創(chuàng)業(yè)投資評估決策程序

1、中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載1創(chuàng)業(yè)投資評估決策程序劉常勇國立中山大學(xué)企管系教授壹、創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的緣起壹、創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的緣起蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康朵鐵夫（Kondratieff）在1930年提出科技成長是經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要動力的主張，他認(rèn)為重大新舊科技交替之際，將產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)景氣的循環(huán)。其中經(jīng)濟(jì)景氣衰退是因?yàn)榕f科技已屆成熟，無繼續(xù)推動經(jīng)濟(jì)成長的能力，而景氣復(fù)甦則是因?yàn)樾驴萍汲霈F(xiàn)所帶來的新興事業(yè)發(fā)展。因此一個社會如果想要經(jīng)濟(jì)持續(xù)不斷的發(fā)展，就必須

2、要能不斷的創(chuàng)新技術(shù)與創(chuàng)立新事業(yè)，其中技術(shù)創(chuàng)業(yè)家就扮演這股推動經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力前進(jìn)的關(guān)鍵角色。所謂技術(shù)創(chuàng)業(yè)家是指具備高度創(chuàng)業(yè)精神（Enterpreneurship）的技術(shù)擁有者，企圖將具有潛力的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品構(gòu)想，經(jīng)由具體的創(chuàng)業(yè)活動加以商品化，增加市場的附加價(jià)值，並進(jìn)而創(chuàng)造事業(yè)生存發(fā)展所需要的利潤。然技術(shù)家欲實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)構(gòu)想，尚需具備資本與管理兩項(xiàng)資源條件，而這兩者往往又是技術(shù)擁有者所最為欠缺的。尤其創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)活動本質(zhì)上具有高風(fēng)險(xiǎn)的特徵，在常態(tài)融資

3、市場上籌集資金將有很大困難，許多良好產(chǎn)品構(gòu)想常因此而胎死腹中。資本、技術(shù)、管理、與創(chuàng)業(yè)精神是生產(chǎn)力的主要動力來源，在技術(shù)做為核心競爭力的策略觀點(diǎn)下，如何結(jié)合資本、管理、與創(chuàng)業(yè)精神，將是科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素，也是一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要政策。而創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)就是一種以非傳統(tǒng)融資方式，結(jié)合資金、技術(shù)、管理、與創(chuàng)業(yè)精神等力量，為支持創(chuàng)新活動與高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，所形成的新型態(tài)投資模式。所謂創(chuàng)業(yè)投資（VentureCapital）是指投資家出資

4、協(xié)助具有專門技術(shù)而無自有資金的創(chuàng)業(yè)家進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，並承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段的失敗風(fēng)險(xiǎn)。投資家以獲取股利與資本利得為目的，其特色在於甘冒風(fēng)險(xiǎn)來追求較大的投資報(bào)酬，並將回收資金循環(huán)投入類似高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)。投資家以籌組創(chuàng)業(yè)投資公司，招募專業(yè)經(jīng)理人，從事投資機(jī)會評估並協(xié)助被投資事業(yè)的經(jīng)營與管理，促使投資利得早日實(shí)現(xiàn)，降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)。中國最大的資料庫下載一般而言，風(fēng)險(xiǎn)性創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的發(fā)展均會受到當(dāng)?shù)卣恼咧С郑瑏K與該國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略密切結(jié)合。為鼓勵資金流往

5、創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)，各國政府經(jīng)常會給予稅賦減免上的優(yōu)惠，同時(shí)在軟硬體投資環(huán)境與證券市場流通上，也會有很多的配合。二次戰(zhàn)後，創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)首先在美國蓬勃發(fā)展，近年來東亞新興工業(yè)國與經(jīng)濟(jì)開發(fā)中國家也紛紛效仿，掀起一股科技事業(yè)投資的熱潮。中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載3臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈。而亞太營運(yùn)中心的發(fā)展策略，又以高科技製造中心做為推動的核心。因此未來高科技事業(yè)創(chuàng)業(yè)投資將會成為臺灣資金的主要投資方向，但是應(yīng)如何有效進(jìn)行這類高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬

6、的投資機(jī)會的評估，並做出風(fēng)險(xiǎn)最小的投資決策，將是所有企業(yè)家與投資者所共同關(guān)注的課題。貳、臺灣地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)發(fā)展現(xiàn)況貳、臺灣地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)發(fā)展現(xiàn)況我國創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)在李國鼎先生的推動下，從1993年政府頒佈「創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)管理規(guī)則」，1994年第一家創(chuàng)業(yè)投資公司「宏大創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司」正式展開運(yùn)作迄今，總計(jì)已成立41家的創(chuàng)業(yè)投資公司（正式成立有34家，審核與籌備中有7家，如表一）。估計(jì)總資本額已超過兩百億臺幣，其中國內(nèi)資金佔(zhàn)86.8%

7、，包括國內(nèi)法人44.3%、國內(nèi)個人18.1%、政府及公營機(jī)關(guān)9.7%、金融與信託機(jī)構(gòu)7.3%、保險(xiǎn)公司2.5%、以及其他5.0%，至於國外資金僅佔(zhàn)13.2%。表一歷年創(chuàng)投公司實(shí)收資本額與成立家數(shù)成立年新設(shè)實(shí)收資本額(億元)當(dāng)年度增資金額(億元)合計(jì)(億元)增加家數(shù)累計(jì)19842021119852041219868012131987802036198812.2032.239198917.38052.78413199024.983.288.

8、51720199111.410.75110.362221992110121.3622419939.854.8136.01327199429.97147.081281995.5634資料來源：本研究整理自“創(chuàng)業(yè)投資通報(bào)”第十三號，1995年5月為符合產(chǎn)業(yè)升級條例稅賦減免的規(guī)定要求，我國創(chuàng)業(yè)投資公司均以股份有限公司方式成立，至於組成的型態(tài)大約可分成三類：(1)財(cái)團(tuán)主導(dǎo)型，包括宏大（宏碁電腦）、永豐餘（永豐餘紙業(yè)）、世群（誠洲電子）、漢華（華