)消費(fèi)刺激政策促進(jìn)下，這一過程有望加速。長期來看新零售的變革從需求端逐步延伸到