高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估指標(biāo)體系探討

1、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估指標(biāo)體系探討高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估指標(biāo)體系探討200205211引言引言目前，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)而日益顯著，世界各國(guó)都把高新技術(shù)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)作為國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的有力手段。我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，積極發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量型增長(zhǎng)的必須，也是跨世紀(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要選擇。風(fēng)險(xiǎn)投資是適合高新技術(shù)發(fā)展的有效途徑。它大多涉足高新技術(shù)，是因?yàn)楦咝录夹g(shù)能夠形成其他競(jìng)爭(zhēng)者市場(chǎng)進(jìn)入的壁壘，從而使風(fēng)險(xiǎn)

2、投資得到高額回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估是一種在有限的人力、時(shí)間、以及信息不對(duì)稱的情況下，對(duì)被評(píng)估的項(xiàng)目所進(jìn)行的多階段篩選過(guò)程。向風(fēng)險(xiǎn)投資家提出申請(qǐng)爭(zhēng)取投資的人會(huì)很多，但其中好的項(xiàng)目卻不一定有很多，這就需要進(jìn)行篩選和評(píng)估。建立科學(xué)、合理的評(píng)估指標(biāo)體系是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估前提。本文針對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)展遲緩的困境，從風(fēng)險(xiǎn)和效益兩個(gè)方面建立多目標(biāo)的評(píng)估指標(biāo)體系，旨在為風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資項(xiàng)目選擇提供參考依據(jù)，以進(jìn)行科學(xué)的投資決策，減少投資的盲目性，有

3、效地降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也可據(jù)此對(duì)擬投資方案作出切合實(shí)際的評(píng)價(jià)，順利獲取風(fēng)險(xiǎn)資本，使風(fēng)險(xiǎn)投資和高新技術(shù)在共存互動(dòng)中共同發(fā)展。2風(fēng)險(xiǎn)投資的一般過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)投資的一般過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)投資的完整過(guò)程包括投資項(xiàng)目的取得、項(xiàng)目的審查與篩選、項(xiàng)目評(píng)估與選擇、簽定協(xié)議、投入資金、參與管理，最后撤出資金，尋找更有發(fā)展前景的項(xiàng)目進(jìn)行新一輪的投資。具體過(guò)程如圖1所示。圖l風(fēng)險(xiǎn)投資的一般過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)投資的一般過(guò)程面的問(wèn)題。在投資一項(xiàng)高新技術(shù)之前必須確認(rèn)其配套的工程技術(shù)和

4、產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)完善，達(dá)到可靠性標(biāo)準(zhǔn)。e.技術(shù)的適用性技術(shù)的適用性描述廠技術(shù)適用的難易程度和廣泛性。當(dāng)一項(xiàng)技術(shù)可以廣泛應(yīng)用時(shí)，技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)必然降低；反之，如果技術(shù)的適用面狹窄，適用條件苛刻，那么風(fēng)險(xiǎn)必然增大。f.知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)目前，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題日益增多，許多公司投資之初未曾留意知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，以致日后蒙受巨大的損失。因此投資公司對(duì)于擁有專(zhuān)利與引進(jìn)技術(shù)的項(xiàng)目，要特別注意知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。具有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)有高度的專(zhuān)屬性和排他性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

5、企業(yè)的發(fā)展起著重要的保護(hù)作用。不僅可以保障產(chǎn)品不被其他廠家冒充，還可使被投資企業(yè)具有將來(lái)被大公司收購(gòu)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。④市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由于環(huán)境因素導(dǎo)致能否贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不確定性。市場(chǎng)是創(chuàng)業(yè)者施展才華的舞臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能否發(fā)展壯大，取決于市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的認(rèn)可。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)因素方面應(yīng)當(dāng)評(píng)估：a.潛在顧客的需求量潛在顧客的需求量必須足夠大，并且穩(wěn)定才能獲得投資利潤(rùn)，項(xiàng)目才可行。在估計(jì)潛在顧客的需求量時(shí)，常見(jiàn)的問(wèn)題是沒(méi)有考慮到產(chǎn)品可能對(duì)相關(guān)市

6、場(chǎng)的影響從而對(duì)需求量估計(jì)過(guò)于悲觀。另外，需求越明確，越容易預(yù)測(cè)則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越小。b，市場(chǎng)份額一項(xiàng)新技術(shù)產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng)應(yīng)該有可預(yù)期的市場(chǎng)份額。潛在的市場(chǎng)份額決定了企業(yè)潛在的獲利能力。市場(chǎng)份額包括在滿足同一功能的產(chǎn)品中本產(chǎn)品能占到的直接市場(chǎng)份額及相關(guān)市場(chǎng)份額的大小。只有存在新公司由小到大、由弱到強(qiáng)的充分的市場(chǎng)空間，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過(guò)資本權(quán)益增值而獲利的程度才能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)投資家追求的目標(biāo)。最理想的情況是產(chǎn)品導(dǎo)入時(shí)市場(chǎng)尚未形成，由于市場(chǎng)份額的大小取決

7、于同類(lèi)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)程度，隨著市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，可能占領(lǐng)的市場(chǎng)份額逐漸達(dá)到最大。c.市場(chǎng)進(jìn)入障礙進(jìn)入市場(chǎng)的障礙表明一個(gè)企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)難易程度。通常，進(jìn)入市場(chǎng)的障礙主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：I規(guī)模經(jīng)濟(jì)企業(yè)需要有一定的規(guī)模才能生存，追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)的企業(yè)投資大，建設(shè)周期長(zhǎng)，不易上馬；同樣，規(guī)模經(jīng)濟(jì)可使企業(yè)得到高效率和低成本的利益。Ⅱ資金動(dòng)用經(jīng)營(yíng)的資金越多，則進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的障礙越大。Ⅲ銷(xiāo)售渠道進(jìn)入新市場(chǎng)的企業(yè)必需建立自己的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)或能夠借用已有的銷(xiāo)售渠道。