內(nèi)部資本市場盈余管理研究.pdf

1、近些年,我國涌現(xiàn)出一大批集團(tuán)式企業(yè),這些企業(yè)的出現(xiàn)導(dǎo)致了內(nèi)部資本市場的產(chǎn)生。內(nèi)部資本市場依靠內(nèi)部交易在緩解融資壓力,降低交易費用方面起到了一定的積極作用,同時也為集團(tuán)利用這些交易進(jìn)行盈余管理提供了“豐富的”手段。
　　本文以內(nèi)部交易為切入點,深層次剖析存在于內(nèi)部資本市場中的盈余管理行為。論文首先對內(nèi)部資本市場和盈余管理的基本理論進(jìn)行綜合評述。然后,在闡述相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,提煉以及歸納出內(nèi)部資本市場盈余管理的內(nèi)涵和特點,從而為全文的

2、研究奠定了基礎(chǔ)。其次,結(jié)合內(nèi)部資本市場盈余管理的含義和特點,從其內(nèi)在動因和外在條件兩個維度對該行為的形成機理進(jìn)行探討。本文提出融資約束、避稅以及控股股東控制權(quán)私利是其存在的內(nèi)在動因;金字塔控股結(jié)構(gòu)和會計制度的不健全是其產(chǎn)生的外在條件。隨之,論文分析了在內(nèi)部資本市場中盈余管理行為實施的方法以及該行為對集團(tuán)企業(yè)造成的影響。文章指出內(nèi)部資本市場交易是實施盈余管理行為的重要方式,主要有:內(nèi)部產(chǎn)品交易、內(nèi)部租賃、內(nèi)部借貸、內(nèi)部擔(dān)保、內(nèi)部資產(chǎn)與股權(quán)

3、轉(zhuǎn)讓、內(nèi)部費用收取與分?jǐn)偟?。同時也指出該行為雖然面有一定的積極作用,但會降低企業(yè)整體價值,使內(nèi)部資本市場效率下降。在前文研究的基礎(chǔ)上,論文通過量化內(nèi)部資本市場盈余管理度,對影響該行為的因素進(jìn)行實證檢驗與分析。實證結(jié)果顯示:內(nèi)部資本市場盈余管理與避稅、控股股東控制權(quán)和兩權(quán)分離程度都顯著正相關(guān),與外部融資約束正相關(guān)但并不顯著。
　　通過理論研究與實證檢驗,本文認(rèn)為避稅、控股股東控制權(quán)、兩權(quán)分離程度,這三大因素對內(nèi)部資本市場盈余管理行為